近來頹勢(shì)頻現(xiàn)的黃金價(jià)格未來走勢(shì)仍不被業(yè)界看好�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日梳理近期掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品后發(fā)現(xiàn)，4月底多家銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品均看空黃金，或意味著5月黃金未有起色。
在2月末國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)沖高至1767美元后，金價(jià)已連續(xù)下跌了近三個(gè)月時(shí)間。有黃金分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，近期美國(guó)寬松預(yù)期減弱且或?qū)⑻崆凹酉�，黃金反彈之路或遭遏制。
銀行理財(cái)看空黃金
從收益率上看，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品最低年化收益區(qū)間在1%~2%之間，最高年化收益率4%~7%之間。而從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類型看，則主要分為區(qū)間波動(dòng)、消極看漲兩類。
區(qū)間波動(dòng)型產(chǎn)品，即由銀行設(shè)定一個(gè)期初金價(jià)，然后圍繞這一價(jià)格，設(shè)定理財(cái)產(chǎn)品所掛鉤品種的波動(dòng)區(qū)間。
以招商銀行4月23日發(fā)行的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃”為例，其為3個(gè)月期保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)規(guī)模上限為10億元，理財(cái)收益率與全球黃金電子交易系統(tǒng)(EBS)連續(xù)公布的黃金交易美元價(jià)格掛鉤。
該產(chǎn)品期初金價(jià)為1637.75美元/盎司，這一價(jià)格是2012年4月25日倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)黃金現(xiàn)貨下午定盤價(jià)。金價(jià)波動(dòng)下限、上限分別為1487.75美元/盎司及1787.75美元/盎司。
產(chǎn)品設(shè)計(jì)說明書顯示，從產(chǎn)品起息日至到期日間，倘若黃金指標(biāo)價(jià)格曾達(dá)到或低于黃金價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的上、下邊界，投資者可獲6.60%年化收益率；若從未達(dá)到或突破金價(jià)波動(dòng)區(qū)間的上、下邊界，則年化收益率僅為1.00%。
4月25日至5月1日，倫敦金價(jià)最終報(bào)收于1664美元/盎司，期間雖有波動(dòng)，但尚未突破上述理財(cái)產(chǎn)品區(qū)間范圍，該款理財(cái)產(chǎn)品投資者暫時(shí)只能獲得1%的最低年化收益率。
“對(duì)于這類產(chǎn)品而言，要關(guān)注兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，首先是投資標(biāo)的在產(chǎn)品運(yùn)行期間內(nèi)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)�！庇胁辉竿嘎缎彰膮R豐銀行理財(cái)師接受
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)說道，“以上述招行的理財(cái)產(chǎn)品為例，觸發(fā)高收益條件設(shè)計(jì)為黃金價(jià)格始終在波動(dòng)區(qū)間以內(nèi)，這就意味著，投資者在判斷黃金價(jià)格走勢(shì)時(shí)，不僅僅要對(duì)方向判斷準(zhǔn)確，而且還要準(zhǔn)確的判斷在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，黃金的波動(dòng)幅度大小。”
金價(jià)短期或難有起色
金價(jià)至今已連跌3個(gè)月，看空黃金的產(chǎn)品顯然更為銀行追捧。
中國(guó)銀行在4月25日正式運(yùn)行的搏·弈BY12077-V人民幣金上加金理財(cái)產(chǎn)品，投資收益起算日為4月25日，到期6月06日，掛鉤標(biāo)的為路透“XAU=”版面公布的每盎司黃金買入價(jià)格，預(yù)期年收益率為2.00%~4.60%。
該產(chǎn)品收益率說明顯示，觀察水平為“期初價(jià)格+60.00”，即在北京時(shí)間4月25下午2點(diǎn)彭博
“BFIXXAUUSD”版面公布的每盎司黃金即期買入價(jià)格的基礎(chǔ)上加60美元/盎司。
說明書中舉例，假定產(chǎn)品掛鉤指標(biāo)（即每盎司黃金價(jià)格）的期初價(jià)格為1640美元，則觀察水平為1700美元（期初價(jià)格+60）。如果在觀察期內(nèi)每個(gè)觀察日，掛鉤指標(biāo)始終保持在觀察水平之下，則獲得4.60%的年收益率；掛鉤指標(biāo)曾經(jīng)高于或者等于觀察水平則獲得2.00%年化收益。
截至目前，金價(jià)自4月25日起僅上浮20余美元/盎司，始終在觀察水平之下，投資者暫時(shí)能獲得4.6%的最高年化收益率。
工行的理財(cái)產(chǎn)品屬于消極看漲，其高資產(chǎn)凈值客戶專屬個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品
（2012年第12期）計(jì)劃發(fā)行量130億元，起始日5月4日，到期6月8日，掛鉤標(biāo)的為銀行間電子交易系統(tǒng)(EBS)公布的黃金兌美元成交價(jià)，年化收益率在1.4%~4.2%。
產(chǎn)品說明書稱，其掛鉤標(biāo)的邊界水平為1900美元/盎司，如果在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的始終保持在邊界水平之下，則到期收益率為4.20%；掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于邊界水平，則到期收益率為1.40%。
鑒于昨日，倫敦金報(bào)收1664美元/盎司，遠(yuǎn)低于1900美元/盎司的標(biāo)準(zhǔn)，該產(chǎn)品投資者處在高收益范圍內(nèi)。
“此類產(chǎn)品以判斷黃金最終走勢(shì)獲利，適合對(duì)國(guó)際金價(jià)有一定判斷能力的投資者�！眳R豐銀行理財(cái)師告訴記者，“掛鉤黃金類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最大亮點(diǎn)其實(shí)也只是保證本金安全，標(biāo)的上漲帶來的收益亦不可寄予厚望�！�
中信建投期貨黃金分析師朱遂科對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中短期對(duì)黃金保持負(fù)面評(píng)價(jià)，但跌破1550美元/盎司的可能性不大。5月黃金將處于弱勢(shì)整理的格局。
“低利率環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)刺激措施預(yù)期帶來的充裕流動(dòng)性，是金價(jià)維持高位的重要因素。”朱遂科說道，“而近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好頻傳，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)又有抬頭的跡象，導(dǎo)致美國(guó)寬松預(yù)期減弱且有美聯(lián)儲(chǔ)官員表示或?qū)⑻崆凹酉ⅲ虼它S金反彈之路再度遭到遏制�！�