上海證券交易所日前發(fā)布《關于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補充資本及其上市交易、轉讓相關事項的通知》，規(guī)定商業(yè)銀行可以在交易所發(fā)行減記債，并具體規(guī)定了公開和非公開發(fā)行的具體細則。值得注意的是，在非公開發(fā)行中，金融機構理財產品和商業(yè)銀行個人高管也被允許參與認購及轉讓。
分析人士對《第一財經日報》記者表示，允許商業(yè)銀行赴上證所發(fā)行減記債，一方面拓寬了商業(yè)銀行的融資渠道，另一方面還可以擴大交易所債券容量，縮小銀行間市場與交易所市場的差距。不過，也有分析人士稱，因為交易所市場流動性遠弱于銀行間市場，因此銀行是否愿意赴上證所發(fā)行減記債還要看具體情況。
商業(yè)銀行融資渠道拓寬
上證所上述通知進一步細化了減記債發(fā)債主體條件和認購主體條件等。借此，上證所為商業(yè)銀行進一步拓展融資渠道做好了準備，也是對2013年11月8日證監(jiān)會與銀監(jiān)會關于商業(yè)銀行發(fā)行減記債有關規(guī)定的進一步明確和細化。
2013年11月8日，證監(jiān)會和銀監(jiān)會聯合發(fā)布《關于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補充資本的指導意見》，允許上市及擬上市商業(yè)銀行赴交易所發(fā)行公司債券補充資本；并明確提出，商業(yè)銀行發(fā)行包含減記條款的公司債券，即“減記債”，將先行推出。
上證所通知規(guī)定，減記債發(fā)行主體為上市或擬上市商業(yè)銀行是指在證券交易所上市的商業(yè)銀行，或發(fā)行境外上市外資股的境內商業(yè)銀行，或申請在境內首次公開發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行。
“現在一些小的商業(yè)銀行要彌補資本金缺口，的確存在很強的融資需求，但限于交易所市場流動性有限，國有大行赴交易所發(fā)行減記債的興趣可能有限�！蹦郴饌袌龇治鰩熇钇媪貙Α兜谝回斀浫請蟆酚浾弑硎�。
根據國際咨詢公司麥肯錫的預測，在未來五年內，中國銀行業(yè)需要通過股票和債券銷售來籌集2萬億元的資金。
減記債是去年下半年以來開始在中國市場上出現的新名詞，是一種商業(yè)銀行發(fā)債的融資方式，其受償順序排在存款人和一般債權人之后，是一種在不可持續(xù)經營情況下用于吸收損失的銀行資本，其原始期限不低于5年，在發(fā)債主體無法生存情況下將觸發(fā)減記實現損失。
長期以來，我國銀行業(yè)資本補充工具較為單一，僅有普通股、次級債等少數品種，其他一級資本工具和二級資本工具相對匱乏。
理財產品、個人投資者均可認購
上證所通知規(guī)定，商業(yè)銀行可以通過公開或非公開形式發(fā)行減記債，其中非公開發(fā)行減記債采取備案制，而非審批制。
“相關具體規(guī)則的出臺，在一定程度上說明上證所為銀行發(fā)行公司債做好了準備。實行報送備案材料的方法，主要是因為這種公司債券的風險總體較小，流動性強，再加上是一種規(guī)范、固定的產品，所以沒有必要采取嚴格的審批程序，實行備案即可�！敝袊y行國際金融研究所副所長宗良對記者表示。
另外，非公開發(fā)行的投資主體除了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機構，以及上述金融機構面向投資者發(fā)行的理財產品，包括但不限于銀行理財產品、信托產品、投連險產品、基金產品、證券公司資產管理產品等；還包括不低于資產總額不低于人民幣500萬元的個人投資者。
值得注意的是，發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可以參與本公司非公開發(fā)行減記債的認購與轉讓。
“這種安排（理財產品和金融機構高管均可用于認購）一方面是基于風險控制，另一方面也可以降低減記債發(fā)行認購和轉讓可能會出現的一些困境，畢竟交易所市場容量和流動性都弱于銀行間市場，而且當前市場流動性偏緊的情況下，債券市場本來就不太景氣，現在債券基金被贖回的現象相當嚴重，其中很重要的一部分資金就在理財產品�！崩钇媪馗嬖V《第一財經日報》記者。