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創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資研究機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)最新發(fā)布報(bào)告顯示，今年上半年中國私募股權(quán)市場延續(xù)了下滑的態(tài)勢，募資總額同比大幅下降57.6%。該市場持續(xù)趨冷引發(fā)行業(yè)內(nèi)關(guān)注。
清科認(rèn)為，中國私募股權(quán)市場的走勢主要受六大要素影響：
一是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。目前中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況仍不理想，相對于去年底經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈時的信心十足，市場已對“強(qiáng)復(fù)蘇”逐漸喪失了信心。
二是國際資本配置。國際投資者在中國私募股權(quán)市場中扮演著極為重要的角色，對他們而言，投資中國和其他發(fā)展中國家的動機(jī)主要是享受更高的投資回報(bào)，以及提升投資組合的多樣性，降低整體風(fēng)險(xiǎn)。
三是“大資管”時代來臨。去年9月，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，打通了基金公司進(jìn)入私募股權(quán)市場的通道。今年2月，證監(jiān)會又發(fā)布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確了符合條件的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以開展公募證券投資業(yè)務(wù)。這兩項(xiàng)政策的出臺標(biāo)志著“大資管”時代即將來臨。
四是不同類別資產(chǎn)回報(bào)率的變化。在可投資本總量不變的情況下，不同類別資產(chǎn)的回報(bào)水平會顯著影響投資者的配置比例。目前中國的情況是：債市的回報(bào)率處于較高水平，股市震蕩不定，房市前景不明，整體而言私募股權(quán)市場具有相對較大的吸引力。
五是其他“另類投資”回報(bào)率的變化。一些機(jī)構(gòu)投資者對“另類投資”的參與程度有非常明確的限制，這意味著不同策略的投資基金，如對沖基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金、私募股權(quán)基金等，要同時就募資展開競爭，而回報(bào)率無疑是競爭中最重要的因素。
六是IPO改革及其他監(jiān)管政策的變化。目前政策總體處于偏中性狀態(tài)，監(jiān)管者既希望促進(jìn)私募股權(quán)市場的快速發(fā)展，又在嚴(yán)防可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
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