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周三(7月4日)美國市場因獨(dú)立日休市，市場交投清淡，商品貨幣與歐系貨幣走勢產(chǎn)生分歧，商品貨幣依然維持區(qū)間內(nèi)震蕩。但歐元、英鎊日內(nèi)維持震蕩下跌走勢，因投資者了結(jié)頭寸，靜候歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)貨幣政策決議，周四(7月5日)投資者仍將謹(jǐn)慎觀望，日內(nèi)還需關(guān)注西班牙國債拍賣和歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
市場剛剛因?yàn)椴剪斎麪柗鍟某晒嘏�，就被�?jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)潑上了一盆冷水。周三公布的歐洲采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)顯示，所有歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退或正在滑向衰退，幾無跡象顯示情況將立刻得到改善，4-6月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能重回萎縮，而英國經(jīng)濟(jì)溫和衰退之勢或?qū)⑦M(jìn)入第三個(gè)季度。令市場愈發(fā)認(rèn)為歐洲央行周四或?qū)⒉扇捤烧撸磳阎笜?biāo)利率調(diào)降至紀(jì)錄新低，英國央行可能再度啟動印鈔機(jī)以購買債券。
上周歐元區(qū)就建立銀行業(yè)聯(lián)盟、直接參與銀行資本重組、以及改善危機(jī)防火墻等問題達(dá)成的協(xié)議或許可以防止危機(jī)嚴(yán)重惡化，但不能解決由來已久的經(jīng)濟(jì)增長方面的根本問題。歐元區(qū)的一些措施為西班牙和意大利贏得了時(shí)間，它們需要利用這些時(shí)間來對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行徹底改革，而不是進(jìn)一步依賴各方就債務(wù)問題以及遏制市場壓力的機(jī)制所達(dá)成的協(xié)議為其保駕護(hù)航。
法國興業(yè)銀行首席歐洲經(jīng)濟(jì)分析師尼克松(James
Nixon)談及歐元區(qū)PMI時(shí)這樣說道，“PMI觸及的低點(diǎn)與第二季經(jīng)濟(jì)活動將進(jìn)一步萎縮的預(yù)期相一致。我們預(yù)計(jì)歐元區(qū)第二季GDP下滑0.3%,這些數(shù)據(jù)完全符合這樣的預(yù)估�！�
Markit歐元區(qū)6月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值上修為46.4，初值與5月數(shù)值都是46.0。該指數(shù)在過去10個(gè)月中有九個(gè)月都低於榮枯分界線50。PMI編制機(jī)構(gòu)Markit稱，調(diào)查結(jié)果符合第二季歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮0.6%，英國經(jīng)濟(jì)萎縮0.1%的預(yù)期。
野村證券(Nomura)分析師表示，“歐洲央行將政策利率自1%削減至0.75%。這將對市場構(gòu)成重大的負(fù)面影響，尤其是考慮到市場預(yù)期和目前市場情緒相當(dāng)脆弱的情況下，預(yù)計(jì)歐洲央行將政策利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.50%，下調(diào)存款利率25個(gè)基點(diǎn)至0%，并最終削減邊際貸款利率75個(gè)基點(diǎn)至1%。此外，由于利率已經(jīng)處于歷史最低水平，市場可能會擔(dān)心，歐洲央行目前可運(yùn)用的彈藥不多,預(yù)計(jì)周四歐洲央行行長德拉基(Mario
Draghi)可能沒有發(fā)出任何明確信號�！�
荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師表示，“英國六月疲軟基本面數(shù)據(jù)使得英國央行本周將繼續(xù)采取擴(kuò)大其資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模等非常規(guī)的寬松措施，我們預(yù)計(jì)英國央行將會新增500億英鎊資產(chǎn)收購計(jì)劃規(guī)模至3750億英鎊。這是否能對英國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大的影響？縱觀世界采取定量寬松政策的主要央行，美聯(lián)儲，日本央行，歐洲央行(通過其長期再融資計(jì)劃)，英國央行，很難得出這是一個(gè)特別有效的政策工具的結(jié)論。但是被視為做了一些事情和實(shí)際真正做了一些事情幾乎一樣重要�！�
德意志銀行宏觀策略分析師J.
Reid和C.
Tan表示，最近信貸和股票市場的反彈，明顯是對明天歐洲央行政策會議的一個(gè)重要測試。然而，盡管外界普遍預(yù)計(jì)明天歐洲央行將放松其關(guān)鍵利率25個(gè)基點(diǎn)，可是德拉基或需要采取更多市場化行動才能維持此升勢。市場希望政客們做得足夠多以鼓勵歐洲央行伸出援手。但預(yù)計(jì)那些政客們不會增加額外的支持，這可能會帶來某些失望情緒。
至于美國，J.
Reid和C.
Tan表示，第三輪量化寬松(QE3)預(yù)期繼續(xù)侵?jǐn)_著投資者，且近期數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)疲軟。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)若再度失望，則市場可能陷入地獄。
歐洲央行將于周四北京時(shí)間19:45公布利決議，德拉基(MarioDraghi)將于北京時(shí)間20:30召開新聞發(fā)布會。
分析師指出，歐洲央行將采取以下抉擇：
1、降息，短期或?qū)⒋驂簹W元走低，但為歐債危機(jī)繼續(xù)惡化贏得時(shí)間，歐元或?qū)⒂|底反彈。
2、再次啟動長期再融資操作(LTRO)，降息預(yù)期削弱，歐元將走強(qiáng)。
3、恢復(fù)國債購買操作，降息預(yù)期削弱，歐元將走強(qiáng)。
4、放松抵押品規(guī)則，歐元將走強(qiáng)。
5、無作為，歐元將下跌。
據(jù)近期某知名美商媒體對71位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，其中48位預(yù)計(jì)歐洲央行將于本周將利率降至紀(jì)錄低點(diǎn)，該行也可能于不久后采取更多緊急措施穩(wěn)定金融市場，其中大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)該行將降息至0.75%，為史上最低水平。而就在兩周以前，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，歐洲央行在可預(yù)見的未來將不會降息。此外43位預(yù)計(jì)歐洲央行將有所行動的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有19人預(yù)計(jì)其將啟動新一輪LTRO，15位預(yù)計(jì)其將恢復(fù)國債購買操作，另有15人料其將進(jìn)一步放松抵押品規(guī)則。
英國央行將于北京時(shí)間周四19:00公布利率決議。
分析師指出，英國央行或?qū)⒉扇∫韵戮駬瘢?BR> 1、降息，英鎊將大幅走弱。
2、不降息，增加250億英鎊流動性，短期或?qū)⒋驂河㈡^走低，英鎊將觸底反彈。
3、不降息，增加250億以上英鎊流動性，英鎊將下跌。
某英商媒體上周三公布的調(diào)查報(bào)告表明，英國央行或?qū)⒂诒局茉俣认蚴袌鲎⑷?00億英鎊的流動性，因英國經(jīng)濟(jì)增長前景惡化，且通脹水平的下降給予該央行推出更多經(jīng)濟(jì)刺激政策的空間。調(diào)查還顯示，英國央行本周料維持基準(zhǔn)利率于0.5%。
布朗兄弟哈里曼預(yù)計(jì)，將于本周進(jìn)行的英國央行貨幣政策例會可能出臺新的量化寬松舉措(QE)。該行預(yù)計(jì)，英國央行將宣布額外500億英鎊金邊債券的購置方案，近期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和央行貨幣政策委員會(MPC)官員評論都暗示，新一輪QE政策可能再次啟動。
BBH在報(bào)告中指出，英國1季度GDP從萎縮0.1%進(jìn)一步下修至萎縮0.2%，而政府開支卻增長了近2%，“如果政府開支對經(jīng)濟(jì)增長促動減弱，那么財(cái)政節(jié)支力度可能逐漸增加。央行行長金恩(M.
King)也暗示，QE政策即將出臺，我們預(yù)計(jì)英鎊/美元很可能走弱，因6月反彈行情正在逆轉(zhuǎn)�！�
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