風格轉(zhuǎn)換不足為慮
對于上周及昨日以銀行為代表的周期股的反彈，有基金人士指出，未來周期股的“躁動”可能會時不時地出現(xiàn)一次，但整體上難以成為主流。追溯歷史，從2009年7月開始，市場熱點開始從資源和重型工業(yè)，轉(zhuǎn)向新興成長性行業(yè)和消費，投資邏輯從業(yè)績彈性轉(zhuǎn)向行業(yè)景氣度和業(yè)績持續(xù)高增長。其間類似“五朵金花”的周期股行情也時有發(fā)生，不過整體上未能打破成長的主流趨勢。
從近期的情況來看，除了傳統(tǒng)大盤藍籌股和新興中小盤個股的轉(zhuǎn)換外，市場的結(jié)構(gòu)性機會在概念股、成長股的內(nèi)部熱點切換同樣表現(xiàn)突出，娛樂、蘋果、移動、網(wǎng)絡(luò)等板塊面臨調(diào)整壓力，而醫(yī)療、養(yǎng)老、泛自貿(mào)區(qū)等符合近期政策熱點的品種表現(xiàn)出眾，泛智能概念股則維持活躍表現(xiàn)。這一情況在未來一段時間也有望延續(xù)。
對于未來的投資，金鷹基金認為，由于經(jīng)濟的因素A股仍然難有系統(tǒng)性機會，但2、3月份資金面相對寬松，反彈行情短期料將持續(xù)，但幅度有限。另外，預(yù)期較高的改革是否能夠順利落實，也將主導行情的發(fā)展�？傮w來說，市場機會還是集中在符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)類股票，此類個股的成長確定性將會持續(xù)受到市場資金的追逐。
“環(huán)保及生態(tài)建設(shè)、信息消費、替代能源及油氣設(shè)備服務(wù)、光伏、LED等有政策支持的行業(yè)將不斷產(chǎn)生好股票�！苯瘊椈鹫J為這些行業(yè)可作為2014年布局的首選。對于成長股的投資，金鷹基金仍建議重點關(guān)注業(yè)績確定性強的個股，尤其是2014年估值在30倍市盈率以下且與其2014/2015年業(yè)績增速吻合的個股，今年市場出現(xiàn)的新熱點智能家居可以重點關(guān)注。
成長股選擇更豐富
從當前板塊表現(xiàn)來看，市場的熱點更多存在于成長性個股。不過，市場對于成長股的審美正在發(fā)生變化，這不僅表現(xiàn)在熱點的頻繁轉(zhuǎn)換上，還在于對業(yè)績?nèi)萑潭鹊奶岣呱稀?BR> 在A股市場上，新興產(chǎn)業(yè)類個股股價和業(yè)績并不都符合業(yè)績支撐估值的邏輯，部分上漲的股票在業(yè)績上卻差強人意。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年創(chuàng)業(yè)板漲幅靠前的股票中，東方財富2013年漲幅達225%，但業(yè)績卻比上年同期下降約77%-91%。
“從2009年到2013年5月，市場對成長股的關(guān)注點都是業(yè)績的持續(xù)高增長，在估值不變的情況下依靠業(yè)績增長獲得超額收益，但從去年5月份以來，市場對于成長股的定義更加豐富�！睆V發(fā)基金朱紀剛表示，從2013年下半年開始，市場重心從單純的業(yè)績持續(xù)高增長，轉(zhuǎn)向更多地關(guān)注企業(yè)經(jīng)營模式和戰(zhàn)略，以及對更長期前景的預(yù)期�！叭ツ�5月份以后，原來高增長的個股增長中樞在往下走，估值也在不斷下調(diào)，但一些經(jīng)營模式比較特殊的企業(yè)即便利潤沒有出色表現(xiàn)，但股價表現(xiàn)也依然強勁，估值一再上調(diào)�！彼f。
“對于成長股的選擇已經(jīng)不限于業(yè)績，更在于經(jīng)營模式和成長前景，未來A股也可能出現(xiàn)如亞馬遜一樣的公司�！敝旒o剛稱。
繼連續(xù)三個交易日的回調(diào)之后，昨日以銀行、油氣改革、石油為代表的周期股再次發(fā)力，而創(chuàng)業(yè)板、中小板出現(xiàn)調(diào)整，使得市場再次陷入“風格轉(zhuǎn)換”的爭論中。在“藍籌”與“新興”的博弈中，基金仍然堅持機會存在于新興產(chǎn)業(yè)的觀點，但風格的轉(zhuǎn)換將時有發(fā)生，即使在主題之間，也會經(jīng)常出現(xiàn)熱點切換，所以今年基金對于主題的選擇視野也變得更寬，選擇個股不僅要看業(yè)績，還要看經(jīng)營模式和發(fā)展前景。