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本周以來，市場延續(xù)了上周的下跌趨勢，特別是創(chuàng)業(yè)板本周下跌超過4%，呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢，而市場成交量也顯著萎縮，如周四滬市成交量僅為644億，達到4月以來最低水平。我們認為，當前受多重利空因素影響，短期市場還難以擺脫弱勢格局，但考慮到政策層面的利多因素猶存，市場繼續(xù)下探的空間有限，2000點將成為市場的強勢支撐點。
如果說經(jīng)歷上周市場的調整后，部分投資人對于市場回升還有幻想，本周市場的走勢則讓更多的人確信3月下旬以來由穩(wěn)增長預期帶來的市場反彈已經(jīng)結束，目前市場正在經(jīng)歷弱勢調整期。
本周誘發(fā)市場加大調整的因素有：
第一，上周六凌晨，證監(jiān)會網(wǎng)站公布了28家擬上市公司的預先披露材料，而本周一、周二證監(jiān)會網(wǎng)站再度連續(xù)發(fā)布IPO預披露企業(yè)名單。截至4月22日，IPO預披露總數(shù)達到46家。由于這是2012年10月25日近一年半時間以來，首次有企業(yè)進行預披露，這也意味著新股發(fā)行重啟的窗口已經(jīng)打開。考慮到自3月12日以來反彈的主要助推力就是IPO重啟的時間后延，IPO重啟目前出現(xiàn)實質性進展，也就讓人們確信本輪反彈已經(jīng)結束。
第二，本周人民銀行決定從今年4月25日起下調縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。根據(jù)目前的統(tǒng)計口徑測算，此次降準的幅度實際釋放資金規(guī)�？赡懿蛔�1000億元。而且央行發(fā)言人還多次強調，這次降準不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變，也不會影響銀行體系總體流動性。下一步，人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。這無疑打擊了市場對于央行貨幣政策防松的預期。
第三，隨著一季度報告披露進入密集期，經(jīng)濟下滑帶來的上市公司業(yè)績增速下滑的風險就更多顯現(xiàn)，前期高估的創(chuàng)業(yè)板也就面臨更大的回調風險。
以上負面消息的釋放加劇了本周市場的調整。
盡管市場短期弱勢難改，但是考慮到以下因素，市場大幅度下挫的空間有限。
第一，經(jīng)濟增速下滑仍在可控范圍。如匯豐中國4月制造業(yè)PMI初值周三公布，匯豐PMI初值為48.3，扭轉此前連續(xù)5個月跌勢，而從各項分類指數(shù)來看，新訂單和生產(chǎn)指數(shù)有所上升，采購和產(chǎn)品庫存有所下降。這無疑表明盡管經(jīng)濟下滑的壓力沒有解除，但是經(jīng)濟增速大幅度下滑的風險也比較小。
第二，政策層面穩(wěn)增長信號進一步強化。如4月23日召開的國務院常務會議指出，將在鐵路、港口等交通基礎設施，新一代信息基礎設施，重大水電、風電、光伏發(fā)電等清潔能源工程，油氣管網(wǎng)及儲氣設施、現(xiàn)代煤化工和石化產(chǎn)業(yè)基地等方面，首批推出80個符合規(guī)劃布局要求、有利轉型升級的示范項目，面向社會公開招標，鼓勵和吸引社會資本以合資、獨資、特許經(jīng)營等方式參與建設營運。開放這些社會資本原本難以進入的投資領域，無疑有利于調動民間資本投資的積極性，而會議還指出，下一步還將推動油氣勘查、公用事業(yè)、水利、機場等領域擴大向社會資本開放。這表明政府已經(jīng)開始考慮在廣泛領域內啟動新的重大項目，而不僅是加快已開工項目的建設步伐，這無疑更有利于拉動投資增長。今年下半年投資增速企穩(wěn)的可能性也大增。
因此，市場大幅度下跌的風險較小，投資人不必過于憂慮。
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