進(jìn)入2月下旬，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股群體開始出現(xiàn)大幅調(diào)整，泡沫論輿論升溫。但對(duì)于增量資金來說，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法也許并不是離場(chǎng)，而是在調(diào)整中選擇真成長股。
廣發(fā)競爭優(yōu)勢(shì)擬任基金經(jīng)理朱紀(jì)剛表示，傳統(tǒng)意義上的真成長股，標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)期利潤能夠持續(xù)高速增長，但目前階段真成長的概念已經(jīng)不完全局限于利潤高增長，有沒有新的經(jīng)營模式，或者發(fā)展戰(zhàn)略是否適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，最終在未來較長時(shí)間實(shí)現(xiàn)增長，這成為新時(shí)期成長投資的新標(biāo)準(zhǔn)。符合這種標(biāo)準(zhǔn)的新一代成長股，雖然已經(jīng)在去年出現(xiàn)了較大上漲，但從長期看仍在發(fā)展的起點(diǎn)階段，這也是廣發(fā)競爭優(yōu)勢(shì)基金未來進(jìn)入建倉期后的選擇。
作為海通證券五星級(jí)基金——廣發(fā)核心的現(xiàn)任基金經(jīng)理，朱紀(jì)剛通過對(duì)成長投資趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握，近兩年保持領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。截至2月21日的海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)核心近兩年累計(jì)回報(bào)率53.27%，排名30/285，同類型基金平均回報(bào)率為25.94%。廣發(fā)核心2013年獲三年持續(xù)回報(bào)股票型明星基金經(jīng)理獎(jiǎng)。朱紀(jì)剛管理的另一只股票型基金——成立于2013年5月的廣發(fā)輪動(dòng)，今年以來回報(bào)率為14.6%，排名31/362。中長期持續(xù)領(lǐng)跑和短期爆發(fā)力的表現(xiàn)，體現(xiàn)了朱紀(jì)剛對(duì)于成長投資思路變化的敏銳把握。朱紀(jì)剛將去年以來成長投資的新變化，總結(jié)為新拐點(diǎn)期�！叭ツ�5月份之前漲幅領(lǐng)先的股票，大部分是2011年開始被挖掘出的業(yè)績快速成長的成長股。但從去年5月份之后，市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生明顯變化，主要體現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)錄得翻番漲幅，大幅上漲的股票吸引市場(chǎng)注意力的因素，并不集中在業(yè)績上，市場(chǎng)講得更多的是這類企業(yè)長期的增長空間。其中雖然不排除有部分公司單純?cè)谥v概念，但總體思路的變化非常明顯�！�
朱紀(jì)剛認(rèn)為，這種成長投資的拐點(diǎn)，仍然是已經(jīng)持續(xù)多年的結(jié)構(gòu)性行情的體現(xiàn)。雖然成長的篩選標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)變化，但只有持有成長股才可能獲得較大超額收益的結(jié)果，并沒有改變。
變化的是投資人對(duì)當(dāng)期業(yè)績的容忍度再提高，比如對(duì)于IT企業(yè)，軟件用戶數(shù)等新的指標(biāo)開始引入到選股體系中。
對(duì)于泡沫論的觀點(diǎn)，朱紀(jì)剛不予認(rèn)同。他認(rèn)為，概念炒作不是主流，市場(chǎng)的這種變化，根源在于對(duì)中國改革和轉(zhuǎn)型的信心提高，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。另一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)新模式，已經(jīng)或正在對(duì)眾多企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生深刻影響，從而拓展了未來發(fā)展空間。朱紀(jì)剛舉例說，亞馬遜作為美國市場(chǎng)的一只大市值公司，走出了持續(xù)十年的牛市，但經(jīng)營利潤很少，是銷售收入和市場(chǎng)占有率的提升支撐了估值，這對(duì)于A股成長投資進(jìn)入新階段后，具有很強(qiáng)的借鑒意義。