在PMI初值降至2個月低點的利空重?fù)粝拢?月23日A股市場遭遇暴跌。上證綜指失守年線以及2200點兩大關(guān)口。這令上周五剛剛重燃反彈信心的投資者頓時心灰意冷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上證綜指自2444點以來展開的調(diào)整走勢仍未扭轉(zhuǎn)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)向好跡象之前，投資者還應(yīng)以避險為主。
PMI指數(shù)低于預(yù)期
昨日公布的4月匯豐PMI預(yù)覽值為50.5，低于上月終值51.6，這1.1的下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。
“這樣的數(shù)字顯然令市場不滿意，出口在萎縮，僅內(nèi)需情況稍微好一點�！眹鹱C券財富管理中心分析師陶英杰在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這意味著市場要重新審視宏觀經(jīng)濟(jì)是否沿著“弱復(fù)蘇”的路線行進(jìn)。
“50.5，已經(jīng)是連續(xù)6個月位于50的榮枯線之上。從分項指數(shù)可以看出，終端需求不旺，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩。”民族證券研發(fā)中心總經(jīng)理高謙指出，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)預(yù)覽值為51.1，比3月終值53下降1.9；新訂單指數(shù)預(yù)覽值為51.7，比3月終值53.3下降1.6。二者均處于擴張區(qū)間，但環(huán)比增速均較上月有較大下降，導(dǎo)致4月匯豐PMI預(yù)覽值低于預(yù)期，二者合計貢獻(xiàn)了本月預(yù)覽值下降的約87%。
而從4月新出口訂單指數(shù)預(yù)覽值為48.6較3月終值50.5下降1.9來看，高謙指出，“這表明該指數(shù)3月的擴張只是短期反彈，同時也表明4月外需的疲弱拖累了新訂單整體的下降�！辫b于海外市場僅美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對較為確定，高謙認(rèn)為，2013年的外部需求仍不樂觀，維持對出口的謹(jǐn)慎判斷。
市場暴跌回報
除了4月制造業(yè)PMI初值降至2個月低點，昨日市場消息面還遭遇廣州樓市調(diào)控加碼以及債券市場徹查風(fēng)暴升級的重重沖擊。
在眾多權(quán)重股集中打壓下，兩市股指大幅下挫，投資者做多信心再度遭遇較大打擊。截至昨日收盤，上證綜指收報2184.54點，跌2.57%；深證成指收市報8793.13點，跌2.92%。中小板指下跌2.68%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.43%。深滬兩市全日共成交1729億元，較上一交易日略有減少。
從盤中熱點來看，兩市超過九成個股下跌，所有行業(yè)全線下挫，兩市再現(xiàn)普跌格局，其中券商信托、水泥建材、玻璃陶瓷、公用事業(yè)以及房地產(chǎn)等行業(yè)跌幅居前。除了木業(yè)家具以及港口水運等兩個行業(yè)資金凈流入外，其余行業(yè)全線凈流出，其中券商信托、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、銀行以及化工等行業(yè)資金凈流出居前。
“目前市場最大的利空不是IPO重啟，也不是房地產(chǎn)調(diào)控政策，而是市場投資者看不清經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的跡象�！碧沼⒔芨嬖V記者，目前的股指只能看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“臉色”，“如果5月PMI數(shù)據(jù)依然走低，甚至下破50的話，那么意味著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向下行�！碧沼⒔苷J(rèn)為，這將對A股形成不小的打擊。
中原證券分析師張剛也認(rèn)為，“上證綜指自2444點以來展開的調(diào)整走勢仍未扭轉(zhuǎn)。經(jīng)過周二的單日暴跌之后，上證綜指自2165點以來展開的反彈再度夭折，在眾多利空消息的集中打擊之下，預(yù)計后市上證綜指將繼續(xù)下探，尋求新的支撐�！�
張剛建議投資者，在利空消息沒有完全消化之前，操作上保持多看少動的策略，尤其警惕中小盤個股可能面臨的補跌風(fēng)險。
經(jīng)濟(jì)“變天”了嗎
新出爐的4月份PMI預(yù)覽值令市場失望，不少人也開始擔(dān)心本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。4月的PMI預(yù)覽值低于市場預(yù)期，究竟是數(shù)據(jù)的短期擾動，還是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折？
對此，高謙表示，“我們傾向于認(rèn)為，本月匯豐PMI預(yù)覽值的下降只是數(shù)據(jù)的短期擾動，盡管顯示復(fù)蘇速度趨緩，但并不表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。”
對于這樣的判斷，高謙給出了原因：從PMI本身看，PMI值、產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)仍處于擴張區(qū)間，新訂單指數(shù)繼續(xù)高于產(chǎn)出指數(shù)，表明制造業(yè)運行仍然保持平穩(wěn)。4月的下降主要由于外需疲弱造成。而本輪復(fù)蘇從一開始就是由內(nèi)需尤其是投資拉動的，第一季度固定資產(chǎn)投資仍然保持相對較高的增速，基建投資較快增長，制造業(yè)投資出現(xiàn)了觸底回升的勢頭，房地產(chǎn)投資保持穩(wěn)健。而投資增速的加快將對未來復(fù)蘇構(gòu)成支撐。
但4月PMI預(yù)覽值數(shù)據(jù)所顯示的終端需求不旺的信號依然值得重視，不過，近期國務(wù)院常務(wù)會議再次強調(diào)“積極擴大國內(nèi)有效需求”。另外，在4月23日召開的國資委經(jīng)濟(jì)形勢通報會議上，也明確了要求央企堅決“保增長”。
“經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)完全‘變天’，市場出現(xiàn)崩盤的概率很小，預(yù)計新的利好政策將陸續(xù)出臺，這將對市場產(chǎn)生正面支撐作用�！碧沼⒔鼙硎�，而在這之前，市場將考驗投資者的選股能力，陶英杰建議當(dāng)前適當(dāng)回避對轉(zhuǎn)型不利的，與投資關(guān)聯(lián)度較大的行業(yè)。