伴隨大量資金開(kāi)始重新回流估值洼地，歐洲股市來(lái)到了兩年左右的高位，不管是西班牙、意大利還是葡萄牙，今年的發(fā)債都獲得了市場(chǎng)熱烈響應(yīng)，舉債成本驟降。
本周，歐元站上了自2011年12月以來(lái)的最高點(diǎn)，歐元凈多頭倉(cāng)位還在不斷增加。難怪野村證券全球貨幣策略主管諾德維格高呼：“最后一個(gè)歐元空頭已經(jīng)繳械了。”
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》周二引用荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）的數(shù)據(jù)報(bào)道稱(chēng)，去年年底，有總計(jì)近1000億歐元民間資金回流葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙等歐元區(qū)重債國(guó)，總規(guī)模占到這五國(guó)GDP總和的9%。
千億歐元資金回流歐洲五國(guó)
ING數(shù)據(jù)顯示，去年最后四個(gè)月，凈流入歐元區(qū)外圍國(guó)家的資金達(dá)到930億歐元。
與此形成鮮明對(duì)比的是，2012年前8個(gè)月，上述五個(gè)國(guó)家資金外流的總額達(dá)到了4060億歐元，幾乎是這些外圍經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的20%。2011年全年，外圍國(guó)家資金外流的總額為3000億歐元。
ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家范維利特說(shuō)，歐元區(qū)要走出危機(jī)還有很長(zhǎng)路要走，但從資本流動(dòng)的角度來(lái)看，情況有了重大逆轉(zhuǎn)。如果看去年前8個(gè)月，資金出逃歐元區(qū)可以用“恐慌”來(lái)形容。
歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉去年7月首次表示，央行將“竭盡所能”維護(hù)歐元區(qū)，這被視為一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了投資人對(duì)歐元區(qū)的信心。
摩根大通歐洲利率交易主管諾里表示，當(dāng)前的市場(chǎng)反彈并非簡(jiǎn)單地歸功于大量廉價(jià)流動(dòng)性的注入，而是因?yàn)橥饨鐚?duì)于歐元區(qū)作為一個(gè)整體的信心再度回升，外部投資人對(duì)歐元區(qū)資產(chǎn)的熱情日益高漲。
歐洲股市債市齊受追捧
伴隨資金回流的是資產(chǎn)價(jià)格的不斷上升。各項(xiàng)泛歐股市指標(biāo)都已創(chuàng)下階段新高。斯托克歐洲600指數(shù)目前位于23個(gè)月高點(diǎn)附近，而代表績(jī)優(yōu)股的斯托克歐洲50指數(shù)也在本周一觸及18個(gè)月新高。今年迄今，斯托克歐洲600指數(shù)已上漲3.5%。
估值仍是歐洲股市一個(gè)優(yōu)勢(shì)，不少人依然繼續(xù)看多歐洲后市。瑞銀的計(jì)算顯示，按2013年預(yù)期收益計(jì)算，歐洲股市目前的市盈率約為11.3倍，較30年平均水平低15%。而ING統(tǒng)計(jì)的歐洲股市市盈率也不過(guò)12.5倍左右，遠(yuǎn)低于長(zhǎng)期均值。
隨著投資人對(duì)歐元區(qū)資產(chǎn)的需求升溫，西班牙、意大利等重債國(guó)的舉債成本都已顯著下滑，今年以來(lái)，歐元區(qū)企業(yè)和銀行債的發(fā)行也獲得市場(chǎng)熱捧。
上周，西班牙進(jìn)行了2011年以來(lái)的首次長(zhǎng)債發(fā)行，結(jié)果獲得了意想不到的熱烈反響。西班牙拍賣(mài)的10年期國(guó)債吸引了史無(wú)前例的高需求，累計(jì)發(fā)行70億歐元，投資者的認(rèn)購(gòu)規(guī)模高達(dá)230億歐元。
旺盛的市場(chǎng)需求讓西班牙的舉債成本大幅下降，此次發(fā)行的新債收益率只有約5.43%，而去年7月時(shí)10年期西班牙國(guó)債的收益率一度高達(dá)7.68%。
不僅是西班牙，曾因債務(wù)危機(jī)接受外部援助的葡萄牙，也在上周高調(diào)重返國(guó)際資本市場(chǎng)，成功發(fā)債融資25億歐元。
在外匯市場(chǎng)，本周一，歐元以貿(mào)易加權(quán)計(jì)算的匯價(jià)來(lái)到了自2011年12月以來(lái)的高點(diǎn)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，上周歐元凈多頭倉(cāng)位達(dá)到了2011年夏季以來(lái)的最高水平。
難怪野村證券全球貨幣策略主管諾德維格高呼：“最后一個(gè)歐元空頭已經(jīng)繳械了。”