盡管貨幣基金近期收益率逐漸下滑，但是這并不妨礙基金公司甚至銀行紛紛上馬“寶類”產(chǎn)品的腳步。業(yè)內(nèi)人士分析，“寶類”產(chǎn)品收益率未來仍有回落的趨勢和空間，并且伴隨監(jiān)管日漸趨嚴，短期將對快速擴容中的“寶類”產(chǎn)品形成一定的降溫。
互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”基金繼續(xù)擴容
盡管年后貨幣基金的收益逐級下滑，但卻無礙“寶類”基金的擴軍步伐。新浪與匯添富基金合作新推的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)“微財富”已經(jīng)內(nèi)測上線。據(jù)悉其正式上線日期計劃在4月中旬。新浪微財富是類余額寶的理財產(chǎn)品，用戶充值之后可以購物、繳費，同時能獲得收益。目前，與微財富對接的產(chǎn)品為匯添富基金旗下現(xiàn)金寶貨幣基金。
第二大電商京東商城日前也加入了“寶寶戰(zhàn)隊”。首批“小金庫”推出的兩款貨幣基金產(chǎn)品，包括嘉實活錢包及鵬華增值寶，并將以旗下第三方支付平臺網(wǎng)銀錢包為依托。從運作模式來看，京東小金庫是目前市場上最為貼近余額寶的產(chǎn)品。
3月，微信理財通上線了匯添富全額寶，從而成為一個多產(chǎn)品的開放平臺。匯添富上線后，理財通相對于余額寶的最大區(qū)別也將顯現(xiàn)。其一，作為一個開放的平臺，用戶可以根據(jù)收益等要素購買自己選定的貨幣基金，也可以將資產(chǎn)分散投資，具有選擇的多樣性；其二，在一定程度上可適當(dāng)避免單只產(chǎn)品規(guī)模的過大而給流動性管理帶來難度。
在互聯(lián)網(wǎng)公司加大金融布局的同時，銀行也在加緊反擊。興業(yè)銀行與興業(yè)全球基金聯(lián)手，推出支持近百家銀行卡的余額理財工具“掌柜錢包”。除了具備與其他余額理財產(chǎn)品相似的7×24小時交易、T+0贖回到賬等特性外，掌柜錢包還具備1分錢起購、當(dāng)日申購無上限、業(yè)內(nèi)最高當(dāng)日贖回額度3000萬元等優(yōu)勢。同時，掌柜錢包還依托“錢大掌柜”所連接的眾多銀銀平臺合作銀行及第三方支付公司，是具有銀行信用背景的余額理財產(chǎn)品。
貨幣基金收益率回落趨勢明顯
3月資金利率整體在低位徘徊，季末時點的抬升基本符合預(yù)期。春節(jié)后銀行間市場流動性持續(xù)寬松主要源于現(xiàn)金的回流以及年初的集中放貸所致。在此背景下，貨幣基金的收益也是逐步下滑。
好買基金研究中心報告顯示，市場短端資金利率較節(jié)前大幅回落，且已在低位運行了近一個月的時間。但長端的回落幅度并沒有那么明顯。如果以SHIBOR3M為例，僅從高位回落了10個BP。資金利率走勢的不確定性讓市場心有余悸，始終保持對長端利率市場的警惕。
匯添富全額寶等部分新面世的“寶類”產(chǎn)品的7日年化收益初期高于6%，但隨著時間周期的拉長，現(xiàn)均有所回落。
好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示，過去幾年貨幣型基金的年度收益均值維持在3.5%附近。即便利率躥升較快的2013年，也未超過4%。未來如果資金面沒有超預(yù)期的上漲，“寶類”產(chǎn)品的收益仍有進一步回落的空間，預(yù)計年化收益將落在4.5%-5%附近。相對于多數(shù)普通貨幣基金依然會有明顯的“超額收益”。
互聯(lián)網(wǎng)“寶類”貨基監(jiān)管日漸趨嚴
基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金2月份規(guī)模增長近4700億元，總規(guī)模達到1.4萬億元，創(chuàng)出歷史新高。規(guī)模的高速增長很大程度上得益于“寶類”產(chǎn)品的吸金能力。
但是近期四大行均通過下調(diào)快捷支付額度的方式來限制“寶類”產(chǎn)品的購買額度，而“寶類”產(chǎn)品的優(yōu)勢之一就是操作、轉(zhuǎn)賬的便捷性。雖然投資者仍可通過其他商業(yè)銀行的通道進行支付，但四大行的措施還是表明銀行系中已經(jīng)開始出現(xiàn)抵制的聲音。
此外央行日前下發(fā)的《支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》草案征求意見顯示，個人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過1000元，同一客戶所有支付賬戶轉(zhuǎn)賬年累計金額不得超過1萬元。
業(yè)內(nèi)人士分析，意見稿若落地，對第三方支付企業(yè)將是致命性的打擊。用戶對余額寶等產(chǎn)品的累計申購不能超過1萬元，而且轉(zhuǎn)入之后不能再提回銀行賬戶，這將大大降低余額寶的吸引力。不過，央行還留了一道口子，即“超過限額的，應(yīng)通過客戶的銀行賬戶辦理”，但具體包括哪些形式目前還不得而知。
央行也曾明確表示，“不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計息或收費標(biāo)準收費等不合理的合同條款”。這意味著之前貨幣基金“提前支取不付罰息”的政策紅利或?qū)⒔Y(jié)束，對流動性管理提出了更高的要求�！皩氼悺眰冸S著規(guī)模的迅速擴充，不能僅僅簡單地依靠協(xié)議存款來維持收益。這也要求基金經(jīng)理將目光拓展到多元化的投資，例如短期債券等。曾令華預(yù)計，未來隨著我國直接融資市場的不斷發(fā)展，貨基投資協(xié)議存款的比例也會下降。
基金業(yè)人士預(yù)計監(jiān)管層不會徹底封殺“寶類”產(chǎn)品，畢竟其是利率市場化下的自然產(chǎn)物，但未來對互聯(lián)網(wǎng)金融的管理將會更加趨嚴，這短期將對快速擴容中的“寶類”形成一定的“降溫”。但長期看，作為有效的現(xiàn)金管理工具，其對銀行活期存款的替代將是趨勢。目前我國居民個人活期存款儲蓄的規(guī)模約在15萬億元以上，而貨幣基金僅剛邁過萬億的關(guān)口，未來仍有較大的發(fā)展空間。