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渤海證券：可以從四個方面把握ST股的機會。第一，以基本完成重組的股票為投資標的。對于監(jiān)管層抑制炒作態(tài)度明顯的ST股來說，仍然要以控制風險為主，以基本完成重組的股票為投資標的以規(guī)避風險。第二，在深交所上市的股票。利空消息出臺后ST板塊出現(xiàn)普跌，但由于深交所并不會實施風險警示板，板塊的整體下跌反而給了深交所上市的ST股一個錯殺后的介入機會。第三，低估值的ST股。一些股票在重組尚未全部完成時，新注入資產(chǎn)的業(yè)績并沒有及時反映在定期報告中。如果注入資產(chǎn)業(yè)績優(yōu)良，那么進行資產(chǎn)重組完成后業(yè)績可能會大幅增長，相對于重組后的業(yè)績有存在低估的可能。上交所風險警示板消息公布進一步打壓了估值，我們以重組后公司的業(yè)績和當前的股價為標準，從中找出低估值的ST股。第四，具有涉礦概念的股票。我們在半年報中對ST股摘帽前后的股價走勢進行了分析，其中摘帽前和摘帽當天股價走勢良好，同時具有摘帽和涉礦概念的股票表現(xiàn)最好。
我們從以上四個角度出發(fā)，得出兩條投資思路。一是“基本完成重組+深交所上市+低估值”，基本完成重組且在深交所上市的ST股有4只：ST阿繼、ST金葉、ST唐陶、ST金谷源，以按照重組方案估算的注入資產(chǎn)2012年的盈利水平和當前的股價為標準，計算重組后上市公司的PE，其中ST阿繼的PE較低，且大幅低于行業(yè)平均水平，具有較好的投資價值。二是“基本完成重組+深交所上市+涉礦”，基本完成重組、在深交所上市且具有涉礦概念的股票有2只，ST金葉和ST金谷源。對二者進行比較，ST金葉僅僅設(shè)立了礦業(yè)子公司而并沒有實質(zhì)性的涉礦投資，而ST金谷源設(shè)立了礦業(yè)公司并進行了相應(yīng)礦產(chǎn)投資，因此ST金谷源的投資價值更高。
國信證券：從政策趨勢看，對ST類股票監(jiān)管越來越嚴。2011年11月28日出臺的創(chuàng)業(yè)板退市制度，到4月29日出臺的主板退市制度，再到5月13日關(guān)于借殼重組條件趨緊，條件等同于IPO，說明留給ST和*ST上市公司的空間也越來越小了，這也將激勵上市公司開展自救或者其他方式脫困。尤其是7月28日的新政后，進一步堅定了管理層的決心，*ST索芙和S*ST聚友不惜自己套住自己來進行股改等，也顯示了上市公司開展了一些自救行動，這也或許給投資者帶來一些機會。
一些脫離了退市風險或者預(yù)計基本面會有所改善的ST和*ST股票，在暴跌后有一定的修復(fù)機會。修復(fù)動力來自于財務(wù)指標的改善、重組事件的驅(qū)動。
首先，關(guān)注即將到來的財報季的業(yè)績有所改善，并已經(jīng)扭虧的公司。但是不考慮為通過獲得非經(jīng)常性損益而扭虧的公司。最好是一些已經(jīng)申請，可能即將摘帽的ST公司。其次，關(guān)注已經(jīng)開始重組的公司，按照重組程序的遞進主要是提出預(yù)案、向證監(jiān)會申請和申請獲批的上市公司，這些公司傳統(tǒng)的虧損業(yè)務(wù)將被替換，或者使得借殼的公司完成上市。
具體標的上，由于ST和*ST的公司較多，我們主要關(guān)注以下ST股，首先，已申請摘帽的ST公司，如ST香梨、ST唐陶、ST金谷源和ST金葉，今年以來以上股票均有正的絕對收益。其次，處于預(yù)案階段的重組類股票如ST合臣、ST長信、ST金化以及殼資源背靠實力不俗的大股東的重組股，如ST阿繼、*ST天成。
投資者需要注意的是，大部分ST和*ST股票具有風險，而且從趨勢看監(jiān)管會越來越嚴，因此這類股票比較適合風險承受能力較強的投資者或主題投資者。
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