作為A股市場中的關(guān)鍵月份，5、6月市場的走向?qū)ο掳肽晷星檠堇[至關(guān)重要。雖然5月A股幾經(jīng)考驗后終于安然收官，但6月市場又將迎來資金面半年大考、IPO重啟、中報預(yù)披露等多項不確定因素。不過，得益于經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢確認(rèn)、微刺激政策累加效益初顯和成長股與題材股重新活躍，預(yù)計6月市場大概率能夠經(jīng)受住考驗，走出風(fēng)險有限而機會豐富的夏季行情。
震蕩市“成長+題材”活躍
昨日，滬深兩市在經(jīng)濟數(shù)據(jù)的提振下兩度小幅沖高后震蕩回落，滬深主板指數(shù)雙雙翻綠，顯示出大盤上攻動力依然不足。不過，中小板和創(chuàng)業(yè)板則保持上漲態(tài)勢，盤中表現(xiàn)持續(xù)強于大市；油氣改革概念獨領(lǐng)風(fēng)騷。在沉悶而穩(wěn)定的震蕩市中，成長股和題材股再度迎來了炒作機遇，盡管2013年盛況難再現(xiàn)，但短線機會并不缺乏。
昨日，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指分別上漲0.11%和0.08%，上證綜指和深證成指則分別下跌0.04%和0.59%，分別報收2038.79點和7321.52點，成交額依然未能有效放大，滬深兩市的成交額分別僅為592.96億元和799.23億元。行業(yè)方面，并購和投資熱潮帶動著傳媒行業(yè)領(lǐng)漲大盤；概念方面，油氣改革概念漲幅遙遙領(lǐng)先，達到3.23%；在線教育、油氣管網(wǎng)升級、文化傳媒板塊的漲幅也均超過了1%。
在5月末的小幅翹尾反彈后，大盤的沉悶態(tài)勢也已延續(xù)多日，盡管市場熱點并不缺乏，但從熱點持續(xù)性依然較差以及成交額持續(xù)地量看，存量資金既不愿意深度參與，也不舍得放棄局部題材引發(fā)的賺錢效應(yīng)，謹(jǐn)慎心態(tài)依然濃重。分析人士指出，造成這種現(xiàn)象的原因主要包括：一是新股發(fā)行即將重啟，資金已經(jīng)開始為新股的炒作籌備資金，在經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)時，參與彈性大、賺錢效應(yīng)明顯的題材股相較于藍籌股更容易營造短期賺錢效應(yīng)，而這也造成股指震蕩、題材演繹的格局，但參與程度不深使得熱點難以持續(xù)；二是6月資金面往往存在緊張狀況，去年的“錢荒”依然讓資金心存戒備，今年能否平穩(wěn)無虞是資金關(guān)注的焦點；三是經(jīng)過了5月業(yè)績空窗期后，6月A股市場又將迎來半年報預(yù)披露的大幕，業(yè)績兌現(xiàn)壓力使得資金的炒作再度謹(jǐn)慎。
三因素托起6月行情
實際上，資本市場素來有“五窮六絕七翻身”的股諺，5月和6月往往是行情走向的關(guān)鍵月，決定著下半年的行情走勢和資金心態(tài)。回顧5月，資本市場在微刺激政策帶動下逐步夯實了2000點“政策底”，而6月得益于經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢確認(rèn)、微刺激政策累加效益初顯和成長股與改革題材的活躍，預(yù)計市場能夠經(jīng)受得住資金面、IPO重啟和中報業(yè)績預(yù)披露的三重考驗。
首先，經(jīng)濟企穩(wěn)回暖得到進一步確認(rèn)。國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.5%，比上月回升0.7個百分點；匯豐銀行發(fā)布的5月PMI終值為49.4%，雖不及初值49.7%，但明顯高于上月終值48.1%，創(chuàng)2014年2月以來新高。分析人士認(rèn)為，這意味著經(jīng)濟面企穩(wěn)回升態(tài)勢進一步確認(rèn)。
其次，微刺激政策累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。處于改革陣痛期的中國經(jīng)濟正在微刺激政策下逐步企穩(wěn)，因供給壓力而擔(dān)憂的A股市場也受益于穩(wěn)增長政策的對沖而止住了下行步伐，在2000點附近形成了明顯的“政策底”，投資者信心逐步恢復(fù)。當(dāng)前，政策已經(jīng)成為了影響A股市場的最重要的因素，且微刺激預(yù)期仍然居高不下。此前，信息安全新政、新疆區(qū)域振興的推進均引發(fā)了資金的熱情；日前國務(wù)院表示要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，加大定向降準(zhǔn)的政策力度。更多微刺激政策細(xì)則料將逐步出臺，而政策累積效應(yīng)也將繼續(xù)逐步顯現(xiàn)，對市場形成了支撐，也使得市場對經(jīng)濟面和資金面的擔(dān)憂逐步減弱。
再次，成長股與改革題材股的活躍帶熱市場人氣。在經(jīng)濟企穩(wěn)、微刺激政策陸續(xù)出臺實施的背景下，主題性投資成為資金追逐的熱點。上周計算機行業(yè)、重組股、新疆股等局部熱潮顯示出了資金關(guān)注方向，后市預(yù)計符合政策題材的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板塊和改革題材板塊仍將繼續(xù)演繹活躍行情。
總體看來，6月行情在上述三大因素的支撐下，下行風(fēng)險料有限，前期連續(xù)回調(diào)導(dǎo)致的“跌出來的機會”值得關(guān)注，不過投資者依然要保持對反彈的謹(jǐn)慎態(tài)度，以應(yīng)對資金的“淺操作”態(tài)度。