“今年業(yè)績(jī)最好的一批基金，持股重合度很高，基本都是那些成長(zhǎng)股！”廣發(fā)核心基金經(jīng)理朱紀(jì)綱近期對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。
而證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)前十的基金中，6只重倉(cāng)持有歌爾聲學(xué)，5只重倉(cāng)持有大華股份，4只重倉(cāng)持有歐菲光、雙鷺?biāo)帢I(yè)、長(zhǎng)春高新等股票，績(jī)優(yōu)基金抱團(tuán)取暖非常明顯。而這些股票對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)巨大，最多的占基金今年以來(lái)收益的六成以上。
值得注意的是，這些績(jī)優(yōu)基金抱團(tuán)股中，部分股票的基金合計(jì)持有比例已超過(guò)了40%，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金應(yīng)該警惕集中持有的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
績(jī)優(yōu)基金抱團(tuán)成長(zhǎng)股
截至5月9日，今年以來(lái)投資業(yè)績(jī)前十的主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)股主要都集中在了新興成長(zhǎng)股上，這些股票今年以來(lái)的上漲幅度明顯領(lǐng)先于指數(shù)，甚至已翻番。
天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月9日，有5只主動(dòng)偏股基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)超過(guò)30%，分別為上投新動(dòng)力、匯豐先鋒、景順增長(zhǎng)、景順增長(zhǎng)2號(hào)和景順優(yōu)選；另有一批基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)接近30%，其中，華寶產(chǎn)業(yè)、中郵新興、易方達(dá)科訊、匯豐科技和廣發(fā)核心的投資業(yè)績(jī)進(jìn)入主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)前十。
從一季末重倉(cāng)持有股票來(lái)看，這些績(jī)優(yōu)基金持股重合度很高，同時(shí)重倉(cāng)持有歌爾聲學(xué)的基金最多，達(dá)到6只，分別為匯豐科技、上投新動(dòng)力、匯豐先鋒、廣發(fā)核心、易方達(dá)科訊和景順優(yōu)選，歌爾聲學(xué)是這些基金的第四到第八大重倉(cāng)股。
大華股份也同時(shí)被一批績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)持有，是上投新動(dòng)力和廣發(fā)核心的第一大重倉(cāng)股，分別占基金資產(chǎn)的7.01%和6.83%，同時(shí)還是匯豐先鋒、匯豐科技和華寶產(chǎn)業(yè)的十大重倉(cāng)股，在業(yè)績(jī)前十基金中，一共有5只基金重倉(cāng)持有了大華股份。
同時(shí)被4只績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)持有的股票有歐菲光、雙鷺?biāo)帢I(yè)和長(zhǎng)春高新，其中，歐菲光最受市場(chǎng)關(guān)注，這只觸摸屏行業(yè)的高成長(zhǎng)股，匯豐先鋒、景順增長(zhǎng)、景順增長(zhǎng)2號(hào)和易方達(dá)科訊同時(shí)重倉(cāng)持有該股票，特別是匯豐先鋒、景順增長(zhǎng)和景順增長(zhǎng)2號(hào)基金今年一季度末的第一大重倉(cāng)股都是歐菲光。
匯豐科技、上投新動(dòng)力、華寶產(chǎn)業(yè)和廣發(fā)核心今年一季度末同時(shí)重倉(cāng)持有雙鷺?biāo)帢I(yè)；上投新動(dòng)力、景順增長(zhǎng)、景順增長(zhǎng)2號(hào)和景順優(yōu)選同時(shí)重倉(cāng)持有了長(zhǎng)春高新。
此外，碧水源、藍(lán)色光標(biāo)、康得新、紅日藥業(yè)、康美藥業(yè)、長(zhǎng)安汽車和廣匯能源等7只股票同時(shí)被業(yè)績(jī)前十基金中3只重倉(cāng)持有，這些股票中除了廣匯能源外，其他股票股價(jià)今年以來(lái)均有30%以上的大幅上漲。
抱團(tuán)股最多貢獻(xiàn)
基金逾六成收益
從今年以來(lái)股價(jià)上漲幅度來(lái)看，截至5月9日，歌爾聲學(xué)大漲56.23%，大華股份大漲65.21%，在全部2400多只股票中漲幅在100名左右；歐菲光今年來(lái)股價(jià)漲幅近150%，進(jìn)入了所有股票今年以來(lái)漲幅的前十；雙鷺?biāo)帢I(yè)和長(zhǎng)春高新今年以來(lái)的上漲幅度都超過(guò)了60%。這些抱團(tuán)持有的股票上漲對(duì)基金凈值產(chǎn)生了很大的貢獻(xiàn)，按一季末持有比例計(jì)算，最多的貢獻(xiàn)了基金凈值上漲的六成以上。
上述被4只基金以上同時(shí)重倉(cāng)持有的股票有5只，其中4只是上投新動(dòng)力重倉(cāng)股，按一季末持有比例計(jì)算，這4只股票令上投新動(dòng)力凈值上漲10.43%，占該基金今年以來(lái)收益率的近三成。
抱團(tuán)股對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)最大的是匯豐先鋒，該基金同時(shí)重倉(cāng)持有的歐菲光
、大華股份和歌爾聲學(xué)合計(jì)貢獻(xiàn)了21%以上的基金凈值上漲，占該基金今年以來(lái)收益率的六成以上。
此外，景順增長(zhǎng)、景順增長(zhǎng)2號(hào)、易方達(dá)科訊和匯豐科技在上述5只抱團(tuán)股上也獲得了10個(gè)百分點(diǎn)以上的凈值上漲，占這些基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率的三成到四成之間。
基金英雄所見略同
在以往基金投資中，也有績(jī)優(yōu)基金共同持有過(guò)某幾只股票，但沒(méi)有像今年這樣集中持有。例如，2012年上半年主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)前十名的基金十大重倉(cāng)股中，沒(méi)有任何一只股票在2012年一季末被5只或5只以上的基金同時(shí)重倉(cāng)持有過(guò)，最多被4只基金同時(shí)重倉(cāng)持有。
廣發(fā)基金朱紀(jì)綱認(rèn)為，今年以來(lái)績(jī)優(yōu)基金投資股票如此集中，主要原因在于基金經(jīng)理投資思路相似，選擇并重倉(cāng)持有高成長(zhǎng)股成為一批基金經(jīng)理的共識(shí)。暫居今年以來(lái)主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)第一名的上投新動(dòng)力基金經(jīng)理杜猛近期表示，選擇股票所處的行業(yè)必須是長(zhǎng)期看增長(zhǎng)前景較好的行業(yè)。
對(duì)比上投新動(dòng)力和廣發(fā)核心，今年一季末這兩只基金的十大重倉(cāng)股中有5只重合，分別為大華股份、歌爾聲學(xué)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、杰瑞股份和廣匯能源。
興業(yè)證券基金研究員徐幸福表示，今年市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型逐步達(dá)成共識(shí)情況下，股價(jià)結(jié)構(gòu)性分化愈演愈烈，并且由于A股市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的原因，符合預(yù)期的板塊與個(gè)股有限，造成市場(chǎng)資金逐步往這些高成長(zhǎng)股身上集中。在周期類股票機(jī)會(huì)不大的情況下，市場(chǎng)不斷形成高成長(zhǎng)股領(lǐng)漲的正反饋，增加了基金集中持有的行為。
警惕抱團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)
盡管績(jī)優(yōu)基金在抱團(tuán)投資新興成長(zhǎng)股中贏利頗豐，但由于這些成長(zhǎng)股的絕對(duì)估值水平較高，績(jī)優(yōu)基金也要注意這種抱團(tuán)集中投資的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，基金抱團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)早就有過(guò)體現(xiàn)。近一年基金抱團(tuán)投資中遇到的最引人關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)是白酒股。2012年前三個(gè)季度基金投資白酒股越來(lái)越集中，以白酒股為主的食品飲料行業(yè)曾經(jīng)一度成為主動(dòng)偏股基金第一重倉(cāng)行業(yè)，但從2012年四季度開始，白酒股在“塑化劑事件”和中央?yún)栃泄?jié)約兩大利空的影響下，連續(xù)出現(xiàn)下跌，導(dǎo)致了重倉(cāng)白酒股的績(jī)優(yōu)基金投資業(yè)績(jī)和排名大幅下降。
值得注意的是，某些抱團(tuán)股票中，基金合計(jì)持有比例已經(jīng)超過(guò)了40%，基金應(yīng)該警惕集中持有的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。天相統(tǒng)計(jì)顯示，今年基金一季報(bào)中，歐菲光45.46%的流通盤被基金持有，大華股份和碧水源同時(shí)有37.82%的流通盤被基金重倉(cāng)，扣除解禁的小非持有的基本不流通的股份，實(shí)際大華股份和碧水源真正流通的股本中四成以上被基金持有。
業(yè)內(nèi)專家分析，目前這些高成長(zhǎng)股最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于估值水平，按照2012年盈利計(jì)算的估值水平已經(jīng)達(dá)到了50倍左右，按照2013年預(yù)期盈利計(jì)算的估值水平也有接近40倍，是僅次于2010年四季度的高估值水平。一旦個(gè)股的增長(zhǎng)不及預(yù)期或是股市投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向低估值的藍(lán)籌股和周期股，集中投資在高成長(zhǎng)股的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。
對(duì)比過(guò)去3年股市，2010年10月份曾出現(xiàn)過(guò)藍(lán)籌股大漲和成長(zhǎng)股下跌的行情，讓眾多基金措手不及。