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　　渤海證券：可以從四個(gè)方面把握ST股的機(jī)會(huì)。第一，以基本完成重組的股票為投資標(biāo)的。對于監(jiān)管層抑制炒作態(tài)度明顯的ST股來說，仍然要以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，以基本完成重組的股票為投資標(biāo)的以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。第二，在深交所上市的股票。利空消息出臺(tái)后ST板塊出現(xiàn)普跌，但由于深交所并不會(huì)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示板，板塊的整體下跌反而給了深交所上市的ST股一個(gè)錯(cuò)殺后的介入機(jī)會(huì)。第三，低估值的ST股。一些股票在重組尚未全部完成時(shí)，新注入資產(chǎn)的業(yè)績并沒有及時(shí)反映在定期報(bào)告中。如果注入資產(chǎn)業(yè)績優(yōu)良，那么進(jìn)行資產(chǎn)重組完成后業(yè)績可能會(huì)大幅增長，相對于重組后的業(yè)績有存在低估的可能。上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板消息公布進(jìn)一步打壓了估值，我們以重組后公司的業(yè)績和當(dāng)前的股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，從中找出低估值的ST股。第四，具有涉礦概念的股票。我們在半年報(bào)中對ST股摘帽前后的股價(jià)走勢進(jìn)行了分析，其中摘帽前和摘帽當(dāng)天股價(jià)走勢良好，同時(shí)具有摘帽和涉礦概念的股票表現(xiàn)最好。
　　我們從以上四個(gè)角度出發(fā)，得出兩條投資思路。一是“基本完成重組+深交所上市+低估值”，基本完成重組且在深交所上市的ST股有4只：ST阿繼、ST金葉、ST唐陶、ST金谷源，以按照重組方案估算的注入資產(chǎn)2012年的盈利水平和當(dāng)前的股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算重組后上市公司的PE，其中ST阿繼的PE較低，且大幅低于行業(yè)平均水平，具有較好的投資價(jià)值。二是“基本完成重組+深交所上市+涉礦”，基本完成重組、在深交所上市且具有涉礦概念的股票有2只，ST金葉和ST金谷源。對二者進(jìn)行比較，ST金葉僅僅設(shè)立了礦業(yè)子公司而并沒有實(shí)質(zhì)性的涉礦投資，而ST金谷源設(shè)立了礦業(yè)公司并進(jìn)行了相應(yīng)礦產(chǎn)投資，因此ST金谷源的投資價(jià)值更高。
　　國信證券：從政策趨勢看，對ST類股票監(jiān)管越來越嚴(yán)。2011年11月28日出臺(tái)的創(chuàng)業(yè)板退市制度，到4月29日出臺(tái)的主板退市制度，再到5月13日關(guān)于借殼重組條件趨緊，條件等同于IPO，說明留給ST和*ST上市公司的空間也越來越小了，這也將激勵(lì)上市公司開展自救或者其他方式脫困。尤其是7月28日的新政后，進(jìn)一步堅(jiān)定了管理層的決心，*ST索芙和S*ST聚友不惜自己套住自己來進(jìn)行股改等，也顯示了上市公司開展了一些自救行動(dòng)，這也或許給投資者帶來一些機(jī)會(huì)。
　　一些脫離了退市風(fēng)險(xiǎn)或者預(yù)計(jì)基本面會(huì)有所改善的ST和*ST股票，在暴跌后有一定的修復(fù)機(jī)會(huì)。修復(fù)動(dòng)力來自于財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善、重組事件的驅(qū)動(dòng)。
　　首先，關(guān)注即將到來的財(cái)報(bào)季的業(yè)績有所改善，并已經(jīng)扭虧的公司。但是不考慮為通過獲得非經(jīng)常性損益而扭虧的公司。最好是一些已經(jīng)申請，可能即將摘帽的ST公司。其次，關(guān)注已經(jīng)開始重組的公司，按照重組程序的遞進(jìn)主要是提出預(yù)案、向證監(jiān)會(huì)申請和申請獲批的上市公司，這些公司傳統(tǒng)的虧損業(yè)務(wù)將被替換，或者使得借殼的公司完成上市。
　　具體標(biāo)的上，由于ST和*ST的公司較多，我們主要關(guān)注以下ST股，首先，已申請摘帽的ST公司，如ST香梨、ST唐陶、ST金谷源和ST金葉，今年以來以上股票均有正的絕對收益。其次，處于預(yù)案階段的重組類股票如ST合臣、ST長信、ST金化以及殼資源背靠實(shí)力不俗的大股東的重組股，如ST阿繼、*ST天成。
　　投資者需要注意的是，大部分ST和*ST股票具有風(fēng)險(xiǎn)，而且從趨勢看監(jiān)管會(huì)越來越嚴(yán)，因此這類股票比較適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者或主題投資者。