早在今年9月底，上證綜指年內(nèi)首次盤中觸及2000點的時候，很多投資者就已經(jīng)確信這個點位守不住。不過，當兩個月后的這一天來臨之時，投資者依然唏噓不已。畢竟，滬市第一次攀上2000點是在2000年7月份，而今12年一輪回，股指又回到原位。
股市陷入流動性陷阱
當然，如果從近期的市場運行環(huán)境來說，大盤似乎尚不至于這樣下跌。最近一個多月來，來自實體經(jīng)濟方面的數(shù)據(jù)是在不斷改善中，經(jīng)濟見底企穩(wěn)已經(jīng)成為越來越多投資者的共識。而且，期間總體來說周邊市場表現(xiàn)良好，在A、H股的比價上，H股已經(jīng)超過了A股。就市場走勢而言，前階段股指也有試圖止跌的動向出現(xiàn)，較為典型的表現(xiàn)就是在11月23日當周，股指周線小漲并且以陽線報收。有投資者說，上周大盤突然猛烈下跌，是因為12月份的限售股解禁壓力太大，再加上央行在公開市場操作上進行了凈回籠。的確，這兩件事情是事實，但限售股解禁是早就安排好的，不是什么突然出現(xiàn)的利空。而且，12月份解禁的主力是幾個大盤股，國有大股東拋售的可能性也不大。至于說貨幣市場收緊沖擊股市，即便有的話，影響也是不大的�，F(xiàn)在股市的融資活動基本上停止，二級市場的交易也很清淡，貨幣市場上的資金就不可能流進來，自然也就不會波及股市。因此，上周股指破位2000點，還是另有原委。
在這里，人們不能不提到的是流動性問題。統(tǒng)計顯示，在今年年初的時候，滬深股市的日均成交金額大體上可以達到1400億元，而到年中的時候減少到約1000億元，時下則萎縮到了700億元。這種成交量的急劇滑落，反映出投資者在財富效應喪失的情況下，或者是竭力設法退出股市，或者是拒絕進一步的操作。有報道說，在10月份有過交易的股票賬戶，只占有效賬戶的4%，這也就意味著96%的賬戶在最近一個月內(nèi)沒有進行過任何買賣。與之對應的是，股市的換手率已經(jīng)下降到了0.45%左右，這是歷史上的低水平。成交萎縮本身是一種交易現(xiàn)象，而這背后所揭示的，是滬深股市已經(jīng)陷入了流動性陷阱這一嚴峻現(xiàn)實。就因為這樣，在投資者贖回重倉持有酒鬼酒股票的基金時，這些基金需要大量減持各類股票，在買盤稀落的情況下只能是暴跌行情；同樣，在一些私募基金因為清算等原因賣出重倉品種時，往往找不到相應的接盤而只能大舉殺跌。當市場出現(xiàn)某個股票因為一筆1400股的拋盤而被打到跌停的時候，可以想象此時股市的價值發(fā)現(xiàn)功能恐怕多半是不復存在了。顯然，正是這種流動性的不足，導致了上周股市2000點正式丟失。
2000點下方有支撐
那么，在破位2000點以后股市會如何運行呢？是加速下探，考驗1800點或者更低的位置，還是在2000點下方不遠的地方構筑防線，形成新的整理行情呢？從本周末的消息面來看，制造業(yè)的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）指數(shù)繼續(xù)上升，這進一步夯實了實體經(jīng)濟開始向好的預期。滬深交易所新公布的退市公司制度安排，也沒有太多新的內(nèi)容�？傮w來說，并沒有出現(xiàn)足以改變當前市場格局的利多與利空因素。同時，通常來說，成交量在急劇減少，并且下了一個臺階以后，也會出現(xiàn)一段相應的穩(wěn)定運行，甚至有所回升的格局。就大盤而言，多方棄守2000點，并不表明從此就一瀉千里。人們注意到在破位2000點后的這幾個交易日，股指期貨的空頭倉位急劇增加，但到了周末卻又明顯減少。這表明，就看空一方來說，似乎也沒有太大的“乘勝進軍”的計劃。
深入分析上周五的盤面還可以發(fā)現(xiàn)，受到今后將大力推動“城鎮(zhèn)化”的政策鼓舞，市場上的相關板塊已經(jīng)有所動作，其中有一些個股表現(xiàn)不俗。也正是由于它們的率先反彈，使得上周股指避免了日線五連陰，周K線也留下了一條不太短的下影線。這就表明，至少就目前而言，在2000點下方是有著相應的支撐，有相當數(shù)量的投資者是愿意在這個位置附近進場。換言之，隨著低位買盤的增加，股市的流動性也會得到一定的改善。因此，只要沒有類似酒鬼酒這樣的意外利空出現(xiàn)，大盤在近期存在從急跌轉為整理的可能。至于在整理中能不能實現(xiàn)蓄勢，進而醞釀反彈，則還要看其他方面的因素。通常來說，股指會嘗試挑戰(zhàn)2000點，但由于市場心態(tài)暫時還不可能有太大的好轉，加上市場內(nèi)外也有一些不確定因素，尤其是年終情結的存在，這些都會制約投資者參與的積極性。所以，即便股指出現(xiàn)反彈，高度也是很有限的，很難逾越2050點。但是，不管是有整理走勢出現(xiàn)，還是存在弱反彈的機會，實際上都在提示人們，在股市下跌到2000點以下，投資者不應該，也不必要太悲觀。畢竟，現(xiàn)在已經(jīng)到了這輪下跌行情的后期。
回顧2012年的股市，前四個多月以反彈為主，后六個多月則不斷下跌，現(xiàn)在進入了最后一個月。應該說，這個月不會出現(xiàn)奇跡，人們也無理由對它抱什么希望。但此刻展望明年，看到市場已經(jīng)處于12年前的位置，股票普遍超跌，同時各項改革與創(chuàng)新正在推進，經(jīng)濟也將實現(xiàn)平穩(wěn)增長，那么還是會發(fā)現(xiàn)其中所存在的投資機會。由此，大家也就清楚在這2012年的最后一個月，自己可以做些什么事情了。