原本看起來風險較小的黃金結構性理財產(chǎn)品，在黃金大跌面前潰不成軍。
在黃金大跌面前，設置金價波動目標區(qū)間的結構性理財產(chǎn)品輕松被擊穿原先設定的區(qū)間，看漲類結構性理財產(chǎn)品同樣收益慘淡。
在超出預期的大漲大跌面前，結構性理財產(chǎn)品的脆弱性開始展現(xiàn)。由于不同的理財產(chǎn)品結構設計存在差異，黃金掛鉤類理財產(chǎn)品的“抗震”能力亦開始分化。但總體來說，設置目標區(qū)間的結構性理財產(chǎn)品抗大漲大跌的能力最差。
匯豐銀行今年發(fā)行的多款掛鉤黃金的結構性理財產(chǎn)品，設定季度觀察區(qū)間為交易日確定金價+/200，換句話說，如果在觀察季度里，金價上漲或下跌超過200，則當季收益即為零。
但在近日黃金價格的凌厲跌勢下，去年底以來發(fā)行的上述黃金掛鉤理財產(chǎn)品恐怕當季收益要泡湯。
如果金價大跌持續(xù)，或者大跌之后又出現(xiàn)大漲，那么此類區(qū)間型的黃金掛鉤理財產(chǎn)品的下個季度收益可能打水漂。這就是設置區(qū)間的結構性理財產(chǎn)品的最大弱點最怕大漲大跌。
除了設置目標區(qū)間的結構性理財產(chǎn)品外，金價大跌之下，單向看漲或看跌的理財產(chǎn)品錯判風險亦加大。比如，招商銀行今年以來發(fā)行了大量看漲或看跌黃金的結構性理財產(chǎn)品，將選擇權交給了投資者，預見到黃金大跌，預判成功的投資者自然賺得盆滿缽滿，收益率最高可達7.6%；但認購了看漲黃金的結構性理財產(chǎn)品的投資者就沒那么好運了，低收益或者零收益難免。
值得一提的是，今年以來，招行發(fā)行的掛鉤黃金的結構性理財產(chǎn)品大多將期末價格與期初價格進行比較，沒有到期的產(chǎn)品尚有翻身的機會。只要到期時金價反彈至期初價格以上，仍有機會獲得預期最高收益。
不過，4月份到期的看漲型結構性理財產(chǎn)品將沒那么好運了。4月8日到期，代碼分別為104045、104047的兩款招商銀行焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃，到期分別僅獲得3.3%、2%的年化收益率。與該行同一天到期的兩款看跌型黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃獲得的5.5%、6.6%的年化收益率落差明顯。
未來一段時間陸續(xù)到期的看漲型理財產(chǎn)品還將繼續(xù)面臨壓力。昨日國際金價一度跌破1400美元/盎司，即使后市反彈，仍需時日反彈至期初價格以上。由于期末價格即將厘定，近期到期的看漲型理財產(chǎn)品繼續(xù)以低收益或零收益告終的可能性較大。
不管是區(qū)間型或者看跌型，如果理財產(chǎn)品有提前贖回條款，看空后市的投資者可以選擇提前贖回。值得留意的是，若投資者提前贖回，銀行通常不提供保本。