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近一周來，盡管國內期價上下波動，但總體上看，國內期市仍將維持震蕩整理的中期格局，從結構上看，農弱工強的特征仍未改變。
首先，以美國為首的西方國家繼續(xù)維持前期政策不變，政策因素對行情影響不大。如國際貨幣基金組織(IMF)將今年美國經濟增長率預期下調至2%，低于今年4月預測的2.8%，但美聯(lián)儲最新的議息會議上仍維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0至0.25%不變，縮減每月購債規(guī)模至350億美元。多空因素相抵后，市場總體趨勢改變不大。
其次，盡管我國政府加強宏觀調控，但國內房地產價格繼續(xù)走低。6月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的70個大中城市住宅銷售價格指數顯示，5月，北京二手住宅價格環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)下2012年2月以來新低。北京中原地產統(tǒng)計顯示，5月，北京二手房成交均價為3.02萬元/平方米，比4月的3.1萬元/平方米下調2.6%。房地產價格走低不僅影響到相關建材類商品價格，也嚴重影響到市場做多積極性。
鑒于上述情況，本人認為，中期內國內期價仍將維持震蕩整理的格局。但鑒于各板塊基本面情況及前期走勢，今后一段時間內板塊走勢將出現(xiàn)分離，其中農產品板塊和滬銅有望繼續(xù)探底，而滬膠和股指在反復震蕩的基礎上有望震蕩走高。
從豆粕供求關系看，美國農業(yè)部預估2014/15年度新作大豆播種面積為8150萬英畝，總產量為36.35億蒲式耳，略高于市場平均預期的36.27億蒲式耳，并預估美國2014/15年度大豆結轉庫存3.25億蒲，高于市場平均預期的3.19億蒲。
從中國海關總署公布的進口統(tǒng)計數據看，2014年1至5月累計數量為2782萬噸，累計數量同比增加35.3%，金額同比增加30.4%。另據天下糧倉的調查數據顯示，6月份國內各港口進口大豆預報到港總量為636.23萬噸，7月份大豆到港量預估為630萬噸，這直接導致國內港口進口大豆庫存水平高企，巨額庫存對國內大豆、豆粕價格構成壓力。
從國內銅現(xiàn)貨市場看，近期青島港重復質押事件持續(xù)發(fā)酵，如果事態(tài)進一步擴大，無疑將造成保稅區(qū)鐵礦石、銅等大宗商品的拋售熱潮，也將對其價格形成明顯抑制。
相對而言，經過長期低位震蕩之后，國內A股市場底部得到充分夯實，今后隨著政策紅利逐步釋放和第三、第四季度國內實體經濟逐步走穩(wěn)，國內證券市場底部將逐步抬高，這將對股指期貨產生長期支撐作用，從這個角度講，國內股指期貨應堅持逢低買進、長線看多思路。
滬膠經過前期大幅下跌，空頭風險得到充分釋放，今后下跌空間有限，建議場外資金耐心等到逢低買進機會。
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