“五一”小長(zhǎng)假之門(mén)明天開(kāi)啟，在這個(gè)草長(zhǎng)鶯飛的季節(jié)，國(guó)人的旅游沖動(dòng)自然是沒(méi)得說(shuō)�？墒�，對(duì)于持有旅游股的投資者來(lái)說(shuō)，原野的春光并沒(méi)有掩蓋住他們臉上的愁容。因?yàn)閺哪瓿踔两�，旅游板塊整體超額收益率為-4.62%，同期指數(shù)收益率為-2.18%，整體跑輸指數(shù)。
“今年以來(lái)，旅游板塊走勢(shì)較往年更加獨(dú)立，波動(dòng)性也較往年明顯加大。”方正證券研究所分析師王朗其說(shuō)。
傳統(tǒng)景區(qū)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)型
多家旅游板塊上市公司2013年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告已陸續(xù)披露，從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況看，除云南旅游和張家界等增速超過(guò)30%，分別達(dá)39.92%和32.92%，其余多家上市公司收入增速趨緩，黃山旅游、中青旅、麗江旅游、國(guó)旅聯(lián)合和北京旅游增速分別為28%、16.61%、8.18%、7.59%和5.58%，而西安旅游、三特索道和峨眉山A更是同比分別下降60.29%、17.57%和1.01%。
“一季度為旅游行業(yè)淡季，受氣候因素和季節(jié)性因素影響，導(dǎo)致部分景區(qū)游客增速放緩，對(duì)業(yè)績(jī)也產(chǎn)生一定的影響�！遍L(zhǎng)城證券分析師楊春燕表示，“從公司業(yè)績(jī)上看，利潤(rùn)基本沒(méi)有太多增長(zhǎng)，特別是景區(qū)類(lèi)上市公司。”
數(shù)據(jù)顯示，除云南旅游第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)370.41萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)514.37%外，中青旅、北京旅游、麗江旅游等的凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到43.83%、25.89%和17.63%。此外，多家上市公司第一季度凈利潤(rùn)為負(fù)增長(zhǎng)，其中，國(guó)旅聯(lián)合、西安旅游、大連圣亞、張家界等降幅均超過(guò)100%。
從已披露的一季報(bào)情況看，旅游服務(wù)類(lèi)上市公司的盈利情況較好。“這應(yīng)該是大勢(shì)所趨。單純依靠景區(qū)門(mén)票來(lái)盈利的模式是不太現(xiàn)實(shí)的�！睏畲貉啾硎荆瑖�(guó)家發(fā)改委已經(jīng)宣布在“五一”期間，實(shí)行政府和政府指導(dǎo)價(jià)的1200余家景區(qū)提供優(yōu)惠票價(jià)，整體降價(jià)幅度近20%。
“這實(shí)際上是在倒逼傳統(tǒng)景區(qū)對(duì)交易模式和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改變，向休閑度假娛樂(lè)的方向轉(zhuǎn)型。”楊春燕說(shuō)。
短長(zhǎng)期因素交互作用
近來(lái)，旅游板塊受到多重短期利空因素影響，其中既有非可控因素如H7N9疫情，也有景區(qū)門(mén)票上漲可能帶來(lái)的游客人數(shù)減少，還有抑制三公消費(fèi)等。
“這些突發(fā)因素的影響都是短期的。”楊春燕表示，不可否認(rèn)，H7N9疫情對(duì)國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)的確造成了一定的影響，特別是在華東線上的游客量是明顯下降的。但從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果疫情得到有效控制，預(yù)計(jì)兩三個(gè)月之后就能恢復(fù)正常。
中信證券首席旅游業(yè)分析師姜婭則表示，“禽流感疫情對(duì)旅游行業(yè)實(shí)質(zhì)性影響應(yīng)有限。人感染禽流感疫情近年來(lái)一直在亞洲區(qū)零星爆發(fā)，但我們判斷旅游行業(yè)受較大負(fù)面影響的可能性小�！�
“長(zhǎng)期來(lái)看，旅游板塊還是可以看好的�！蓖趵势湔J(rèn)為，“旅游行業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略支柱產(chǎn)業(yè)，目前占GDP的比重約為4%，未來(lái)要達(dá)到10%以上，國(guó)家政策在積極引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，行業(yè)還是處于黃金發(fā)展周期的�！�
王朗其認(rèn)為，今年頒布了《國(guó)民休閑綱要(2013—2020年)》以及《中華人民共和國(guó)旅游法》，這些都是規(guī)范行業(yè)發(fā)展、促使行業(yè)中長(zhǎng)期健康發(fā)展的極為有利的因素。
“總體上看，下半年的旅游板塊還是相對(duì)樂(lè)觀的，但還是要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和居民可支配收入的增長(zhǎng)情況�！睏畲貉嗾J(rèn)為。