一段時(shí)間以來(lái)，基金的股票交易傭金費(fèi)率受到市場(chǎng)的關(guān)注和非議，矛頭所指即是萬(wàn)分之八的傭金費(fèi)率過(guò)高，應(yīng)該下調(diào)。
理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查了解多家基金公司的高層負(fù)責(zé)人，他們大都對(duì)此或出言謹(jǐn)慎，或避而不談。
記者了解到，某大型基金公司去年曾向行業(yè)監(jiān)管部門提交了相關(guān)研究報(bào)告。報(bào)告建議可以考慮適時(shí)降低基金的股票交易傭金費(fèi)率。但是，這份報(bào)告并沒有獲得明確回復(fù)。
“基金行業(yè)協(xié)會(huì)，或者基金的主管部門，沒有權(quán)力去管證券公司。但價(jià)格是需要基金公司和證券公司雙方共同商定的事情。”上述大型基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
因?yàn)榛疬M(jìn)行股票交易所發(fā)生的交易傭金要從基金資產(chǎn)中扣除，此舉會(huì)影響基金持有人的利益。于是，有市場(chǎng)人士站在基金持有人的角度，發(fā)動(dòng)了對(duì)基金的股票交易傭金費(fèi)率的攻擊。
“聽起來(lái)，好像是基金公司在損害客戶的利益，但實(shí)際上不是這么簡(jiǎn)單�！鄙鲜瞿炒笮突鸸鞠嚓P(guān)人士說(shuō)。
行業(yè)性問題難改變
基金的股票交易傭金費(fèi)率承壓來(lái)自近年散戶傭金費(fèi)率的逐步降低。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，目前，多數(shù)券商都會(huì)給客戶報(bào)出萬(wàn)分之八左右的傭金水平。但實(shí)際上，根據(jù)客戶資金量的增加，券商還會(huì)給出更優(yōu)惠的傭金費(fèi)率，比如萬(wàn)分之五或萬(wàn)分之三等。
有的券商還會(huì)在年終進(jìn)行傭金回饋活動(dòng)，所以，目前散戶股票交易的傭金費(fèi)率水平低于基金的股票交易傭金費(fèi)率——萬(wàn)分之八的水平。
易方達(dá)基金公司總裁劉曉艷認(rèn)為，交易傭金問題是一個(gè)行業(yè)性的問題。前些年萬(wàn)分之八的傭金水平在全行業(yè)是最低的。這種情況存在十多年了。作為第十一家基金公司，易方達(dá)成立的時(shí)候，市場(chǎng)就已經(jīng)實(shí)行萬(wàn)分之八這樣的傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)了。
“以當(dāng)時(shí)情況看，能談到萬(wàn)分之八的傭金費(fèi)率水平是很不容易的。整個(gè)費(fèi)率加起來(lái)應(yīng)該是千分之一，其中包括交易所會(huì)費(fèi)等。后來(lái)，券商行業(yè)打起傭金戰(zhàn)，但是十多年來(lái)，基金的股票交易傭金費(fèi)率‘萬(wàn)分之八’一直沒有調(diào)整，到現(xiàn)在成為一個(gè)相對(duì)的高點(diǎn)�！眲云G說(shuō)。
事實(shí)上，調(diào)整基金的股票交易傭金費(fèi)率不是今年提出來(lái)的問題。最近兩三年，整個(gè)基金行業(yè)都在議論這個(gè)問題。而且，一些大型基金公司也在推動(dòng)這一事態(tài)的發(fā)展�！暗�，這件事的確也不是那么容易。一個(gè)利益格局形成后，要想改變真的挺難的。”劉曉艷說(shuō)。
劉曉艷認(rèn)為，調(diào)整傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)行業(yè)性的問題，需要大家共同努力去調(diào)，不是哪一家公司能談成的。因?yàn)楫?dāng)時(shí)選擇萬(wàn)分之八這樣很低的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，也不是哪一家公司單獨(dú)能夠和券商談成的，也是在行業(yè)的驅(qū)動(dòng)力作用下共同的結(jié)果。
基金公司和券商之間的主要交易關(guān)系是，券商研究機(jī)構(gòu)通過(guò)向基金公司提供投研支持獲得基金傭金分倉(cāng)。
“基金公司向各個(gè)券商進(jìn)行股票交易量分配的原則不是傭金費(fèi)率越低越好�；鸸局饕粗氐氖侨虒�(duì)其投研的支持力度。支持大，基金公司就給券商分配多。”
“所以，有些小券商的傭金費(fèi)率可能比較低，但是，其對(duì)基金公司的投研沒有任何支持，基金公司也不會(huì)選擇這樣的公司�！�
除了投研服務(wù)之外，一些基金公司的交易傭金還能換取券商的銷售支持。某中型基金公司市場(chǎng)部一位負(fù)責(zé)人透露，目前，券商代銷股票型基金的交易互換量達(dá)到了30倍，也就是說(shuō)，券商賣出100萬(wàn)元基金，基金公司要向券商貢獻(xiàn)3000萬(wàn)元的股票交易量。
但由于現(xiàn)在銀行是基金的主要銷售渠道，所以，券商代銷的量占比相對(duì)較小。
交易傭金并非越低越好
交銀施羅德基金公司總經(jīng)理戰(zhàn)龍?jiān)诮邮芾碡?cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示，基金的股票交易傭金費(fèi)率比散戶的傭金費(fèi)率高一些是合理的。券商對(duì)機(jī)構(gòu)的服務(wù)和對(duì)散戶的服務(wù)是不一樣的。券商可以給基金提供諸如路演推介、調(diào)研、會(huì)議、報(bào)告等服務(wù)，這些工作也是有價(jià)值的。
“僅僅從數(shù)字角度做對(duì)比，是不懂行的做法�！睉�(zhàn)龍說(shuō)，“如果把基金的股票交易傭金費(fèi)率降到足夠低，券商研究機(jī)構(gòu)獲得的分倉(cāng)傭金都無(wú)法養(yǎng)活研究隊(duì)伍，給基金提供的投研支持服務(wù)就會(huì)受到影響。基金的股票交易傭金費(fèi)率不是越便宜越好。”
“萬(wàn)分之八的傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)也有一定的合理性。”劉曉艷說(shuō)，“這種合理性在于，基金使用的是專用交易席位。券商給基金提供的服務(wù)更多一些。”
但是，劉曉艷同時(shí)表示，券商給基金提供的服務(wù)和這樣的專用席位到底值多少，這只能由基金公司和券商供需雙方共同決定。單獨(dú)一方誰(shuí)都不能說(shuō)它值多少。
大家只能談，看誰(shuí)的力量更強(qiáng)一些。最近一兩年基金行業(yè)又比較弱勢(shì)，不掙錢，談判能力也弱，所以，降低股票交易傭金費(fèi)率的事情也談不下來(lái)。
“如果某個(gè)券商對(duì)基金公司的投研很有支持很有幫助的話，別說(shuō)股票交易傭金費(fèi)率是千分之一，就是千分之二，我也愿意付給它。所以，關(guān)鍵是有沒有這個(gè)幫助，這個(gè)幫助如何來(lái)衡量。”劉曉艷說(shuō)。
劉曉艷認(rèn)為，從證券公司角度看，不是哪一家證券公司能做（下調(diào)基金的股票交易傭金費(fèi)率）這種事情。哪一家都不敢先做。這也是一個(gè)行業(yè)性問題。
今年年中，關(guān)于基金費(fèi)率改革的聲音此起彼伏。監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)也對(duì)此進(jìn)行了調(diào)研，并召集基金公司召開座談會(huì)。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傳言甚廣的說(shuō)法是，基金管理費(fèi)和托管費(fèi)都有望在現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上直接打八折。
戰(zhàn)龍表示，關(guān)于基金管理費(fèi)率和托管費(fèi)打折的事情業(yè)內(nèi)確有討論，但是沒聽說(shuō)集中討論過(guò)關(guān)于降低基金的股票交易傭金的事情。
但某大型基金公司的一位負(fù)責(zé)人稱，其實(shí)現(xiàn)在整個(gè)基金行業(yè)都在推動(dòng)（股票交易傭金費(fèi)率下調(diào)）這個(gè)事情。“千萬(wàn)別說(shuō)我說(shuō)的。否則我們就被證券行業(yè)封殺了，那就麻煩了�！边@位大型基金公司的負(fù)責(zé)人慎言。