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    9月26日，中創(chuàng)信測披露重組預案，北京信威通信技術股份有限公司(下稱“信威通信”)計劃以借殼方式上市。由此，A股史上最大借殼案誕生。“最大借殼案”源于268.8億元資產(chǎn)、36億增發(fā)股，以及40億元定增融資，一共超過300億元的資金與資產(chǎn)，注入僅13億元左右市值的殼公司。
　　消息一出，立刻引起市場關注，除了A股史上“最大借殼案”外，在目前IPO尚未重啟的大背景下，這一借殼案還將為眾多PE造就一個千載難逢的退出機會。而部分老辣的投資者則指出，在信威通信現(xiàn)有的20家機構股東中，除了早期的大唐控股外，其余19家均為2011年年底到2013年年初這段時間進入，在不到兩年的時間內，大量機構投資者蜂擁而至，不禁讓人浮想聯(lián)翩。
　　中創(chuàng)信測的重組預案顯示，公司擬以每股8.60元的價格，向信威通信除新疆光大外的股東發(fā)行約31.26億股股份，購買其持有的信威通信96.53%股權，交易總價約268.88億元。同時，公司擬以不低于每股7.74元的價格非公開發(fā)行募集配套資金不超過40億元。
　　相比之下，信威通信選擇借殼的中創(chuàng)信測就是個“小殼子”。公開信息顯示，中創(chuàng)信測總股本僅1.4億股左右。若按9月26日當天每股9.30元的收盤價計算，公司的總市值不超過13億元。
　　在這起“大象借小殼”的借殼案背后，是信威通信產(chǎn)業(yè)集團(以下簡稱“信威集團”)大股東及董事長——現(xiàn)年41歲的王靖，其控制并親自任董事長的企業(yè)超過20家，在全球35個國家開展業(yè)務，其所創(chuàng)辦或投資的企業(yè)業(yè)務涉及大型基礎設施、礦業(yè)、航空航天、信息通信等領域。
　　公開資料顯示，信威集團成立于1995年11月，原為大唐集團旗下核心資產(chǎn)，先后研發(fā)了SCDMA、TD-SCDMA和McWiLL三大國家和國際無線通信技術標準。特別是其基于SCDMA研發(fā)的“大靈通”系統(tǒng)，曾幫助固網(wǎng)運營商推出了移動通信業(yè)務。
　　信威集團當時的招股書顯示，凱通達持股43.66%，為控股股東；凱訊達持股0.8%。此二者均為大唐集團子公司，故大唐集團為實際控制人。但隨著大靈通項目黯淡退市，信威集團2007年沖刺A股IPO時遭發(fā)審委否決，2007年至2009年信威集團則出現(xiàn)連續(xù)虧損。
　　2010年公司進行股權重組，大唐集團減持退出，由王靖豪擲數(shù)億接盤，信威集團由國有控股企業(yè)轉身為民營控股企業(yè)。而此次重組后，公司的業(yè)績也開始好轉，至2012年公司實現(xiàn)凈利達21億元。目前，信威通信為王靖旗下的核心資產(chǎn)，2011年、2012年實現(xiàn)凈利潤分別高達5.69億元和4.91億元，2013年1至6月更達到驚人的16.80億元。
　　除了神秘的王靖和其不為人知的資本運作能力外，VC/PE機構縮短退出進程也成了助推此次借殼案的一大驅動力。公開信息顯示，信威通信的股東除了王靖等39名自然人外，還包括大量機構投資者，其中包括華賽大有、大正元致信、大正元致遠、大正元致勤、天兆欣、西藏恒益、賽伯樂公司、正賽聯(lián)創(chuàng)投、樂賽新能源、賽伯樂創(chuàng)投、卓創(chuàng)眾銀、聚益科、新恒通、寧波厚澤、恒信富通、火石創(chuàng)投、鑫和泰達、北京欣榮恒、山東高新等。
　　多數(shù)市場分析指出，在目前IPO尚未重啟的大背景下，此次借殼案將為眾多PE造就一個千載難逢的退出機會。一旦借殼上市成功，上述機構投資者不但能夠實現(xiàn)資產(chǎn)增值，還將大大縮短退出進程。
　　“從王靖重組信威通信，到目前借殼上市的近三年時間里，信威通信經(jīng)歷了7次增資擴股，10次股權轉讓，股權沿革復雜，多方利益參與其中。特別是在2012年底和2013年，突擊入股的投資人和機構不在少數(shù)。目前，信威通信業(yè)績良好，主營業(yè)務又符合國家信息通訊產(chǎn)業(yè)政策方向，一旦借殼上市成功，公司股價估計將有較大漲幅，眾多股東的資產(chǎn)價值也將因此水漲船高。因此上述股東的突擊入股行為很容易讓外界產(chǎn)生‘利益輸送’這樣的聯(lián)想�！币晃蝗�商分析師這樣說。
　　對此，《經(jīng)濟參考報》記者試圖聯(lián)系信威通信進行深入采訪，但截至發(fā)稿時，對方電話始終無人接聽。