進入2014年以來，歐元/美元就一直處于疲軟走勢之中，甚至周三歐元區(qū)強勁的經濟數據也未能激起歐元的“斗志”，歐元/美元當日一度觸及一個月低點1.3553。周四歐元將面臨歐洲央行貨幣政策決議的考驗，分析師指出，若歐洲央行強調通縮風險，或者德拉基發(fā)出鴿派言論，歐元可能會進一步承壓。
歐銀本周料“按兵不動”
北京時間周四(1月9日)20:45，歐洲央行(ECB)將公布利率決議，歐洲央行行長德拉基(Mario
Draghi)將于隨后的21:30召開新聞發(fā)布會。
歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)本周二公布的歐元區(qū)12月消費者物價指數(CPI)年率再度下滑至0.8%，不過市場分析師大都認為歐洲央行不太可能在本月的利率決議上采取新的措施。
ETX Capital的市場分析師Ishaq
Siddiqi表示，“通縮的威脅又回來了。德拉基將會面臨更大的壓力來采取措施遏制通縮的威脅。如果通脹進一步下滑，歐洲央行進一步降息或者采取負利率的可能性將大大增加。”
去年11月歐洲央行將再融資利率從0.5%下調至0.25%的決定令市場大感意外。但在12月的會議上該央行按兵不動。Daiwa Capital
Market經濟研究部主管Chris
Scicluna強調，自那以后，沒有什么重要的事情發(fā)生，除了美聯儲(FED)縮減購債的決定。
他在接受CNBC采訪時表示，本周歐洲央行政策會議將表現低調，在政策方面預計不會出現大量有關政策方面的新聞，而且德拉基的論調幾乎不會發(fā)生變化。
IHS Global Insight的經濟學家Howard
Archer指出：“歐元區(qū)12月CPI降至0.8%對于歐洲央行來說是一個非常不好的消息，不過本周四的利率決議上，央行或不太可能采取進一步的寬松措施�！�
他說：“雖然歐洲央行仍然堅持認為整個歐元區(qū)陷入通貨緊縮并不是一個嚴重的風險，但通脹水平長期低于歐洲央行設定的目標水平之下肯定會讓德拉基感到不悅�！�
北歐斯安銀行(SEB)的分析師Thomas
Koebel也表示歐洲央行當前并無不要采取進一步的寬松政策。Koebel表示，“歐洲央行官員最近的講話表明央行仍將維持當前的貨幣政策，央行認為中期通脹預期依然很穩(wěn)固�！�
歐洲央行行長德拉基去年12月28日打壓了立即采取行動預期，他在接受德國一家報紙采訪時表示，沒有看到立即采取行動的必要。
盡管歐洲央行預計不會在本周的政策會議上采取行動，不過經濟學家警告稱，2014年采取更多行動的必要性在增大，尤其是考慮到通脹水平仍面臨進一步下滑風險。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)的經濟學家Richard
Barwell周三在一份報告中稱，如果歐元區(qū)經濟前景惡化，歐洲央行將會在不事先警示的情況下立即采取措施。
Barwell表示：“歐洲央行內部對于寬松的偏見早就存在。一旦任何經濟遭遇突發(fā)或者嚴重的惡化，都將迫使央行采取多個非常規(guī)政策�！�
對于本月的利率決議，盡管宏觀經濟前景依然疲軟，他仍預計央行將會按兵不動。Barwell說：“或許只有經濟出現實質下滑，央行才會采取新的刺激政策。單獨下調再融資利率，而不采取負存款利率，同時擴大固定利率完全分配制度將會引發(fā)投資者關于過剩流動性的擔憂�！�
德拉基會說些什么？
美銀美林(BofA
Merrill)周三公布報告稱，在歐洲央行11月降息25個基點、全額維持三個月期主要再融資操作(MRO)至2015年7月、將2015年通脹預期下調至1.3%之后；預計本周四的貨幣政策決議不會釋出太多的消息。
美銀美林表示：“預計歐洲央行行長德拉基在新聞發(fā)布會上強調只要經濟發(fā)展形勢在預期之內，歐洲央行便不會對貨幣政策作出調整。此外，歐洲央行或更加關注在2014年貨幣政策環(huán)境下的銀行業(yè)資產評估。在尾部風險出現前，預計歐洲央行年內不會對貨幣政策立場作出改變。”
該行進一步表示：“事實上，我們不相信歐洲央行會主動提及通縮的威脅，但若有通脹進一步下降或通縮的跡象，則歐洲央行將作出反應�！�
斯皮羅主權策略公司(Spiro Sovereign Strategy)總經理Nicholas
Spiro聲稱，本周德拉基將“做他最擅長做的事情。”
Spiro指出，德拉基將會發(fā)出鴿派論調，堅稱歐洲央行仍有許多政策工具，但暫時不會采取進一步行動。
歐銀決議對歐元有何影響？
美銀美林表示，預計歐洲央行本周的決議不會對外匯市場產生持續(xù)性影響。歐洲央行已經明確了在何種狀況下會進一步寬松，并表示目前將維持政策不變且在可預計的未來無緊縮傾向。近期公布的歐元區(qū)系列經濟數據大體與預期一致，并不會導致歐洲央行政策立場的變化。歐銀的措辭或對市場構成一定影響，但預計不會有什么持續(xù)性。
美銀美林補充道：“我們預計外匯市場未來表現與數據的相關性將上升。從美聯儲的報告來看，削減寬松規(guī)模對經濟數據表現的依賴程度很高。歐元在2013年中是最強的G10貨幣。但從歐元區(qū)與美國的經濟狀況對比來看，歐元則應走弱。雖然美聯儲目前的寬松規(guī)模仍高于歐洲央行，但隨著美聯儲削減寬松而歐洲央行維持貨幣政策不變，兩者之間的差額將逐步縮小，從而令歐元承壓，這與美國經濟加速復蘇的背景也相一致。”
加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)的高級外匯策略師Camilla
Sutton周三指出，在歐元/美元跌破了此前在周一錄得的低點1.3570之后，其匯價在此后料加速下跌。
豐業(yè)銀行指出，此前歐元區(qū)的通脹率水平低于預期，且失業(yè)率仍然高企的狀況，仍然在持續(xù)對歐元匯價施壓，并蓋過了歐元區(qū)中葡萄牙和希臘等國有望脫困這些利好消息的影響。而在歐元匯價仍然高估，同時歐元區(qū)面臨通縮壓力且信貸活動表現不振的背景下，歐洲央行在此后也料將采取更多的寬松措施來扶助提振經濟，這將使歐元在年內持續(xù)承壓。
豐業(yè)銀行也因而指出，此后周四的發(fā)布的歐洲央行政策決議以及行長德拉基的新聞發(fā)布會講話，料對市場起到進一步的影響。此外，如何應對德國的大量經常賬盈余對全球貿易收支平衡的困擾，也將是又一可能影響歐元匯價前景的消息狀況。
摩根大通(JP
Morgan)分析師周二(1月7日)指出：“根據我們的公允價值模型顯示，歐元兌除瑞郎以外所有其他貨幣估值過高，因此我們預計未來幾周歐元匯價將錄得進一步下行修正�！�