在2012年所謂的“黑天鵝”個(gè)股中，公司在很多個(gè)股中的投資額度相當(dāng)有限，波動(dòng)較大股票的投資占單只基金凈值比重不足1%
3月28日，興業(yè)全球基金上訴江蘇熔盛重工有限公司“締約過(guò)失責(zé)任糾紛”一案在江蘇省高級(jí)人民法院開庭審理。
這是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者首次以締約過(guò)失發(fā)起的訴訟，興業(yè)全球在初審失敗之后再次上訴。當(dāng)日法庭上并沒(méi)有給出判決。興業(yè)全球和熔盛重工均各持己見。
這場(chǎng)官司緣起一樁“撤退”的收購(gòu)合約。由于熔盛重工撤回收購(gòu)全柴動(dòng)力申請(qǐng)，使得在此項(xiàng)交易中砸下重注的興業(yè)全球基金巨額虧損。
其實(shí)這已經(jīng)不是興業(yè)全球第一次踩雷了，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從2011年至今，興業(yè)全球已經(jīng)睬中11只“黑天鵝”，頻率之高讓業(yè)內(nèi)震驚。
興全上訴熔盛重工兩次未果，建倉(cāng)退出全柴動(dòng)力前十大股東
興業(yè)全球和熔盛重工這場(chǎng)官司可謂鬧得轟轟烈烈。
2011年4月底，全柴動(dòng)力發(fā)布公告，稱熔盛重工擬收購(gòu)全柴集團(tuán)100%股權(quán)，而間接持有全柴動(dòng)力44.39%的股權(quán)，觸發(fā)對(duì)全柴動(dòng)力其他股東的要約收購(gòu)，同年8月7日，熔盛重工宣布此項(xiàng)收購(gòu)已獲得國(guó)資委和商務(wù)部批文。
興業(yè)全球也趁機(jī)重倉(cāng)全柴動(dòng)力，在2011年12月底的數(shù)據(jù)中顯示，全柴動(dòng)力前十大流通股股東中，興業(yè)全球旗下基金占據(jù)了兩個(gè)位置，其中興全全球視野持有總流通股本1.65%的股本，共計(jì)467.78萬(wàn)股排在第四大流通股股東，興全趨勢(shì)投資混合以200萬(wàn)股的股本占到了總流通股本的0.71%，排在第9位。
此后，到2012年年中時(shí)，興全全球視野加倉(cāng)至756.37萬(wàn)股，一舉沖到第二大流通股股東，占總流通股本2.67%，興全趨勢(shì)投資混合持股數(shù)未變，但是排名卻下降一位。
然而事情起了一些變化，2012年7月，熔盛重工表示重新考慮要約收購(gòu)，僅一個(gè)月后，熔盛重工則向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回要約收購(gòu)申請(qǐng)。
這讓重倉(cāng)的興業(yè)全球直接嘗到了苦頭。從2012年7月12日至8月22日這段時(shí)間內(nèi)，興業(yè)全球基金旗下這兩只基金遭受了巨大的損失。全柴動(dòng)力股價(jià)從14元每股跌至9元每股，跌幅高達(dá)35.71%。記者計(jì)算，若是該兩只基金當(dāng)時(shí)持股數(shù)量較年中時(shí)并未變化太大的話，則直接損失達(dá)4781.85萬(wàn)元。
興業(yè)全球隨即將熔盛重工以締約過(guò)失罪名告上法庭。2012年11月5日，南通市中級(jí)人民法院開庭審理，但對(duì)于興業(yè)全球1637萬(wàn)余元的索賠，熔盛重工則認(rèn)為訴求并不成立，沒(méi)有接受法庭調(diào)解。
今年3月28日，江蘇省高級(jí)人民法院再次開庭審理。對(duì)于興業(yè)全球基金提出的損失賠償，熔盛重工認(rèn)為，這完全是其市場(chǎng)行為所致，與熔盛重工無(wú)關(guān)。而興業(yè)全球依然要求熔盛重工賠償其持有股份的損失。
在當(dāng)日的庭審中，法庭并沒(méi)有對(duì)上述爭(zhēng)議點(diǎn)給出傾向性意見。而對(duì)于法庭給出的調(diào)解建議，興業(yè)全球基金同意，但熔盛重工當(dāng)庭表示拒絕。
我們可以看到，在全柴動(dòng)力出事之后，截至2012年底的數(shù)據(jù)顯示，在全柴動(dòng)力前十大流通股中再也見不到興業(yè)全球的名字。
偶然還是必然
其實(shí)這已經(jīng)不是興業(yè)全球第一次踩雷了。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從之前“瘦肉精”的雙匯發(fā)展，到“血站叫�！钡娜A蘭生物，到“業(yè)績(jī)?cè)旒佟钡淖霄嗡帢I(yè)，到“與山東步長(zhǎng)解除協(xié)議”的中恒集團(tuán)，再到“致癌門”的哈藥股份，僅2011年興業(yè)全球就踩上了5次黑天鵝。
“邏輯上來(lái)說(shuō)，投資策略可能會(huì)存在一些必然性。一次是偶然，兩次也可以是偶然，好幾次就不是偶然了。接連碰上可能說(shuō)明公司的投資方法容易引起這種事件的發(fā)生，比如選股上有某種偏好。”滬上某大型基金公司人士向記者透露。
從其口中記者了解到，實(shí)際上國(guó)內(nèi)很多基金經(jīng)理均喜歡集中持股，這種自下而上的選股方式也是帶來(lái)黑天鵝的原因，“一旦你的選股跳出了行業(yè)和宏觀，某種程度上來(lái)說(shuō)你出錯(cuò)的幾率也高了。”
上海證券分析師代宏坤更是表示，“我覺(jué)得是偶然，一年碰上五六次也是偶然，黑天鵝這種事情，雖然是小概率，但總是會(huì)發(fā)生的�！�
但是，兩年內(nèi)連續(xù)踩上黑天鵝也讓興業(yè)全球被投資者冠上了“A股黑天鵝發(fā)現(xiàn)者”的頭銜。
興業(yè)全球第一次被貼上“踩雷”標(biāo)簽，是源于2011年3·15時(shí)被爆“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展。在當(dāng)時(shí)48家持有雙匯的基金公司中，興業(yè)全球持股最多，截至2010年12月31日的數(shù)據(jù)顯示，興全趨勢(shì)投資持有雙匯股份1445萬(wàn)股，興全全球視野持有727萬(wàn)股。當(dāng)時(shí)，雙匯發(fā)展連續(xù)3個(gè)跌停導(dǎo)致該兩只持股市值占凈值比超過(guò)7%的基金當(dāng)季被贖回了超過(guò)六成。
同年7月份的華蘭生物，8月份的紫鑫藥業(yè)，9月份的中恒集團(tuán)和哈藥股份，雖然興業(yè)全球?qū)字还傻某钟辛坎淮�，�?shù)據(jù)顯示，截至2011年6月30日，興全綠色投資持有華蘭生物74.98萬(wàn)股，僅占凈值比1.25%，但興業(yè)全球公告稱在大跌前已經(jīng)賣出，并未造成虧損。同樣的事情發(fā)生在中恒集團(tuán)上，興全趨勢(shì)投資2011年6月30日買入中恒集團(tuán)18萬(wàn)股，但至9月份中恒集團(tuán)股價(jià)大跌時(shí)，興業(yè)全球公告稱在此之前已經(jīng)賣出。
而紫鑫藥業(yè)的股份，則是興業(yè)全球定增所獲得。2010年四季度，興業(yè)全球基金定向增發(fā)紫鑫藥業(yè)股份。其旗下三只基金興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)、興業(yè)可轉(zhuǎn)債以及專戶產(chǎn)品“持續(xù)增長(zhǎng)3號(hào)”分別持有該股304.71萬(wàn)股、165.78萬(wàn)股和61.99萬(wàn)股，共計(jì)532.48萬(wàn)股流通股，持股接近機(jī)構(gòu)持股的一半。
消費(fèi)醫(yī)藥屢次踩中，興全稱長(zhǎng)期依然看好
2012年，興業(yè)全球依然深陷黑天鵝困擾，不論是“螺旋藻鉛超標(biāo)”的湯臣倍健，“電動(dòng)車起火”的比亞迪，還是“董事長(zhǎng)被免職”的山煤國(guó)際，“注射液曝不良反應(yīng)”的金陵藥業(yè)，甚至是“大股東減持”的青島啤酒，加上上文提到的“收購(gòu)方熔盛重工爽約”的全柴動(dòng)力，兩年間，興業(yè)全球共踩到11只“黑天鵝”，其頻率之大令業(yè)內(nèi)震驚。
3月29日，湯臣倍健等八家公司旗下生產(chǎn)的保健食品螺旋藻片，被曝涉嫌“重金屬鉛含量超標(biāo)”而停牌，復(fù)牌后股價(jià)連跌四日，跌幅累計(jì)達(dá)11.32%，股價(jià)跌去6.38元。根據(jù)2011年12月31日的數(shù)據(jù)顯示，興全社會(huì)責(zé)任持有湯臣倍健166萬(wàn)股，興全有機(jī)增長(zhǎng)則持有81萬(wàn)股，共計(jì)虧損1575.85萬(wàn)元。
同年5月26日，比亞迪電動(dòng)車被追尾后起火，導(dǎo)致車內(nèi)三人全部當(dāng)場(chǎng)死亡。比亞迪股價(jià)由此一路下跌。2012年一季度的數(shù)據(jù)披露，興全全球視野、興全有機(jī)增長(zhǎng)、興全趨勢(shì)投資和興全可轉(zhuǎn)債分別持有274萬(wàn)股、260萬(wàn)股、231萬(wàn)股和200萬(wàn)股。但到了二季度，其前十大流通股股東已無(wú)基金身影。
對(duì)興業(yè)全球來(lái)說(shuō)，最無(wú)奈的莫過(guò)于山煤國(guó)際。2012年6月21日，山煤集團(tuán)董事長(zhǎng)杜建華被中紀(jì)委帶走。當(dāng)日，山煤國(guó)際宣布，杜建華被免去董事長(zhǎng)職務(wù)。受此影響，當(dāng)日公司股價(jià)跌幅達(dá)到6.4%。而據(jù)山煤國(guó)際2012年一季報(bào)顯示，興業(yè)趨勢(shì)持有上煤國(guó)際1200萬(wàn)股，占基金持倉(cāng)比例2.69%。
僅在山煤國(guó)際停牌后一天，6月26日，金陵藥業(yè)脈絡(luò)寧注射液遭國(guó)家藥監(jiān)局通報(bào)，曝出不良反應(yīng)。興全基金再度踩雷，旗下興全趨勢(shì)、興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)、興業(yè)全球視野股票三只基金分別持股709.91萬(wàn)股、318萬(wàn)股及295.41萬(wàn)股，成為金陵藥業(yè)第五、第七、第八大股東。三只基金合計(jì)持股量達(dá)到1386.32萬(wàn)股。
興業(yè)全球方面也向記者表示：“其實(shí)我們都是做的一個(gè)中長(zhǎng)期的布局，短期的一個(gè)變化比較少。在2012年所謂的‘黑天鵝’個(gè)股中，公司在很多個(gè)股中的投資額度相當(dāng)有限，波動(dòng)較大股票的投資占單只基金凈值比重不足1%，個(gè)股的短期波動(dòng)對(duì)基金凈值波動(dòng)影響有限。即使是極少數(shù)占比超過(guò)基金凈值2%的股票，凈值影響非常有限。以雙匯發(fā)展為例，即使公司股價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但依然獲得了數(shù)億元盈利�！�
不難發(fā)現(xiàn)，上述11只黑天鵝個(gè)股均重點(diǎn)分布在消費(fèi)及醫(yī)藥上，興業(yè)全球方面也向記者透露：“我們一方面認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能要轉(zhuǎn)型，從這個(gè)角度我們可以選擇一些促進(jìn)內(nèi)需的消費(fèi)，服務(wù)性行業(yè)，或者是醫(yī)藥。但是我們也不否認(rèn)，在這些相關(guān)的領(lǐng)域，食品飲料或者醫(yī)藥，是出現(xiàn)了一些問(wèn)題，但是這個(gè)是行業(yè)本身出現(xiàn)的問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題從我們角度來(lái)說(shuō)，我們希望這個(gè)事件可以促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，這種發(fā)展還不是短期的，是長(zhǎng)期的，正是基于這種原因我們才持有這些股票的�！�
興業(yè)全球旗下基金整個(gè)2012年均取得正收益，表現(xiàn)最好的興全社會(huì)責(zé)任收益達(dá)到11.49%，12只披露數(shù)據(jù)的基金平均收益達(dá)到4.65%。