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東方電氣(600875)：核電市場(chǎng)空間巨大
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2012-04-06 作者：方燁 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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長江證券點(diǎn)評(píng)稱：
公司業(yè)務(wù)齊全，增長穩(wěn)定，連續(xù)七年發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量世界第一。截至2011年三季度在手訂單1500億元。另外，公司保守的收入確認(rèn)方式導(dǎo)致其存貨達(dá)398億元。預(yù)計(jì)公司將加快存貨的收入確認(rèn)，未來三年業(yè)績?cè)鲩L基本確定，2011年全年?duì)I業(yè)總收入預(yù)計(jì)430億元。
400億在手核電訂單進(jìn)入收入確認(rèn)高峰期。福島核事件對(duì)公司排產(chǎn)影響不大，預(yù)計(jì)公司2011年和2012年核電收入分別為55億元和80億元。新建核電審批或于2012年三季度前重啟，公司未來核電市場(chǎng)空間仍巨大。
公司燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)超預(yù)期，帶動(dòng)2011年總火電新增訂單回調(diào)，全年預(yù)估為240到250億元。2011公司煤電收入繼續(xù)增長，2012和2013年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降。長期來看，國內(nèi)煤電市場(chǎng)將趨于平穩(wěn)，公司發(fā)力點(diǎn)將集中在高端市場(chǎng)；此外，公司氣電收入將大幅上升，2012、2013年預(yù)計(jì)收入分別為25億元和50億元。
“十二五”水電規(guī)劃漸清晰，水電建設(shè)審批開始加速。預(yù)計(jì)未來幾年可給公司帶來年均36.6億元水電收入，對(duì)整體業(yè)績推動(dòng)或有限，由“無投資評(píng)級(jí)”調(diào)整為“謹(jǐn)慎推薦”。
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