上周美聯(lián)儲主席耶倫的言論令投資者對美聯(lián)儲何時加息的猜測升溫，而多名美聯(lián)儲高官本周試圖對該問題進(jìn)行澄清，但在這些官員發(fā)表講話之后，投資者收獲的更多可能是茫然。在這樣的背景下，美元反彈上行，非美貨幣延續(xù)了震蕩的走勢。
費城聯(lián)儲主席普羅索本周表示，耶倫的言論并不像許多人此前猜測的那樣是個“錯誤”，實際上這個時間框架在金融市場中已經(jīng)有所預(yù)期。然而，普羅索仍對市場的劇烈反應(yīng)感到驚訝，他補充道，當(dāng)前美聯(lián)儲最好“不要談?wù)摃r間框架”。而亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特表示，他相信首次加息與結(jié)束QE之間的時間差可能超過六個月，美聯(lián)儲或?qū)⒃诿髂晗掳肽觊_始加息。
自2008年金融危機暴發(fā)以來，美聯(lián)儲便將基準(zhǔn)利率降至0-0.25%的紀(jì)錄低位，以抵御經(jīng)濟(jì)衰退。自那以來，美聯(lián)儲一直維持基準(zhǔn)利率在超低水平，并在2012年開始實施債券購買計劃。隨著經(jīng)濟(jì)逐步改善且失業(yè)率出現(xiàn)下滑，美聯(lián)儲正逐漸縮減QE規(guī)模�？紤]到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭已經(jīng)增強，美聯(lián)儲正促使金融市場為其退出超寬松貨幣政策做好準(zhǔn)備。
美元指數(shù)此前的下行并未跌破78.95的前方低點支撐，此后反彈上行。日線圖仍然保持震蕩的趨勢，但從4小時圖上看，下降趨勢線已經(jīng)被升破，同時均線系統(tǒng)轉(zhuǎn)為了向上的排列。短線主趨勢完好向上，現(xiàn)正在構(gòu)筑次級趨勢調(diào)整。預(yù)計后市美元指數(shù)仍有繼續(xù)走高的動力，但首先需要暴發(fā)出強勁的多頭動能。
本周歐洲央行多位官員紛紛出來講話，試圖壓制歐元的匯率，而官員們對強勢歐元的擔(dān)憂主要出于其帶來的輸入性通縮影響。盡管此前有多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告歐元區(qū)可能出現(xiàn)通貨緊縮，不過以歐洲央行行長德拉基為首的眾多官員均矢口否認(rèn)區(qū)內(nèi)存在通縮風(fēng)險。然而面對歐元的持續(xù)強勁，官員們不再嘴硬，紛紛直言自己對通縮的擔(dān)憂。
歐元從去年年中就開始逐步走強，而當(dāng)時市場的普遍預(yù)計是歐美兩國貨幣政策差異將推低歐元，該貨幣的強勁表現(xiàn)令市場大為疑惑。德拉基在本周二的講話中給出了他的解釋：歐元升值緣于包括日本貨幣政策在內(nèi)的外部因素，同樣也由于市場對歐元區(qū)的信心增強。
隨著歐洲央行官員對通縮的擔(dān)憂加劇，他們紛紛直言可能會推出進(jìn)一步的寬松舉措。而去年11月歐洲央行正是出于對通縮的擔(dān)憂而采取了降息措施。歐洲央行管委會委員、德國央行行長魏德曼講話稱，為應(yīng)對歐元強勁升值對通脹前景的影響，實施負(fù)利率似乎是相對來說更為合適的措施。他甚至還表示，歐洲央行通過購買資產(chǎn)來擊退通縮并非“毫無可能”。下周四晚間，歐洲央行將公布新一期利率決議，在會后的新聞發(fā)布會上預(yù)計德拉基將會對近期的政策計劃給予進(jìn)一步的闡述。
日本將自4月新財年開始將消費稅從5%提高至8%，日本經(jīng)濟(jì)在始于4月份的3個月中預(yù)計將折合年率萎縮3.5%。不過消費稅對經(jīng)濟(jì)沖擊程度的先期跡象也要等到5月才會逐漸顯現(xiàn)。安倍政府希望通過提高消費稅來消化日本“首屈一指”的債務(wù)負(fù)擔(dān)，與此同時，政府也在力圖通過財政和貨幣刺激以及促進(jìn)私營部門擴張等措施來結(jié)束長達(dá)15年的通縮痼疾。外國投資者當(dāng)前緊盯著日本央行額外寬松貨幣政策的內(nèi)容，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)前景本質(zhì)上和日本央行的貨幣寬松舉措掛鉤，這一影響其實已超過了通脹能否達(dá)到2%的目標(biāo)水平。如果銷售、企業(yè)盈利等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)暗示消費稅上調(diào)的影響并不大，那么后續(xù)的寬松舉措顯得并不那么必要。從近期日本央行行長黑田東彥的講話內(nèi)容來看，日本央行對于繼續(xù)放寬政策始終敞開大門。黑田東彥本周初重申，除出售資產(chǎn)以外，日本央行有多種工具及選項退出超寬松的貨幣政策，但現(xiàn)在就做相關(guān)討論言之尚早。黑田東彥指出，央行會繼續(xù)推行大規(guī)模貨幣寬松政策，因為日本經(jīng)濟(jì)距離實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)仍有一半路程。他還指出，日本央行必須仔細(xì)監(jiān)察資產(chǎn)價格，但現(xiàn)階段無跡象顯示出現(xiàn)泡沫。
