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財富管理機(jī)構(gòu)“諾亞財富”發(fā)布的2012年下半年策略報告指出，中國私募股權(quán)正在進(jìn)行一場劇烈的去泡沫化的過程，預(yù)計(jì)該過程在下半年仍將繼續(xù)，但程度會較之前稍有所緩解。在這回歸常態(tài)的過程中，一級市場的估值已逐漸邁入底部區(qū)域，有一些優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目已開始顯現(xiàn)投資價值，這對于有經(jīng)驗(yàn)的PE/VC基金或?qū)⑹峭顿Y的好機(jī)會。
諾亞財富指出，從基金募集數(shù)量及金額來看，中國私募股權(quán)市場去泡沫化的程度非常劇烈�；鹉技瓿蓴�(shù)量和募集金額自2011年下半年起就直線下降。在“全民PE”最高峰的時候，也就是2010年第三季度至2011年第三季度，每月募集完成的基金數(shù)量高達(dá)80只左右，而到了2012年5月，僅有6只基金完成募集。同樣，基金募集總規(guī)模在2011年6月達(dá)到高峰之后，開始逐步下滑。2012年5月，基金募集總規(guī)模僅為3945.7億美元，為近三年的最低值。
此外，從PE/VC融資數(shù)量及金額的角度來看，相似的去泡沫化過程同樣明顯。而在進(jìn)入價格不斷抬高而退出價格一再壓縮的情況下，私募股權(quán)基金的平均賬面回報率也開始一路下滑。
“展望2012年下半年，我們相信由于之前‘全民PE’造成的泡沫過于巨大，因此，去泡沫化的過程將繼續(xù)進(jìn)行。但是投資者也不必過于悲觀，這是中國私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展到一定階段的必經(jīng)之路�！敝Z亞財富研究員袁源認(rèn)為，隨著泡沫被逐漸擠出，虛高的價格將不復(fù)存在，優(yōu)秀的PE/VC機(jī)構(gòu)將能發(fā)掘出更好的投資機(jī)會，中國私募股權(quán)市場的投資機(jī)會將逐步顯現(xiàn)。
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