編者按：2012年基金四季報的落幕，不但為基金去年的投資之路畫上了圓滿的句號，也為今年的投資布局點上了一個逗號。2012年股基十強掌門人如何應(yīng)戰(zhàn)首季A股？績優(yōu)債基掌舵人對今年債券市場持何態(tài)度？QDII基金優(yōu)勝者又將目光投向哪個區(qū)域？投資者不妨一讀，領(lǐng)略三大類型基金的最新戰(zhàn)略。
股基TOP10：
A股首季震蕩上行 首選業(yè)績快增股
隨著昨日基金2012年四季報的披露收官，去年績優(yōu)股基掌門人的制勝秘籍解開面紗。與此同時，這些績優(yōu)基金經(jīng)理對今年一季度市場的態(tài)度及布局路線也隨之得以揭曉。
《證券日報》基金新聞部一一翻閱去年全年回報率躋身十強偏股基金季報發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金經(jīng)理對今年一季度市場普遍持樂觀態(tài)度。其中，以28.83%的回報率，躋身去年偏股型基金三甲的新華行業(yè)周期輪換的掌舵人何瀟就如是認為，股票市場將會在一季度震蕩上行，經(jīng)濟將進一步的溫和復(fù)蘇，新型城鎮(zhèn)化將為中國經(jīng)濟發(fā)展帶來新的動力。
對于基金操作策略，掌門人們則表示，將積極把握經(jīng)濟溫和復(fù)蘇帶來的部分周期行業(yè)的反彈機會，重點布局未來業(yè)績有穩(wěn)定增長、短期股價調(diào)整帶來的中長期機會的個股，及不確定性較小的行業(yè)。
績優(yōu)股基掌門人：
一季度市場震蕩上行幾率大
展望今年一季度市場行情，去年以28.83%的全年回報率，躋身偏股型基金業(yè)績?nèi)椎男氯A行業(yè)周期輪換的掌舵人何瀟認為，股票市場將會在一季度震蕩上行，經(jīng)濟將進一步的溫和復(fù)蘇，新型城鎮(zhèn)化將為中國經(jīng)濟發(fā)展帶來新的動力。
同樣躋身去年業(yè)績十強的廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀剛也對今年一季度市場持樂觀態(tài)度。他認為，去年12月開始的反彈，源自對未來政策憧憬下信心恢復(fù)，在預(yù)期被完全打破之前，市場環(huán)境都不會太差。預(yù)期驗證的時點一是2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，二是兩會前后，而且即使短期預(yù)期變差，指數(shù)停止上漲，慣性上仍然會有結(jié)構(gòu)性行情，業(yè)績增速快的公司會受到追捧。因此整個一季度投資環(huán)境都不會太差，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情。
業(yè)績居前的華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金掌舵人郭鵬飛也在季報中表示，預(yù)計今年中國經(jīng)濟有望繼續(xù)企穩(wěn)并小幅回升，流動性也將繼續(xù)恢復(fù)，而隨著通脹水平穩(wěn)定并略有上升，企業(yè)盈利也將觸底回升。一季度兩會召開以及政府換屆結(jié)束后，政策方向?qū)⒅鸩酱_定，投資者對經(jīng)濟前景的預(yù)期將更加明朗。他表示，去年四季度末的市場強勢反彈已經(jīng)對經(jīng)濟起穩(wěn)和市場信心的恢復(fù)做出了較好的反應(yīng)，短期看這一趨勢仍將延續(xù)。
相較上述去年績優(yōu)股基掌門人的客觀，中歐中小盤基金經(jīng)理王海則坦言：“在不考慮政策調(diào)整的前提下，對2013年的經(jīng)濟趨勢沒有市場那么樂觀。當然，從實際最終結(jié)果來看，為了保持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，政府可能會有很多政策調(diào)整措施推出。在考慮了這些調(diào)整后，我國經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)發(fā)展的可能性很大�！�
關(guān)注周期行業(yè)反彈機會
鎖定業(yè)績快速增長個股
在市場一片唱多聲音的簇擁下，行業(yè)及個股的選擇方向顯得十分重要。
對于今年一季度基金的投資策略方向，去年業(yè)績躋身三甲的新華行業(yè)周期輪換基金經(jīng)理何瀟表示，將繼續(xù)秉持價值投資理念，積極把握經(jīng)濟溫和復(fù)蘇帶來的部分周期行業(yè)的反彈機會，布局未來業(yè)績有穩(wěn)定增長、短期股價調(diào)整帶來的中長期機會。
國富中小盤掌舵人趙曉東也認為，今年一季度是值得重視、值得積極去把握機會的時間段，板塊、行業(yè)的機會將會比2012年顯得更多樣化。
廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀剛表示，預(yù)計整個一季度投資環(huán)境都不會太差，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情。所以今年整個一季度將淡化倉位，基本在上限操作，標的方面將偏向選擇業(yè)績增速較快，且不確定性較小的行業(yè)和個股。
QDII基金TOP10
全球經(jīng)濟溫和復(fù)蘇
QDII基金首防美債務(wù)違約
海外市場在經(jīng)過了2012年的恢復(fù)性上漲后，估值仍然較低。MSCI中國指數(shù)2013年的預(yù)測市盈率只有9倍左右，相對長期均值12-13倍市盈率的水平仍然有一定差距。
展望2013年，去年業(yè)績領(lǐng)先的QDII基金掌舵人普遍預(yù)計，全球經(jīng)濟仍然將緩慢復(fù)蘇，通脹的壓力短期不大，受益于各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場流動性將保持充裕，因此市場表現(xiàn)將繼續(xù)樂觀。
在行業(yè)布局方面，廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)配置的比重，繼續(xù)關(guān)注消費、地產(chǎn)、金融、能源以及科技類股票。
全球經(jīng)濟溫和復(fù)蘇
去年在A股市場屢屢探底的背景下，主投海外市場的QDII型基金整體表現(xiàn)亮眼，成為去年最賺錢的基金投資品種。對于今年的投資市場，在去年取得優(yōu)異成績的基金經(jīng)理們?nèi)匀怀謽酚^態(tài)度。
其中，去年以優(yōu)異回報率躋身QDII型基金業(yè)績十強名單的廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，預(yù)計未來全球經(jīng)濟仍然將緩慢復(fù)蘇，通脹的壓力短期不大，受益于各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場流動性將保持充裕，因此市場表現(xiàn)將繼續(xù)樂觀。但是受歐債危機和美國債務(wù)上限談判等因素影響，市場仍將面對受到一些事件性沖擊的風(fēng)險，美國和中國經(jīng)濟的走勢將是關(guān)注的點。
海富通大中華精選掌門人楊銘認為，預(yù)計今年一季度，全球經(jīng)濟將繼續(xù)溫和復(fù)蘇，歐元區(qū)財政契約機制已啟動，中國經(jīng)濟將企穩(wěn)，雖然回升力度較弱。中國三月召開的兩會，香港的施政報告，美國的國債上限將在這一個季度得到明確方向。兩岸進一步交往，將有利于大中華地區(qū)經(jīng)濟的進一步融合。新的電子產(chǎn)品不斷推出會帶來不少的投資機會。發(fā)達經(jīng)濟體的寬松貨幣政策將基本維持，新興市場經(jīng)濟體采取的放松政策已經(jīng)見效。就市場而言，公司業(yè)績增速將企穩(wěn)，市場情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn)，大中華股票在上漲之后的整體估值仍處于偏低水平。
瞄準業(yè)績增長確定成長股
對于接下來績優(yōu)QDII型基金的局部路線，去年一舉奪得QDII型基金冠軍的華寶興業(yè)中國成長掌舵人周欣在季報中表示，一季度港股市場溫和震蕩上行可能性比較大。將重點挖掘受益于中國流動性改善的銀行、發(fā)電、工業(yè)和前期調(diào)整幅度較大的消費板塊，同時遵循自下而上的選股思路，積極尋找中國局部政策微調(diào)帶來的行業(yè)催化劑，持續(xù)關(guān)注業(yè)績增長相對確定的板塊和個股，比如天然氣產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機、光伏發(fā)電等。
廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)配置的比重，繼續(xù)關(guān)注消費、地產(chǎn)、金融、能源以及科技類股票。
海富通大中華精選掌門人楊銘表示，將繼續(xù)密切關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢和政策的變化。在投資上，將靈活應(yīng)對經(jīng)濟形勢和市場的變化，堅持深入挖掘前期調(diào)整幅度較大、業(yè)績增長較為確定的成長股，受益于中國政策扶持、內(nèi)需拉動和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、兩岸三地經(jīng)濟加速融合的行業(yè)和公司，更強調(diào)結(jié)構(gòu)性的機會和個股的基本面研究。
債基TOP10
債市上漲步入尾聲
績優(yōu)債基降久期布局信用債
在今年股市普遍唱多向好的背景下，去年績優(yōu)債基掌舵人對今年債券市場普遍持謹慎態(tài)度，預(yù)計債市難以有所表現(xiàn)。
績優(yōu)債基掌門人普遍表示，將適度降低債券組合的倉位與久期，在債券投資上，以信用債以及可轉(zhuǎn)債作為布局重點。
債市上漲步入尾聲
全年難有作為
去年以16.74%回報率高居債券型基金榜首的天弘豐利分級掌門人劉冬和陳鋼在四季報中表示，今年一季度，經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策處于真空期，市場風(fēng)險偏好將成為市場波動的主要矛盾，目前來看市場情緒樂觀，風(fēng)險資產(chǎn)整體將有一定的表現(xiàn)，反映到債券市場，雖有季節(jié)性的資金寬松和機構(gòu)配置需求，但整體難有表現(xiàn)。
去年躋身全年業(yè)績?nèi)椎娜f家添利分級基金經(jīng)理鄒昱也認為，債券市場的上漲行情在今年可能步入尾聲，收益率將逐漸筑底并走高。
而躋身回報率十強的鵬華豐澤分級掌門人戴鋼則表示，在貨幣政策有望繼續(xù)寬松的大背景下，對債券市場謹慎樂觀。并表示，債券仍有較好的持有期價值。
績優(yōu)債基降低久期戰(zhàn)后市
重點布局信用債、可轉(zhuǎn)債
在績優(yōu)債基掌門人普遍預(yù)期，今年權(quán)益類市場表現(xiàn)將優(yōu)于債券市場的背景下，在券種的選擇上又有哪些變化呢？
天弘基金劉冬、陳鋼表示，分品種來看，利率品的收益率曲線較為平坦，資金面價格穩(wěn)定的情形下，短端收益率維持穩(wěn)定，長端收益率隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖、物價上升有上行壓力，利率品沒有趨勢性機會；信用債方面，城投債供給壓力依然較大，目前收益率水平的安全邊際不足，中低評級產(chǎn)業(yè)債會因市場風(fēng)險情緒的變化而產(chǎn)生波動。
因此，將降低久期，精選個券，規(guī)避低評級信用債，防范流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險，并密切關(guān)注轉(zhuǎn)債市場的機會。
工銀瑞信天頤基金經(jīng)理杜海濤和宋炳珅則認為，預(yù)計今年的信用債要好于利率債的概率較大。一季度將維持中性久期策略，調(diào)整債券組合持倉，在可轉(zhuǎn)債和股票方面努力做好波段操作與結(jié)構(gòu)調(diào)整。