動力煤期貨9月26日正式在鄭州商品交易所掛牌上市交易。主力合約TC1401合約開盤報525.4元，較基準(zhǔn)價高開5.4元，盤初上沖至531.6元后受壓回落；午后，市場一路震蕩上行走高，以日內(nèi)高點(diǎn)區(qū)域收盤。截至收盤，主力合約TC1401報收534.4元，漲幅達(dá)2.77%。
南華期貨研究所分析師何漲芳對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，動力煤上市首日走勢出人意料�！敖刂辽鲜兄耙惶�，業(yè)界仍對動力煤上市后的價格抱持偏空態(tài)度，但首日動力煤的走勢卻大大扭轉(zhuǎn)了之前人們的看法�！�
市場需求出現(xiàn)改善
何漲芳認(rèn)為，上市首日TC401在下午創(chuàng)出新高535.2元/噸，并收于534.4元/噸，各月合約依次拉開價格，遠(yuǎn)月價格依次高于近月，一方面符合期貨價等于現(xiàn)貨價加上持倉費(fèi)的邏輯，即持倉成本理論，一方面反映了目前市場偏多態(tài)度，因此短期應(yīng)仍有上漲空間。
“目前國內(nèi)動力煤市場平穩(wěn)，需求出現(xiàn)改善，另外目前焦煤現(xiàn)貨價格受到提振，也是對相關(guān)品種動力煤的一個利好。因此動力煤在530附近可做多，可設(shè)5點(diǎn)止損，目標(biāo)545。”她表示。
分析人士認(rèn)為，從2012年開始，動力煤價格進(jìn)入下行通道。以發(fā)熱量為5500千卡/千克動力煤在秦皇島港的港口平倉價為例，其價格從年初的680元/噸一路跌至今年7月底的520元/噸，此后便處于低位震蕩過程中。
在經(jīng)濟(jì)逐漸回暖的態(tài)勢下，目前動力煤價格明顯偏低。銀河期貨研究中心分析師劉毅對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，12月與1月是動力煤的消費(fèi)旺季，會對煤價起到很好支撐作用。由于進(jìn)入冬季取暖期，北方供暖和南方空調(diào)用電增加導(dǎo)致下游需求改善，國內(nèi)主要國外進(jìn)口煤的價格也有所提高，緩解了國內(nèi)煤炭企業(yè)的壓力，作為煤炭重鎮(zhèn)的山西、內(nèi)蒙等地產(chǎn)量近期也有所減少，多個因素影響動力煤期貨的未來走勢。他認(rèn)為，未來動力煤期貨存在看多的可能，1405遠(yuǎn)期合約相較目前主力合約1401存有一定升水，投資者可考慮持有遠(yuǎn)期1405合約進(jìn)行投資。
跨品種套利機(jī)會多
此外，動力煤上市對焦煤、焦炭、螺紋鋼、滬鋁等處于同一條產(chǎn)業(yè)鏈的期貨品種產(chǎn)生一定的正向推動作用。何漲芳認(rèn)為，動力煤主要用途有發(fā)電、建材、化工、冶金等領(lǐng)域，相關(guān)品種有焦煤，因此上市后或與焦煤、焦炭、螺紋等相關(guān)產(chǎn)業(yè)品種相互影響。另外螺紋鋼的價格一直在下行通道中，目前還看不出止跌跡象，存在與動力煤短期套利機(jī)會，建議空螺紋、多動力煤，進(jìn)行跨品種套利。
煤炭是我國的主體能源，長期以來在一次能源生產(chǎn)和消費(fèi)中占70%左右。在煤炭中，動力煤占據(jù)核心地位，比重一直穩(wěn)居七成以上。2012年，我國動力煤產(chǎn)量約29.1億噸，表觀消費(fèi)量高達(dá)28.26億噸。按照年消費(fèi)量28.26億噸、550元/噸的平均價格計算，動力煤現(xiàn)貨市場規(guī)模高達(dá)1.6萬億元，是目前中國最大的商品期貨。
將提升中國定價權(quán)
但從現(xiàn)貨市場看，受宏觀環(huán)境變化、流通體制改革、運(yùn)輸能力變動、自然災(zāi)害等復(fù)雜因素影響，動力煤價格呈現(xiàn)出波動頻繁、波幅巨大等特點(diǎn)。不僅如此，隨著中國進(jìn)口煤急劇增加，以及美國頁巖氣大量開采并擠占其國內(nèi)煤炭消費(fèi)，美國煤炭出口激增，壓低全球煤價，國際煤價競爭優(yōu)勢漸顯。
因此，動力煤期貨上市，將對動力煤市場乃至國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來重大積極作用。
一方面，期貨的價格發(fā)現(xiàn)等功能可以減少市場預(yù)測的工作量和難度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。義煤集團(tuán)董事長武予魯認(rèn)為，煤電雙方之所以存在著較大分歧，是因?yàn)閲鴥?nèi)缺乏權(quán)威、科學(xué)的煤炭價格供雙方參考。而動力煤期貨交易是在“公開、公平、公正”的交易平臺上，通過大量市場參與者公開集中競價，充分反映市場供求等影響因素，形成公正、透明、權(quán)威的動力煤中遠(yuǎn)期價格體系，能夠?yàn)槊禾�、電力等相關(guān)上下游企業(yè)簽訂長短期協(xié)議提供有效價格參考。
另一方面，在煤炭市場價格放開背景下，動力煤期貨上市有利于緩解煤電聯(lián)動壓力，通過相對自主的手段解決市場問題。
此外，中國在國際市場上具有明顯影響力的煤炭品種是動力煤，分析人士認(rèn)為，推出動力煤期貨，將大大提升中國在動力煤市場的定價權(quán)。