A股市場(chǎng)在進(jìn)入2014年后，突然好似斷了線的風(fēng)箏一路緩慢向下，也漸漸動(dòng)搖了市場(chǎng)內(nèi)看多機(jī)構(gòu)的陣腳�？偨Y(jié)過去一周公募基金陸續(xù)發(fā)布的年度策略和市場(chǎng)觀點(diǎn)，對(duì)于馬年的A股市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)漸漸從看多者占多數(shù)，轉(zhuǎn)向了多空各半。業(yè)界的分析也反映了整個(gè)市場(chǎng)情緒的波動(dòng)。
上投摩根：
A股機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)
上投摩根屬于業(yè)內(nèi)明確的機(jī)遇派。即便是過去一周的Ａ股市場(chǎng)低迷，上投摩根的觀點(diǎn)仍然樂觀。他們認(rèn)為，馬年Ａ股市場(chǎng)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)、存在較大上漲可能。
該公司認(rèn)為，
2014年宏觀經(jīng)濟(jì)將總體保持穩(wěn)定，在L型底部呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)，增長(zhǎng)區(qū)間7%-7.7%；國(guó)內(nèi)通脹有望溫和向上，但全年突破3.5%概率不大。鑒于十八屆三中全會(huì)已經(jīng)推出全面改革方案，涉及經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)、生態(tài)、國(guó)防等六個(gè)方面，市場(chǎng)機(jī)制或起決定作用，2014年有望成為新一輪改革起點(diǎn)，并將改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的中長(zhǎng)期前景和增長(zhǎng)質(zhì)量。
對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的資金問題。上投摩根認(rèn)為，隨著金融市場(chǎng)化，有望吸引新增量資金入場(chǎng)，共同推動(dòng)市場(chǎng)估值的提升，使得A股2014年行情值得期待，存在較大上漲可能；從整體投資機(jī)會(huì)來(lái)看，年初可關(guān)注改革預(yù)期下的低估值藍(lán)籌重估；年中消化了IPO影響后，尋找業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的真成長(zhǎng)；下半年，建議密切關(guān)注資本市場(chǎng)化下的增量資金動(dòng)向；風(fēng)險(xiǎn)方面，則主要來(lái)自國(guó)內(nèi)中性偏緊的貨幣政策微調(diào)和金融市場(chǎng)化過程加速，以及美QE政策退出對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的資金成本壓力，對(duì)市場(chǎng)或有階段性的沖擊。
匯豐晉信和天治：
弱勢(shì)格局短期難改
匯豐晉信基金和天治基金的看法很明確，市場(chǎng)仍然處于弱勢(shì)格局，未來(lái)一階段是風(fēng)險(xiǎn)集中釋放期，后市仍需保持謹(jǐn)慎。
匯豐晉信基金認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)無(wú)反抗的下跌，很大程度上是在消化過于密集的新股擴(kuò)容壓力。另外，奧賽康一次性實(shí)現(xiàn)老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)金額高達(dá)31.8億元，被證監(jiān)會(huì)緊急叫停發(fā)行，對(duì)市場(chǎng)人氣的打擊頗大。其次，春節(jié)臨近，年底資金兌現(xiàn)需求有增無(wú)減，市場(chǎng)資金面偏緊格局暫時(shí)很難改變。表面上看創(chuàng)業(yè)板量能不斷增長(zhǎng)，但其并非來(lái)自于場(chǎng)外增量資金，而是源于場(chǎng)內(nèi)存量資金的騰挪——即從主板市場(chǎng)轉(zhuǎn)移過去的資金，因此也可以看到滬市成交量在不斷萎縮。
天治基金也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)疲弱，大盤總體缺乏機(jī)會(huì)。但他們認(rèn)為，導(dǎo)致大盤持續(xù)下跌的根本原因是經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)走弱。目前許多行業(yè)內(nèi)企業(yè)投資意愿很低，所有工業(yè)品價(jià)格都在走低，可以斷定后續(xù)企業(yè)盈利會(huì)下降。市場(chǎng)對(duì)2014年企業(yè)業(yè)績(jī)感到擔(dān)憂。對(duì)影子銀行進(jìn)行規(guī)范的107號(hào)文件不過是雪上加霜。
交銀施羅德：
于細(xì)微處見機(jī)會(huì)
交銀施羅德則干脆認(rèn)為，應(yīng)該放棄市場(chǎng)大多數(shù)人習(xí)慣的自上而下的思維，轉(zhuǎn)而在一個(gè)持續(xù)悲觀的宏觀環(huán)境中，尋找細(xì)微行業(yè)的機(jī)會(huì)。
交銀施羅德表示，宏觀環(huán)境持續(xù)低迷的邏輯已經(jīng)持續(xù)兩年，今年的改革能否改變這種情形，這點(diǎn)或許還需要觀察。中國(guó)最近十年的生產(chǎn)率增速已經(jīng)低于改革的頭兩個(gè)十年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多的是依靠超量的要素投入來(lái)維持。這就必然帶來(lái)杠桿的高企，面臨這樣的險(xiǎn)境，無(wú)論怎樣的改革，都必須邁過杠桿這道坎。
既然如此，那么馬年的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)更多地集中于結(jié)構(gòu)性的個(gè)股行情，更多地關(guān)注與改革相關(guān)的主題性投資機(jī)會(huì)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，關(guān)注政府政策主動(dòng)推動(dòng)的相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，主要偏向于環(huán)保、節(jié)能、裝備制造等新興行業(yè)以及金改密切相關(guān)的非銀行金融行業(yè)。