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2013-07-12 作者:中證期貨 翟亞軍 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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因經(jīng)濟(jì)疲弱產(chǎn)能過剩,2至5月份,滬螺紋鋼較其他大宗商品期貨品種更顯弱勢。但在近期市場普遍低迷情況下,滬螺紋鋼出現(xiàn)逆勢反彈行情。7月10日RB1401合約收盤價(jià)為每噸2638元,5日、10日、20日、40日及60日均線均被踩在腳下。日K線圖顯示滬螺紋鋼已經(jīng)結(jié)束前期下跌趨勢,并露出拐頭向上跡象。 根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的數(shù)據(jù),6月PMI為50.1%,比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn),再次驗(yàn)證了二季度中國經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。其中,生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個(gè)百分點(diǎn),表明當(dāng)前制造業(yè)活動(dòng)仍呈現(xiàn)偏冷形勢。經(jīng)濟(jì)疲弱和產(chǎn)能過剩是螺紋鋼價(jià)格自2011年初見頂后持續(xù)下跌的主要原因。 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.24萬噸,增量1.7萬噸,旬環(huán)比增長0.97%,創(chuàng)新紀(jì)錄。全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量218.12萬噸,增量1.7萬噸,旬環(huán)比增長0.78%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示,6月下旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)庫存量本旬末為1267.9萬噸,較上旬末減量87.4萬噸。 隨著鋼材價(jià)格的下跌,鋼廠噸鋼虧損近300元。由于原料庫存及產(chǎn)成品庫存原因,鋼廠的虧損遠(yuǎn)大于實(shí)時(shí)測算的生產(chǎn)盈虧。唐山鋼鐵企業(yè)高爐開工率數(shù)據(jù)顯示,近期高爐開工率維持在91%附近,遠(yuǎn)低于年初的98.65%。由于資金較為緊張,近期已經(jīng)出現(xiàn)少數(shù)鋼廠因資金鏈斷裂致倒閉停產(chǎn)現(xiàn)象。 今年四大礦山巨頭新增1.2億噸產(chǎn)能,有望增產(chǎn)7000萬噸,下半年全球礦石供需依然相對(duì)平衡,暴漲暴跌的局面或難以出現(xiàn)。盡管人民幣對(duì)澳元、巴西雷亞爾升值將抑制礦價(jià)反彈,但130美元/噸的礦價(jià)仍有望看到,結(jié)合焦炭的價(jià)格水平,對(duì)應(yīng)的鋼材成本在每噸3700元左右。 據(jù)環(huán)保部公布的資料,在1-5月份大氣污染最嚴(yán)重的20個(gè)城市中,17個(gè)城市有鋼企,鋼鐵行業(yè)對(duì)當(dāng)前的大氣污染有著不可推卸的責(zé)任。根據(jù)國家節(jié)能減排的強(qiáng)制要求,一些未上脫硫設(shè)施的鋼鐵企業(yè)將會(huì)被限產(chǎn)限排甚至停產(chǎn)整治。這將進(jìn)一步導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能下降。 3月下旬開始,鋼材社會(huì)庫存連續(xù)15周下滑,由3月的2251萬噸跌至近期的1691萬噸,跌幅達(dá)25%。螺紋鋼社會(huì)庫存由1080萬噸跌至近日的741萬噸,跌幅達(dá)32%。 預(yù)計(jì)粗鋼供應(yīng)量和鋼材庫存將會(huì)呈下降趨勢,鋼價(jià)正蓄勢待漲。 從滬螺紋RB1401合約月線圖上看,春節(jié)之后的2、3、4、5四個(gè)月出現(xiàn)四個(gè)大陰線,價(jià)格運(yùn)行到歷史底部附近,空方力量得到較為充分釋放。從6月開始企穩(wěn)反彈,7月初再次出現(xiàn)反彈走勢,眼前市場上唱空聲音暫時(shí)沒有降溫。假如7月或8月沖高回落下跌,RB1401合約或下破每噸3200元與3400元的歷史底部區(qū)域,預(yù)計(jì)之后將會(huì)強(qiáng)勢快速反抽,不排除形成中期階段性底部可能。做空風(fēng)險(xiǎn)較高。 技術(shù)上,從月線圖看,2011年2月高點(diǎn)以來,滬螺紋經(jīng)過了5浪下跌走勢,而2012年9月至今年2月經(jīng)歷一波強(qiáng)勁反抽,上漲幅度約35%,說明多方力量不可忽視。 總之,目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于底部復(fù)蘇階段,近期先后出臺(tái)的棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)以及中部地區(qū)崛起等政策必將會(huì)帶來新的需求增長點(diǎn)。再考慮到今年房地產(chǎn)項(xiàng)目開工延遲在后期有望加快,對(duì)于需求并不悲觀。螺紋市場無論最終選擇上述哪種走勢,交易者在目前情況下過分看空都是不明智的。
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