上周大盤連續(xù)第三周下跌，其中上證綜指再創(chuàng)本輪調(diào)整以來(lái)的新低，同時(shí)5日均線持續(xù)制約股指的反彈空間。從盤面來(lái)看，幾乎所有板塊全部下跌，其中稀土永磁、有色金屬、外貿(mào)、新材料等板塊再度成為市場(chǎng)拋壓的對(duì)象，唯獨(dú)S板、保險(xiǎn)、銀行和ST板塊小幅收漲，同時(shí)以銀邦股份、蘇大維格為代表的3D打印概念上周綻放異彩。整體來(lái)看，股指慣性下挫，盤面熱點(diǎn)鳳毛麟角，市場(chǎng)沉浸在一片觀望氣氛之中。
上半年上市公司業(yè)績(jī)憂喜交加
截至8月底，滬深兩市上市公司2012年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告已全部披露。2475家上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.60萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.7%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02萬(wàn)億元，同比下滑1.51%，這與2011年同期20%+和2010年40%+的增速相形見(jiàn)絀。收入的增加和利潤(rùn)的減少充分反映出企業(yè)毛利率下滑的事實(shí)，成本居高不下和下游產(chǎn)品價(jià)格的走低已經(jīng)使得上市公司受到兩頭擠壓。整體13.94%且同比大幅擴(kuò)大的虧損面，以及在2130家盈利公司中46%的盈利下滑占比足以說(shuō)明一切。
不過(guò)也有值得欣慰的一面，上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊傧蛳逻\(yùn)行趨勢(shì)在二季度有所扭轉(zhuǎn)，4%的增幅一舉挽回了2011年四季度和2012年一季度連續(xù)兩季負(fù)增長(zhǎng)的頹勢(shì)。整體來(lái)看，考慮到目前去庫(kù)存的進(jìn)程有所加快，以及去年四季度基數(shù)較低等因素，預(yù)計(jì)今年下半年尤其是四季度上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。
8月CPI或反彈 降息預(yù)期減弱
8月份上證綜指再次以陰線報(bào)收，月線四連陰為2004年下半年以來(lái)的首次，弱勢(shì)格局可謂到了極致。隨著8月行情收官，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)近期將出臺(tái)的8月CPI數(shù)據(jù)或重返2時(shí)代，同時(shí)國(guó)際大米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)高位以及國(guó)內(nèi)9月初或再度開(kāi)啟上調(diào)窗口的成品油價(jià)格，眾多新漲價(jià)因素增加了未來(lái)物價(jià)反彈的可能性。受此影響，我們認(rèn)為短期出臺(tái)降息和降準(zhǔn)的可能性都不大，除非有超預(yù)期因素存在導(dǎo)致數(shù)據(jù)大幅偏離市場(chǎng)預(yù)期。畢竟降息會(huì)被市場(chǎng)解讀為房地產(chǎn)市場(chǎng)的利好信號(hào)，這將有礙于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的順利轉(zhuǎn)型。在這種預(yù)期之下場(chǎng)外資金大舉入市的可能性并不大，因此市場(chǎng)維持弱勢(shì)格局或?qū)⒊蔀槌B(tài)。
9月或有弱勢(shì)反彈出現(xiàn)
周K線三連陰、月K線四連陰，上證綜指近期調(diào)整的時(shí)間超出了市場(chǎng)的普遍預(yù)期，并且距離2000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口也就一步之遙，股市是否重返1字頭無(wú)疑將成為近期的焦點(diǎn)。對(duì)此我們認(rèn)為2000點(diǎn)附近存在較強(qiáng)支撐，但就此擋住空頭的攻勢(shì)恐怕有點(diǎn)困難，因此9月份上證綜指在2000點(diǎn)附近或再次有反彈出現(xiàn)，但在沒(méi)有其他突發(fā)利好因素的刺激下，股指恐難以改變當(dāng)前的弱勢(shì)格局，股指長(zhǎng)期在低位運(yùn)行或?qū)⒊蔀槌B(tài)。建議投資者在弱勢(shì)格局中保持較低倉(cāng)位，并耐心等待烏云散去。