6124點(diǎn)，是上證綜指的珠穆朗瑪峰，是投資者至今念念不忘的超級大牛市的終點(diǎn)，也是后來者朝圣仰望的燈塔。五年來，留給市場的是容量顯著增加，是散戶甚至機(jī)構(gòu)的不斷邊緣化。本周二，上證綜指以萬分之一的漲幅紀(jì)念當(dāng)年昨日，投資者心酸中充滿無奈。再聯(lián)想起近期在2100點(diǎn)附近徘徊的糾結(jié)走勢，投資者不禁疑竇叢生：今年的紅十月還有戲嗎？
9月份的一系列宏觀數(shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處在繼續(xù)探底的過程之中。根據(jù)近年來上證綜指與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)聯(lián)度來判斷，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)穩(wěn)定攀升的時間尚未到來，A股因此走強(qiáng)也還需要耐心等待。當(dāng)然有投資者會問：我們的經(jīng)濟(jì)增速依然是世界上主要經(jīng)濟(jì)體第一名，為什么歐美等主要經(jīng)濟(jì)體的股市，甚至希臘等飽受歐債危機(jī)摧殘的股市表現(xiàn)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于A股？宏觀經(jīng)濟(jì)為何不能解釋市場的走勢？其實(shí)，投資者更關(guān)注的是趨勢的變化，而國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)GDP的增速已經(jīng)連續(xù)9個季度下降，這一點(diǎn)事實(shí)上和上證A股的走勢完全吻合。
同時，宏觀經(jīng)濟(jì)下行，在上市公司微觀層面的表現(xiàn)也更加明顯。根據(jù)近期的上市公司三季度業(yè)績預(yù)披露情況，市場普遍認(rèn)為今年很可能產(chǎn)生近幾年最差的三季報(bào)，無論是同比還是環(huán)比都可能出現(xiàn)小幅下降。而近期一些績差公司的下行業(yè)績修正公告，更是直接導(dǎo)致業(yè)績地雷爆發(fā)，不少個股股價甚至直接封至跌停板。事實(shí)上，A股股價與業(yè)績的關(guān)系越來越緊密了。
此外，在弱勢格局下投資者很容易忽視利好，同時放大利空的效應(yīng)，也使得行情難以轉(zhuǎn)好。但在當(dāng)下，投資者需要密切留意利好效應(yīng)的發(fā)酵。有現(xiàn)任證監(jiān)會主席“藍(lán)籌股現(xiàn)罕見投資價值”的余音繚繞，也有前證監(jiān)會主席“當(dāng)務(wù)之急是要把股市搞上去”的表態(tài)，顯示當(dāng)前的市場低迷已經(jīng)引起了管理層的密切關(guān)注。匯金10月份宣布進(jìn)一步增持四大行，再加上之前寶鋼的巨額回購以及長江電力和中煤能源等央企的后續(xù)跟進(jìn)，這些資金的實(shí)際入市則是具體體現(xiàn)。投資者不可忽視這些利好的發(fā)酵效應(yīng)。
從近日盤面上看，銀行、石油石化、地產(chǎn)、券商等權(quán)重股走勢相對穩(wěn)健，對于股指中樞的穩(wěn)定起到較大的正面作用。同時，中短期均線出現(xiàn)多頭排列的形態(tài)，也有助于弱勢格局下投資者信心的恢復(fù)�？傮w上看，市場再現(xiàn)紅十月的概率依然較大，目前只是缺乏政策催化劑。而一旦利好效應(yīng)累積發(fā)酵，低迷的市場將煥發(fā)生機(jī)。