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上周五，滬深兩市股指以下跌報收。上周六，降準(zhǔn)的“靴子”終于落地。因此，絕大多數(shù)投資者都認(rèn)為，本周初A股會在利好刺激下高開，但陰跌走勢是否會延續(xù)，大家心里都沒底。
對股市構(gòu)成利好
5月12日，中國人民銀行宣布，從5月18日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是2012年以來央行第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次調(diào)整后，中國大型金融機構(gòu)和中小金融機構(gòu)將分別執(zhí)行20%和16.5%的存款準(zhǔn)備金率。分析人士估算，此舉將釋放4000億元至5000億元左右的流動性。
此前，在5月10日中國海關(guān)總署公布4月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)時，《國際金融報》在5月11日的報道中就指出“進(jìn)出口超跌開啟降準(zhǔn)窗口”。
雖然貨幣當(dāng)局的態(tài)度明確下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的目的不在股市，但在絕大多數(shù)分析人士看來，降準(zhǔn)釋放出來的信號，對股市構(gòu)成絕對利好。
英大證券研究所所長李大霄表示，央行再次調(diào)準(zhǔn)，寬松貨幣政策意圖明顯，這既有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，同時也利于股市穩(wěn)定，是重大利好。
“物價和外匯占款的壓力不再那么緊張是政策能夠放松的基礎(chǔ)，同時，從持續(xù)的降準(zhǔn)來看，似乎也表明，2009年第四季度以來的緊縮態(tài)度真的改變了�！便y河證券首席策略分析師孫建波比較樂觀。
廣大投資者的態(tài)度也比較樂觀。某財經(jīng)網(wǎng)站的調(diào)查顯示，有46.1%的投資者認(rèn)為，本周一A股將高開高走。從歷史數(shù)據(jù)來看，2011年11月以來的前兩次降準(zhǔn)，上證綜指都以上漲報收。
業(yè)績利空未觸底
在一片看漲潮之下，仍然有“暗流”存在。
在上述投資者調(diào)查中，有38.7%的投資者認(rèn)為，周一A股將高開低走，這個數(shù)字與高開高走的樂觀比例僅相差不到8個百分點。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，降準(zhǔn)最直接原因或是4月份實體經(jīng)濟(jì)的不少數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，美國金融股暴跌。
而國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)低預(yù)期運行對上市公司業(yè)績的影響，已經(jīng)在A股市場中有所反映。“此次降準(zhǔn)一方面釋放了部分流動性，對A股來說確實是利好；但從另一個角度來看，利好釋放時，A股才會出現(xiàn)整體趨勢性的牛市�！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹑耸繉Α秶H金融報》記者表示。
數(shù)據(jù)顯示，2012年第一季度，全部A股上市公司實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤4926億元，同比增長0.64%；扣除銀行后實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤4768億元，同比下降14.02%；再扣除中國石油和中國石化，實現(xiàn)凈利潤1889億元，同比下降15.74%。其中，中小板與創(chuàng)業(yè)板的第一季度業(yè)績落后A股整體，中小板和創(chuàng)業(yè)板的營業(yè)收入增速超過全部A股和滬深300。分析師認(rèn)為，這顯示出中小企業(yè)盈利情況正在下滑。創(chuàng)業(yè)板大量超募資金帶來的利息收入提高了創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績，剔除這些水分，創(chuàng)業(yè)板的真實業(yè)績應(yīng)該會更差。
不過，李迅雷分析稱，不少分析人士對今年中國經(jīng)濟(jì)前景比較悲觀，但若算清楚政府手里還有多少牌可出，就不用太悲觀。他認(rèn)為，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還有1至2次的下調(diào)空間。絕大多數(shù)金融結(jié)構(gòu)則判斷，上市公司業(yè)績底將在第二季度至第三季度出現(xiàn)。
藍(lán)籌依然是亮點
毫無疑問，降準(zhǔn)最大的受益者是銀行和地產(chǎn)股。從2011年11月以來的兩次降準(zhǔn)情況來看，降準(zhǔn)消息公布之后的一周內(nèi)，銀行和地產(chǎn)股的走勢強于大盤。
廣發(fā)證券分析師王立才認(rèn)為，降準(zhǔn)將直接增加銀行的可貸資金、緩解存款成本壓力，對銀行業(yè)而言是利大于弊。同時，貨幣政策放松的趨勢漸漸形成，有利于地產(chǎn)行業(yè)。而地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，必然會牽引工程機械、建筑建材等相關(guān)上市公司業(yè)績復(fù)蘇，進(jìn)而推動此類個股股價的走高。以銀行、地產(chǎn)為代表的主板藍(lán)籌股有望在短期內(nèi)成為帶動大盤上行的主動力。
上述私募人士表示，目前在政策暖風(fēng)頻吹、金融改革逐步推進(jìn)的情況下，以銀行為代表的藍(lán)籌股，表現(xiàn)會強于大盤。“重點是要結(jié)合政策，選擇業(yè)績增長潛力大的個股�！�
聲音
交通銀行上海分行國際金融風(fēng)險管理師許一覽：本次降準(zhǔn)將向市場釋放約5000億元流動性，使原本已經(jīng)較為充裕的市場資金面更趨寬裕，這將有利于債市的進(jìn)一步上揚。一旦金融機構(gòu)的流動性日趨充足，債券是資產(chǎn)配置的首選。本次央行降準(zhǔn)政策的如期兌現(xiàn)，將使債市維持上行格局。高評級的信用債和價值低估的可轉(zhuǎn)債是近期機構(gòu)投資者關(guān)注的重點，將成為本次降準(zhǔn)政策的最大受益者，值得關(guān)注。
招商銀行分析師劉俊郁：盡管降準(zhǔn)對于4－5月份因財政回落而小幅抽緊的資金面將有較大的緩解作用，同時也有利于緩解市場居高不下的放松預(yù)期，但從長遠(yuǎn)來看，對債市的影響依然較為有限。
西南證券研究所所長王劍輝：政策遲到，投資者預(yù)期受到影響，對于未來股市的推動作用打了些折扣；盡管如此，流動性改善的預(yù)期總算得以延續(xù)，整理后的市場有望再拾升勢。
東吳證券策略分析師周愷鍇：預(yù)計本周初大盤有一定的上攻空間，但是考慮整體仍處于下降通道當(dāng)中，預(yù)計反彈的空間有限。
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