雖然姍姍來(lái)遲，基金行業(yè)也總算迎來(lái)了自己的一系列松綁政策。對(duì)基金業(yè)松綁讓基金公司站在同一起跑線上，民生加銀基金董事長(zhǎng)萬(wàn)青元認(rèn)為基金公司未來(lái)將進(jìn)入一個(gè)多元化競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)。
六月下旬，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一系列公告，擬修改多項(xiàng)基金管理辦法。而基金專戶這個(gè)興起于2008年但在2010年和2011年又因“股債雙殺”而沉寂的詞語(yǔ)，也因?yàn)榱碌椎倪@一系列公告重新進(jìn)入了業(yè)界的關(guān)注范圍。
而根據(jù)證監(jiān)會(huì)擬修訂的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，將拓寬專戶投資范圍至非上市股權(quán)、債權(quán)類資產(chǎn)、收益權(quán)類資產(chǎn)等；投資比例限制將得以放開(kāi)；對(duì)托管機(jī)構(gòu)將不再做具體要求。
對(duì)于此次基金行業(yè)松綁新政，民生加銀基金董事長(zhǎng)萬(wàn)青元分析認(rèn)為，目前基金公司生存狀態(tài)很差，沒(méi)有200個(gè)億的基金公司都不掙錢，而因?yàn)榍赖膹?qiáng)勢(shì)，基金公司發(fā)公募也賺不到錢�；鸸緸榱藟汛笠�(guī)模，只好賠錢賺吆喝，這并不是一個(gè)正常的商業(yè)模式�！肮鶚�(shù)清主席的很多思路包括基金法的修改、以及對(duì)基金公司的松綁，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融未來(lái)發(fā)展的方向性的東西，這不僅僅是為基金行業(yè)松了綁，更多的是為中國(guó)的銀行多元化經(jīng)營(yíng)和金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)打開(kāi)了一扇窗�！�
對(duì)基金公司而言，新政也為基金公司走多元化的資產(chǎn)管理之路開(kāi)辟了一條路，比如特定專戶業(yè)務(wù)借鑒信托模式，可以投資非上市公司的股權(quán)等，相當(dāng)于投行的市場(chǎng)都可以做。萬(wàn)青元指出，未來(lái)基金公司將不局限于公募業(yè)務(wù)，加上草案提議很多的業(yè)務(wù)可以外包，因此未來(lái)每家基金公司會(huì)做出自己的特色，或者也可以做全能綜合的資產(chǎn)管理平臺(tái)。
至于此番改革會(huì)否引發(fā)行業(yè)洗牌，在萬(wàn)青元看來(lái)，“新政對(duì)基金公司的發(fā)展是重要意義的里程碑。規(guī)模和大小不再是重要決定因素，政策放得越開(kāi)，大家就可以站在同一起跑線上�！�
證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾公開(kāi)表示，需要一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)，要求基金公司加快向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。對(duì)此，萬(wàn)青元認(rèn)為，目前中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)仍處在起步階段，主要因?yàn)橹袊?guó)資產(chǎn)化管理的專業(yè)化程度不夠，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并不充分。從美國(guó)市場(chǎng)看，其基金資產(chǎn)管理規(guī)模跟銀行金融資產(chǎn)管理規(guī)模的比例是1：1，目前中國(guó)這塊比例比較懸殊，這與目前中國(guó)資產(chǎn)管理這塊的蛋糕比較小，競(jìng)爭(zhēng)不充分，基金公司小不成規(guī)模是有關(guān)系的。
“將來(lái)這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該是越做越大，這樣才符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和老百姓在利率市場(chǎng)化的收益需求，而未來(lái)則需要更高水平的專業(yè)資產(chǎn)管理公司的出現(xiàn)。”萬(wàn)青元進(jìn)一步指出，從海外經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，各大機(jī)構(gòu)各有優(yōu)勢(shì)，但基金公司仍是資產(chǎn)管理領(lǐng)域的主力軍。中國(guó)公募基金的最大優(yōu)勢(shì)在于有一批專業(yè)的研究和投資團(tuán)隊(duì)。
相較于信托等有自己專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)的機(jī)構(gòu)，基金公司能否勝出關(guān)鍵還在于投研團(tuán)隊(duì)和品牌是否能夠被市場(chǎng)認(rèn)可。而銀行系基金公司在這一點(diǎn)上優(yōu)勢(shì)凸顯。萬(wàn)青元分析道，大股東銀行的客戶資源很廣，對(duì)企業(yè)的融資需求也比較清楚。以民生加銀為例，目前民生銀行在貸款的過(guò)程中，已經(jīng)對(duì)非上市公司股權(quán)類投資業(yè)務(wù)通過(guò)各種創(chuàng)新的方式在進(jìn)行，專戶投資范圍如果放寬的話，就可以與民生加銀基金進(jìn)行合作。而且對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，也有很大好處，將來(lái)銀行能夠更好的進(jìn)行股債結(jié)合以減少風(fēng)險(xiǎn)，而客戶企業(yè)也不用背負(fù)負(fù)債壓力。
但萬(wàn)青元也指出，這只是先發(fā)優(yōu)勢(shì)。將來(lái)要看各個(gè)基金公司在制度和產(chǎn)品上有什么創(chuàng)新，將來(lái)拼的仍是人才。
在談到具體業(yè)務(wù)時(shí)，萬(wàn)青元?jiǎng)t指出專戶或?yàn)榛鸸鞠乱粋�(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。在萬(wàn)青元看來(lái)，專戶業(yè)務(wù)和公募業(yè)務(wù)是相加關(guān)系，而不是一個(gè)派生關(guān)系。做專戶業(yè)務(wù)需要重新搭建團(tuán)隊(duì)，成立子公司，做的是外延式的增長(zhǎng)，而公募原來(lái)團(tuán)隊(duì)一點(diǎn)都不會(huì)削弱，兩者相輔相成。
不過(guò)萬(wàn)青元也指出，公募業(yè)務(wù)如果未來(lái)沒(méi)有更好的政策出臺(tái)，公募業(yè)務(wù)和專戶業(yè)務(wù)的格局不止是半分天下的情況，專戶可能更具優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然未來(lái)的基金公司不是拼某個(gè)單個(gè)業(yè)務(wù)的優(yōu)劣，而是比拼多元化的平臺(tái)。
萬(wàn)青元介紹，民生加銀基金對(duì)專戶業(yè)務(wù)一直很重視，將來(lái)有可能專戶業(yè)務(wù)超過(guò)公募業(yè)務(wù)，這對(duì)民生銀行發(fā)展也有意義，與民生銀行是一個(gè)共贏的結(jié)果。目前由于還在準(zhǔn)備前期的法律程序和合同文本等，因此從2011年底被核準(zhǔn)從事專戶業(yè)務(wù)至今一共做了兩單，分別是“一對(duì)少”和“一對(duì)一”的模式，規(guī)模為三五千萬(wàn)元人民幣。但是如果以后有適合“一對(duì)多”的項(xiàng)目，也會(huì)去設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品。