周一(4月7日)紐約時(shí)段盤(pán)末，美元指數(shù)承壓徘徊于80.20-25區(qū)間，在日內(nèi)稍早下跌后波動(dòng)有限。時(shí)段內(nèi)美國(guó)市場(chǎng)無(wú)過(guò)多重大經(jīng)濟(jì)事件消息可供關(guān)注，而上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響也逐漸淡出，因而，歐洲央行上周拋出的量化寬松措施(QE)前景仍是市場(chǎng)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。而在歐洲央行官員陸續(xù)為QE預(yù)期“滅火”，稱近期即開(kāi)始大規(guī)模購(gòu)債的可能性不大后，歐元兌美元匯價(jià)即結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)交易日的持續(xù)下跌，重新錄得上漲。
歐洲央行的多位決策者周一稍早紛紛表示，央行將為大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)作準(zhǔn)備，但距離最終開(kāi)始執(zhí)行該計(jì)劃還有很長(zhǎng)一段時(shí)間，并且，在開(kāi)始行動(dòng)前，將需要先評(píng)估通脹前景是否改變。這意味著其內(nèi)部的主流觀點(diǎn)仍是暫無(wú)必要立即采取行動(dòng)。官員們普遍認(rèn)為，在歐洲央行決定效仿美聯(lián)儲(chǔ)等其他國(guó)家央行開(kāi)始實(shí)施QE舉措前，還有很長(zhǎng)一段時(shí)間。
由于通脹率遠(yuǎn)低于目標(biāo)，歐洲央行上周暗示將透過(guò)所謂的“量化寬松”(QE)舉措來(lái)提供流動(dòng)性，以提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。然而，歐洲央行在設(shè)計(jì)量化寬松計(jì)劃時(shí)還需解決一系列問(wèn)題，其中就包括需要快速行動(dòng)建立一個(gè)資產(chǎn)支持證券(ABS)市場(chǎng)，為QE計(jì)劃中的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)創(chuàng)造條件。由于章程所限，歐央行的QE只能收購(gòu)私營(yíng)公司債券，不能在沒(méi)有沖消手段的狀況下收購(gòu)各成員國(guó)的國(guó)債，這使得歐洲央行版的QE的真正實(shí)施難度要把美聯(lián)儲(chǔ)的同類措施大得多。
歐洲央行執(zhí)委之一默施(Yves
Mersch)周一表示，金融市場(chǎng)不應(yīng)操之過(guò)急并預(yù)計(jì)央行馬上會(huì)采取行動(dòng)，因?yàn)槭聦?shí)上，歐洲央行即使目前在內(nèi)部達(dá)成了一致意見(jiàn)，離開(kāi)始實(shí)施QE也仍有很長(zhǎng)的路要走。他強(qiáng)調(diào)稱，在開(kāi)始QE之前，央行仍有再度降息的空間。
默施的講話可能使市場(chǎng)對(duì)歐洲央行將開(kāi)始實(shí)施QE的預(yù)期降溫。此前的調(diào)查顯示，上周五受訪的21位歐元貨幣市場(chǎng)交易商對(duì)歐洲央行實(shí)施QE計(jì)劃可能性的預(yù)估中值為40%。遠(yuǎn)高于今年稍早的15%。這使得上周五歐元匯價(jià)一度承壓，但在經(jīng)過(guò)了周末的緩沖期之后，越來(lái)越多的觀察人士再度開(kāi)始認(rèn)為歐元區(qū)的QE前景或?qū)㈤L(zhǎng)期流于口頭，就和此前其所允諾的“直接貨幣交易(OMT)”購(gòu)債救市措施一樣。
而當(dāng)天德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼(Jens
Weidmann)的講話也證實(shí)了這一點(diǎn)。魏德曼周一在講話致命性表示，他依然反對(duì)歐洲央行的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，即直接貨幣交易(OMT)，而如果通脹率仍遠(yuǎn)低于央行目標(biāo)位，所有措施都應(yīng)予以考慮，而不該一味考慮繼續(xù)購(gòu)債。
一周前，魏德曼曾表示通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)避免通縮，整體來(lái)說(shuō)并非不可能，在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)問(wèn)題上他的語(yǔ)氣要比以往軟。但是在QE前景被深入談及時(shí)，他的鷹派本性即再度得到了顯露。當(dāng)天荷蘭央行行長(zhǎng)克諾特(Klaas
Knott)在和魏德曼參加同一活動(dòng)時(shí)也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為貨幣政策不能解決歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟(EMU)的問(wèn)題。即便運(yùn)用得法，也只能是爭(zhēng)取時(shí)間罷了。
而歐洲央行的下一步政策前景，仍將取決于此后的更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是歐元區(qū)進(jìn)一步的通脹數(shù)據(jù)指標(biāo)。歐盟統(tǒng)計(jì)局將在4月30日發(fā)布4月通脹數(shù)據(jù)。不過(guò)，數(shù)據(jù)可能因包括復(fù)活節(jié)較晚等季節(jié)性因素影響而失真，這意味著歐洲央行可能不得不等到5月或6月才能更清楚地了解通脹狀況。這也意味著歐洲央行在近期仍會(huì)繼續(xù)三思而后行，暫不考慮出臺(tái)更多寬松措施，這一預(yù)期也使得歐元匯價(jià)重回堅(jiān)挺。
奧地利央行總裁諾沃特尼在維也納向記者表示，歐洲央行正密切關(guān)注通脹變化，以權(quán)衡是否需要采取包括非傳統(tǒng)措施在內(nèi)的進(jìn)一步行動(dòng)。但他指出，這并不意味著馬上會(huì)采取行動(dòng)，而是要未雨綢繆，以防萬(wàn)一。
諾沃特尼表示，他傾向強(qiáng)化歐洲的資產(chǎn)擔(dān)保的證券(ABS)市場(chǎng)，他稱這會(huì)直接提振對(duì)中小企業(yè)(SMEs)的信貸，而同時(shí)又有積極的貨幣政策效果。由于指標(biāo)利率處于0.25%的紀(jì)錄低點(diǎn)，歐洲央行被迫在非傳統(tǒng)政策措施中尋求應(yīng)對(duì)歐元區(qū)低通脹的辦法。諾沃特尼表示，不排除進(jìn)一步降息的可能性，但問(wèn)題是“目前降息是否真的有效，或者是否其他措施可能效果更好�！�
當(dāng)天，歐洲央行副行長(zhǎng)康斯坦西奧(Vitor
Constancio)似乎是少數(shù)的仍對(duì)寬松措施前景持堅(jiān)持態(tài)度的歐洲央行官員之一，他就發(fā)布央行2013年年度報(bào)告時(shí)稱，央行準(zhǔn)備在必要時(shí)采取行動(dòng)，鑒于低通脹將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間的預(yù)期，央行決定維持寬松貨幣政策立場(chǎng)。
康斯坦西奧指出，歐洲央行在章程中已被明確地賦予了買(mǎi)賣(mài)證券資產(chǎn)的權(quán)責(zé)，因此，一旦此后歐洲央行基于需要在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行證券資產(chǎn)收購(gòu)活動(dòng)，將不會(huì)面臨來(lái)自法理上的制約。而他補(bǔ)充說(shuō)，所以，一旦在物價(jià)穩(wěn)定前景果真面臨壓力時(shí)，歐洲央行就可以對(duì)QE加以足夠多的考慮，以確保其首要政策目標(biāo)能夠不再受到更多威脅。
不過(guò)，康斯坦西奧在講話中也對(duì)未來(lái)政策前景留出了部分余地，他指出，在采取非常規(guī)政策舉措之前，必須先對(duì)此加以慎重的考慮權(quán)衡，而非急于做出決定出。不過(guò)他表示，一旦聽(tīng)任通脹率為負(fù)，對(duì)歐元區(qū)而言將是“非常嚴(yán)重的問(wèn)題”。不過(guò)他補(bǔ)充說(shuō)，央行不會(huì)根據(jù)某一個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)來(lái)做決定。需要繼續(xù)觀察通脹情形是否改變，以及改變的程度有多大。
此外，歐洲央行4月7日發(fā)布2013年年度報(bào)告稱，貨幣政策環(huán)境改善，但依然充滿挑戰(zhàn)。歐洲央行表示，歐盟經(jīng)濟(jì)迅速擺脫衰退，因內(nèi)需復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)情緒改善。通脹方面，歐洲央行指出，物價(jià)壓力進(jìn)一步降低，中長(zhǎng)期通脹前景仍然牢牢受控。這一相對(duì)偏離樂(lè)觀的報(bào)告措辭也似乎在向市場(chǎng)投資者暗示歐元區(qū)的貨幣政策措施目前還似乎暫無(wú)進(jìn)一步寬松化的必要性。