“由于人民幣連續(xù)上漲的趨勢以及以日元為代表的多種貨幣貶值趨勢已形成，不論是購買外幣理財產(chǎn)品還是掛鉤外匯的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，風(fēng)險都將逐漸加大。”一位銀行理財經(jīng)理對理財周報記者稱。
4月10日，美元對日元匯率再次刷新紀(jì)錄，一度高至99.86，達到自2008年6月至今的最高水平，當(dāng)日收盤于99.79。4月11日，美元對日元匯價開始震蕩下行，截至當(dāng)天18時，美元對日元回落至99.60附近。日元兌美元的貶值趨勢似乎在100日元的整數(shù)關(guān)口附近受阻。
日元進入貶值通道
4月10日晚，日本央行行長黑田東彥發(fā)表講話，再次重申了2%的通脹目標(biāo)。
黑田東彥稱，當(dāng)前的日元走勢依舊是在之前過于強勢的匯率的調(diào)整過程中，為實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，目前的措施已經(jīng)足夠了，并沒有更進一步推出寬松措施的準(zhǔn)備。這與市場預(yù)計日本央行會繼續(xù)推出更加寬松的政策相悖。
4月4日，剛剛上任不到兩周的黑田東彥啟動了日本新一輪的貨幣寬松政策，意在兩年內(nèi)擺脫通貨緊縮。新一輪的貨幣寬松政策措施包括了擴大日本國債的購買規(guī)模，包括購買更長期限的國債。黑田東彥將每月的日本國債購買規(guī)模提高一倍，總規(guī)模至7萬億日元（約700億美元），這使得日本央行的國債持有量將會以每年50萬億日元的速度增加。與此同時，新的寬松政策也將增加交易所掛牌基金和房地產(chǎn)投資信托等資產(chǎn)的購買規(guī)模。
當(dāng)日，日經(jīng)指數(shù)猛漲近280點，日元大幅走低2.6%，不僅如此，市場上日元寬松的長期預(yù)期已經(jīng)形成。不過10日黑田東彥的講話讓市場有點失望，美元對日元匯率立即下挫超過了50點。
但是，緊接著的美聯(lián)儲紀(jì)要的提前公布使得美日匯率又迅速提升，一度達到高位99.86。
據(jù)美聯(lián)儲紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部對于放緩資產(chǎn)購得速度的時間仍在辯論階段，雙方分歧主要集中在如何評估寬松的政策給美國經(jīng)濟帶來的利弊，美聯(lián)儲的基本觀點沒有變化，認(rèn)為目前量化寬松成本依然可控，且仍然利大于弊。
自4日日元寬松政策出臺后，美元對日元便大幅上漲，一路直逼100關(guān)口。11日，美元對日元明顯回落，在100下方振蕩整理，多空雙方在100關(guān)口附近的爭奪局面已經(jīng)出現(xiàn)。
不過，值得注意的是，日元的最大持有者依然是日本本土的投資者。有統(tǒng)計表明，日本國民和投資機構(gòu)共持有價值約25億美元的財富。截至目前，日本投資者并沒有積極地做空日元，大規(guī)模的資本外流并沒有出現(xiàn)。
黑田東彥近日預(yù)計稱，“日本不會出現(xiàn)大規(guī)模資本外流，日本央行每月將觀察政策效果，但并不意味著每月會調(diào)整政策，不會因日元匯率波動而調(diào)整貨幣政策立場。如果形勢有需要將毫不猶豫地調(diào)整政策�！�
目前做空日元的主力軍僅僅只是歐美的對沖基金，丹·勒布旗下的第三點對沖基金就是其中一只對沖基金。據(jù)4月11日，2013年第一季度公開信顯示，第三點對沖基金第一季度上漲了9%。而上個月，丹·勒布已經(jīng)在做空日元的交易中獲利不小了。
有消息稱，自2012年11月以來，索羅斯已經(jīng)通過做空日元獲利近10億美元。而對于歐美許多對沖基金及投資者來說，早在去年年末安倍晉三當(dāng)選日本首相之前，他們已經(jīng)開始進行做空日元的交易，規(guī)模龐大的日元做空交易進一步增加了日元貶值的壓力。
日元理財產(chǎn)品收益恐縮水
“短期來看，受市場上樂觀情緒和做空日元的對沖基金的影響，美元對日元的匯率突破100大關(guān)問題不大，但之后是否能夠持續(xù)還不好說。”一位外匯分析師認(rèn)為，日元的短期波動更像是蓄勢，日元下跌的趨勢還沒有結(jié)束。
法國巴黎銀行策略師Vassili
Serebriakov曾對外表示，“我們預(yù)計美元兌日元到第二季末升至102，第三季末升至103，到年底來到105。同時，歐元兌日元和澳元兌日元今年可能大幅升值，分別達到140和116�！�
據(jù)理財周報記者不完全統(tǒng)計，2013年以來，國內(nèi)共發(fā)行日元理財產(chǎn)品22款，占同期銀行理財產(chǎn)品總數(shù)量的不足1%。其中匯豐銀行發(fā)行了一款，其余21款均是交通銀行所發(fā)行的。
“由于人民幣連續(xù)上漲的趨勢以及以日元為代表的多種貨幣貶值趨勢已形成，購買外幣理財產(chǎn)品還是掛鉤外匯的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，風(fēng)險都將逐漸加大�！币晃汇y行理財經(jīng)理稱。
交通銀行所推出的“得利寶新綠”日元理財產(chǎn)品目前正在成為日元銀行理財市場的主流產(chǎn)品，截至4月10日，交通銀行已經(jīng)推出了21款該系列產(chǎn)品，期限為3個月到1年不等，預(yù)期年化收益率也為0.45%到1.35%不等。
目前，日元3個月的定期存款利率僅為0.01%，相比之下，0.45%的理財收益明顯更占優(yōu)勢，但在日元持續(xù)走低的預(yù)期下，理財資金所取得的收益還將面臨未來日元大幅下跌所面臨的匯兌風(fēng)險。