29日晚間，中國平安發(fā)布了2013年上半年業(yè)績，至此，國內(nèi)上市的四家險企半年報已全部出齊。總體而言，行業(yè)呈現(xiàn)出保費向好、利潤增長、投資收益回升的態(tài)勢。但值得注意的是，在上半年整體弱復(fù)蘇的大環(huán)境下，處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期的壽險市場仍面臨銀保渠道持續(xù)萎靡、退保金額上升等壓力。另一方面，隨著費率市場化改革的推進(jìn)，下半年保險業(yè)也將迎來風(fēng)險保障產(chǎn)品增長等機遇。
凈利普增 投資收益回升
隨著25日中國太保公布半年報，上市險企陸續(xù)交出了成績單。太保半年報顯示，2013年上半年，中國太保集團凈利潤為54.6億元，同比增長107.1%；新華保險公布的上半年業(yè)績顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤21.87億元，同比增14.9%；中國人壽的表現(xiàn)更為搶眼，上半年其歸屬于母公司股東的凈利潤為161.98億元，同比增長68.1%；中國平安2013年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長28.3%。
分析人士認(rèn)為，如此靚麗的利潤數(shù)據(jù)直接受益于投資收益的增長和資產(chǎn)減值損失的減少。
從公司層面看，截至6月末，新華保險實現(xiàn)總投資收益106.16億元，同比增長45.4%，年化總投資收益率4.3%，較去年同期上升了0.8個百分點；中國太保的總投資收益率從去年同期的3.9%提升到4.8%；中國人壽的總投資收益率更是達(dá)到4.96%；中國平安上半年實現(xiàn)年化凈投資收益率4.8%，較去年同期提高0.3個百分點；年化總投資收益率4.9%，較去年同期提高1.2個百分點。
“投資收益率的提升，特別是在整個保險業(yè)增長放緩的時期，是非常不容易的，它主要來自于投資領(lǐng)域的拓寬”，在29日舉行的2013年中期業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽董事長楊明生表示，股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資和重大債權(quán)項目投資得到了快速拓展對中國人壽上半年投資收益拉動起到了重要作用。
另一方面，中國人壽凈利潤大幅增長近七成，與資產(chǎn)減值損失減少也有相當(dāng)大關(guān)系。受累于去年資本市場低迷影響，中國人壽在2012年大幅計提資產(chǎn)減值損失，達(dá)到310億元。而今年上半年資產(chǎn)減值損失僅為36.9億元，在低基數(shù)效應(yīng)的助推下，中國人壽業(yè)績開始反彈。
此外，在當(dāng)期綜合收益、上年度股息分配以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展的綜合影響下，上市險企的償付能力充足率普遍無虞。從半年報看，中國人壽償付能力充足率為237.90%，相比2012年末的235.58%有所增長；太平洋保險償付能力達(dá)237.90%，比上年末增長2.32個百分點；新華保險償付能力充足率有所下降，中報披露為174.19%，較去年同期的192.56%下降18個百分點。
壽險弱復(fù)蘇 銀保渠道緊縮
保費收入方面，壽險保費呈現(xiàn)明顯的趨穩(wěn)回升態(tài)勢。
上半年，太保壽險業(yè)務(wù)收入562.70億元，同比增長1.9%，壽險新業(yè)務(wù)價值42.54億元，同比增長4.8%。平安上半年壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模保費1268.08億元，同比增長10.4%。個人壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模保費1147.72億元，同比增長12.1%，其中新業(yè)務(wù)規(guī)模保費263.12億元，同比增長13.0%。中國人壽也通過產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，加大了業(yè)務(wù)發(fā)展力度，半年報顯示，國壽上半年已賺保費2008.44億元，較2012年同期上升8.7%，在體現(xiàn)業(yè)務(wù)含金量的“新業(yè)務(wù)價值”這一指標(biāo)上，中國人壽實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值為125.89億元，同比增長0.8%。
相比上述幾家公司，新華保險表現(xiàn)稍弱。上半年新華保險實現(xiàn)保費收入513.44億元，同比下降8.2%，成為上半年A股四大上市險企中唯一一家壽險保費負(fù)增長的公司。其市場占有率8.2%，同比下降1.6個百分點，位列中國壽險市場第四位。
但從壽險渠道看，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、銀行保險監(jiān)管政策影響和銀行理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品沖擊，銀保渠道表現(xiàn)仍不樂觀，退保也有所增加。太保壽險銀行渠道上半年實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入200.43億元，同比下降7.7%，其中新保業(yè)務(wù)收入109.54億元，同比下降12.9%，續(xù)期業(yè)務(wù)收入90.89億元，同比下降0.4%。
受市場環(huán)境和競爭加劇影響，新華保險上半年銀保渠道實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入244.49億元，較上年同期下降22.1%，其中，首年保費收入68.75億元，較上年同期下降55.2%，而這也是拉低新華保費收入的“罪魁禍?zhǔn)住�。國壽銀保渠道首年期交保費也出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長，導(dǎo)致公司首年期交保費較2012年同期下降11.7%，首年期交保費占首年保費比重由2012年同期的37.43%下降至30.28%。不僅如此，國壽上半年退保金為321.69億元，與去年同期的189.08億元相比，同比上漲了70.1%。國壽中報解釋稱，受各類銀行理財產(chǎn)品沖擊，部分銀保產(chǎn)品退保增加。
費率市場化 壽險現(xiàn)新機遇
半年報顯示行業(yè)整體向好，分析人士認(rèn)為，展望下半年，雖然國內(nèi)壽險業(yè)面臨的形勢依然嚴(yán)峻，但一些政策的推動尤其是近日正式實施的費率市場化改革可能帶來新的發(fā)展機遇。
壽險費率市場化改革已于本月正式啟動，2.5%的限制被打破。對保險行業(yè)而言，短期來看保險行業(yè)的盈利空間可能會受到擠壓，帶來挑戰(zhàn)，但長期而言，費率市場化將促進(jìn)保險費率回歸合理水平，提升消費者購買需求，為行業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)增長點。
事實上，對于這點，在業(yè)績發(fā)布會上各家險企普遍態(tài)度樂觀。
楊明生表示，費率的市場化是大勢所趨，也是保險業(yè)走向成熟的一個重要標(biāo)志。這對中國人壽來看，也是利大于弊：“最重要的一點是可以推動普通險的發(fā)展。在整個壽險業(yè)務(wù)中，普通險是個薄弱環(huán)節(jié)，其中有些險種不但沒有增長還呈現(xiàn)萎縮趨勢。費率改革以后，會促進(jìn)這些品種的開發(fā)，對我們調(diào)整結(jié)構(gòu)也是一個有力的促進(jìn)�！彼J(rèn)為，目前整個壽險結(jié)構(gòu)不太合理，80%以上都是分紅險為主的產(chǎn)品，特別是風(fēng)險保障型產(chǎn)品嚴(yán)重不足，通過費率改革可以促進(jìn)風(fēng)險保障產(chǎn)品的增長。
而對于壽險費率改革的問題，太平洋壽險公司董事長徐敬惠也表示，費率改革不會引起保險市場無序競爭。如果保險公司將產(chǎn)品預(yù)定利率提到3.5%或以上，準(zhǔn)備金和償付能力要求也會相應(yīng)增加，這也充分保證了保險市場不會陷入到無序競爭中。
對于費率改革可能對保險公司經(jīng)營產(chǎn)生的直接影響，太保方面認(rèn)為，這會促使保險公司更加注意加強成本管理，優(yōu)化自身成本結(jié)構(gòu)，同時也會加強投資管理，使保險資金有更好的使用效果。這兩方面的改善將給保險產(chǎn)品定價帶來更多積極因素，在產(chǎn)品競爭力上也能夠更加體現(xiàn)出差異化。太保將抓住費率改革的機遇，進(jìn)一步發(fā)展長期保障型保險產(chǎn)品。對此，新華保險也表示“將不斷加強內(nèi)部管理，提升產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新能力、費用管控能力和資產(chǎn)負(fù)債管理能力等整體管理水平，積極穩(wěn)妥應(yīng)對費率市場化改革�！�