保監(jiān)會一紙公文，為保險資金投資創(chuàng)業(yè)板“開閘”，勾起市場無限遐想。不過，在近日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)聲大漲的背后，個股分化的投資風(fēng)險也日漸突出。
上海某基金經(jīng)理指出，相較于基金等機構(gòu)投資者，保險資金對風(fēng)險的敏感度更高，這就注定險資不會助推創(chuàng)業(yè)板吹大“泡沫”，投資者不宜預(yù)期過高。不過，從長期投資的角度，部分具有真實成長潛力的創(chuàng)業(yè)板個股，確實可能會因為險資的入市而維持較高估值。因此，未來創(chuàng)業(yè)板投資的最大風(fēng)險，并非在于逐利資金的流出，而在于甄別出成長股的真?zhèn)魏�，個股出現(xiàn)走勢的嚴(yán)重分化。
“活水”入渠
盡管險資可投創(chuàng)業(yè)板的利好似乎立竿見影，但在許多基金經(jīng)理眼里，市場短期上漲效應(yīng)難以持續(xù)，險資對創(chuàng)業(yè)板的真正意義在于提供了長期的“活水”。
海富通基金指出，之所以放開保險資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的閘門，主要是要起到優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的作用，畢竟對于資本市場而言，創(chuàng)業(yè)板一定程度代表著中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向。海富通預(yù)計，長遠來看，險資必然會積極布局創(chuàng)業(yè)板投資，甚至不排除從其他資產(chǎn)中抽血的可能；短期而言則可能重點放在新股申購上。
上海某基金公司投資總監(jiān)則向記者表示，對于保險資金來說，可投資創(chuàng)業(yè)板只是提供了新的選擇，并不意味著險資會大手筆買入創(chuàng)業(yè)板個股。隨著創(chuàng)業(yè)板的不斷擴容，魚龍混雜的現(xiàn)象也很嚴(yán)重，眾多偽成長股維持在高估值上，形成了創(chuàng)業(yè)板被詬病的“泡沫”，對于風(fēng)險控制要求更嚴(yán)格的險資來說，需要等到成長股的真?zhèn)胃忧逦鷷r，才會逐步建倉�！半U資入市對創(chuàng)業(yè)板的真實利好，并不在于短期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲，而在于實力雄厚的險資可以為創(chuàng)業(yè)板的中長期發(fā)展提供源源不斷的"活水"�！痹撏顿Y總監(jiān)說。
“�！薄皺C”并存
在創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高的當(dāng)前，保險資金進軍創(chuàng)業(yè)板的大門開啟，或令創(chuàng)業(yè)板今年演繹一次分化嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性行情。
在歷經(jīng)了兩年的持續(xù)調(diào)研后，某中小盤基金經(jīng)理向記者坦言，創(chuàng)業(yè)板中真正意義上可以持續(xù)高增長的個股并不多，大多數(shù)去年暴漲的成長股仍屬于概念炒作，其中一些成長股的盈利模式尚無法被市場驗證。因此，隨著年報的陸續(xù)披露，一些偽成長股將逐漸暴露，其過高的估值意味著下跌空間巨大�！拔覀�人認(rèn)為，能夠保持真實高增長的創(chuàng)業(yè)板股票不過幾十家而已�！痹摶鸾�(jīng)理說。
不過，由于保險資金被允許投資創(chuàng)業(yè)板，即便偽成長股集體下跌，單純從指數(shù)走勢來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年或不會出現(xiàn)此前市場預(yù)期的暴跌走勢。業(yè)內(nèi)人士指出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成份股基本上都是優(yōu)質(zhì)成長股，將會成為險資率先建倉的對象，而在險資源源不斷注入的背景下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的波動將比市場預(yù)期的要平緩。
這意味著，今年創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險，將會體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)緩步調(diào)整掩蓋部分偽成長股的大幅下跌。海富通基金就指出，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)分化，近階段，隨著年報披露工作的啟動，個股表現(xiàn)也將和年報業(yè)績密切相關(guān)；當(dāng)下在市場低迷環(huán)境下，業(yè)績不達預(yù)期的個股很可能成為做空目標(biāo)，投資者應(yīng)注意相關(guān)風(fēng)險。