因?yàn)楦母镱A(yù)期點(diǎn)燃了市場(chǎng)做多熱情，年末兩個(gè)月再度被基金經(jīng)理們高度重視，因?yàn)椴簧俑母锸芤姘鍓K和個(gè)股紛紛表現(xiàn)，基金之間的業(yè)績(jī)和規(guī)模排名仍然存在一定變數(shù)。從一些基金經(jīng)理透露的操作思路來看，他們近期傾向于挖掘改革受益板塊。
改革利好與資金從緊的博弈
對(duì)于年末的市場(chǎng)格局，上海一位股票型基金經(jīng)理表示，短期內(nèi)左右市場(chǎng)的主要因素是對(duì)改革的預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的敏感度不高，不過年底的資金面的確構(gòu)成一定壓力。如果目前的市場(chǎng)情緒能夠維持住，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在未來一段時(shí)間里能夠維持震蕩走勢(shì)，而與改革相關(guān)的主題板塊會(huì)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
他透露，在10月份市場(chǎng)劇烈調(diào)整中不少同行都覺得今年已經(jīng)塵埃落定，最后兩個(gè)月不會(huì)對(duì)排名有大影響，不過最近市場(chǎng)再度活躍，仍可以抓住一些機(jī)會(huì)。其今年以來的排名接近前1/3，最后一個(gè)月時(shí)間還是希望可以再努力一下進(jìn)入前1/3。
私募基金從容投資則表示，當(dāng)下需要密切關(guān)注兩個(gè)方面的變化，一是改革措施的落實(shí)情況，另外一個(gè)是資金利率的情況。改革落實(shí)和資金利率，現(xiàn)在好比在同場(chǎng)進(jìn)行不長(zhǎng)不短的800米賽跑，過程中哪一個(gè)跑得快，市場(chǎng)就偏向哪一頭有相應(yīng)的表現(xiàn)。
事實(shí)上，在影響市場(chǎng)的諸多因素中，不少基金表示擔(dān)憂的即是資金利率水平。對(duì)此，興業(yè)全球基金表示，雖然2013年市場(chǎng)不乏結(jié)構(gòu)性賺錢機(jī)會(huì)，但也有一些值得警惕的現(xiàn)象逐漸成形，并會(huì)影響未來的市場(chǎng)走勢(shì)。最突出的趨勢(shì)就是整個(gè)社會(huì)的資金成本不斷提高，尤其以2013年6月前后的全市場(chǎng)“錢緊”為代表，整個(gè)社會(huì)的無風(fēng)險(xiǎn)利率一直處在向上通道中。由于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)較明顯的改觀，價(jià)值股依靠平穩(wěn)的增長(zhǎng)和持續(xù)分紅維持較高的股息率，大概在年化5%左右，當(dāng)整個(gè)社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)利率提高到5%以上時(shí)，這個(gè)股息率就毫無吸引力。這也導(dǎo)致價(jià)值股雖然價(jià)格便宜，但始終沒有趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。展望下一階段，依然沒有看出真實(shí)利率水平有下降的趨勢(shì)，也沒有看出宏觀經(jīng)濟(jì)有迅速改觀的跡象，整體無牛市的判斷沒有改變。
交銀雙息平衡基金經(jīng)理李德亮表示，2014年的股市運(yùn)行關(guān)鍵變量中，正面的變量是改革，最負(fù)面的是流動(dòng)性，偏負(fù)面的是盈利增長(zhǎng)，因此市場(chǎng)將在一正兩負(fù)力量的博弈中運(yùn)行。必須認(rèn)識(shí)到的是，改革對(duì)市場(chǎng)的影響是一個(gè)中長(zhǎng)期的邏輯，而流動(dòng)性才是短期市場(chǎng)運(yùn)行的主要矛盾，因此對(duì)短期市場(chǎng)的走勢(shì)偏謹(jǐn)慎，但中長(zhǎng)期保持樂觀態(tài)度。
布局改革主線
基于上述對(duì)于股市運(yùn)行變量的判斷，對(duì)于年底的操作，多位基金經(jīng)理透露，還是沿循改革主線來布局，即便年底受制于資金緊張，明年一季度預(yù)計(jì)資金面會(huì)較今年四季度寬松，相關(guān)板塊預(yù)計(jì)會(huì)有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。
萬家基金表示，從現(xiàn)在到年底，還可以繼續(xù)獲得機(jī)會(huì)的板塊包括：國(guó)防軍工和安防板塊。產(chǎn)業(yè)鏈方面，目前國(guó)內(nèi)TD-LTE頻段劃分完成，預(yù)計(jì)大概率12月底之前發(fā)放4G牌照，最遲不超過2014年春節(jié)。農(nóng)業(yè)板塊也將進(jìn)入政策頻繁出臺(tái)期，農(nóng)機(jī)、化肥、種子和養(yǎng)殖受益。
泰信藍(lán)籌基金經(jīng)理柳菁認(rèn)為，估值合理、成長(zhǎng)穩(wěn)健的藍(lán)籌股公司可以作為未來配置的重點(diǎn)；行業(yè)方面，政府會(huì)結(jié)構(gòu)性地加大對(duì)部分地區(qū)和行業(yè)的投資力度，可以重點(diǎn)關(guān)注像環(huán)保、軍工、新能源、金融改革、4G建設(shè)和電網(wǎng)升級(jí)改造、高鐵建設(shè)等帶來的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)傳統(tǒng)消費(fèi)類公司在四季度的機(jī)會(huì)也可以適當(dāng)關(guān)注。