因3月或4月一般會出現(xiàn)日本國內(nèi)投資人抽回海外投資的現(xiàn)象，所以3月份美元兌日元可能形成震蕩格局。
美元兌日元在2月初下探至76.00的今年來低點后，整個2月份展開了近兩年多來最大的一波持續(xù)反彈的走勢。2月份，最高達到81.61，月收盤報81.22，月漲幅為2010年1月來最大。3月份，日元延續(xù)回挫過程，美元兌日元在3月2日和3日兩次觸及81.86的10個月來高點。不過，3月上旬美元兌日元呈現(xiàn)了高位震蕩的走勢。
日本央行購買資產(chǎn)
日本央行在2月13日、14日的政策例會上宣布將資產(chǎn)購買和借貸計劃規(guī)模擴大10萬億日元（約1300億美元）至65萬億日元，是導致美元兌日元形成向上突破的主要原因。因為就在2月14日，美元兌日元突破了78.00附近的代表年線的200天均線的壓制。
日本央行的資產(chǎn)購買和借貸計劃，是由央行購買日本公債和民間債券，并為多種抵押品提供低價融資。日本央行決定新增的10萬億日元規(guī)模，全部用于購買長期公債，即為市場注入長期流動性。日本央行并表示，消費者通脹的政策目標在1%。日本財務大臣安住淳指出：“擴大日債購買規(guī)模表明日本央行推動物價上漲的決心。繼續(xù)期待日本央行在必要時采取有力的貨幣政策舉措�！�
由于最新數(shù)據(jù)顯示今年1月日本消費者物價指數(shù)僅為同比增長0.1%，遠低于增長1.0%的目標，因此市場預期日本央行未來仍有采取進一步寬松政策的舉措。
美聯(lián)儲或推遲QE3
美聯(lián)儲主席伯南克2月29日在美國國會就貨幣政策進行半年一度的報告演說，對美國經(jīng)濟的看法相對悲觀，他表示：“盡管近期有經(jīng)濟增強的跡象，消費支出的增長仍相對疲弱。勞動力市場改善及整體經(jīng)濟復蘇速度之間仍有些矛盾之處。因為目前的經(jīng)濟增長僅保持在接近趨勢水準，所以今年失業(yè)率不會進一步大幅降低。”但是，伯南克沒有重申和暗示將采取進一步寬松刺激舉措。
由此，市場預期美聯(lián)儲可能推遲實施QE3的時機，在今年6月結束去年開始實施的賣短買長的“扭轉操作”前，推出QE3的幾率降低。
在伯南克國會證詞演說結束后，日本2年期公債收益率與美國同期公債相比，利差由1月底的約777點擴大到2月底的1810點，即美元資產(chǎn)較日元資產(chǎn)的吸引力增強，成為美元兌日元反彈延續(xù)到3月初的第二級推動力。
中線形成趨弱格局
日元流動性大量增加，以及日元資產(chǎn)相對美元資產(chǎn)的收益率劣勢凸顯，誘發(fā)市場回吐日元多頭倉位。來自芝加哥國際貨幣市場的數(shù)據(jù)顯示，在1月31日當周，日元外匯期貨投機性倉位為凈多頭56669手（一手為12500000日元），但至2月28日當周，該倉位已變?yōu)槿赵獌艨疹^1203手。由此可見，日元多頭平倉是推動美元兌日元2月來大漲的市場力量。
由于目前的基本面格局在美聯(lián)儲明確暗示實施QE3之前難以改觀，因此基本面因素對日元在今年上半年余下時間的走勢將產(chǎn)生不利影響。不過，因3月或4月一般會出現(xiàn)日本國內(nèi)投資人抽回海外投資的現(xiàn)象，所以3月份美元兌日元可能形成震蕩格局。
技術面來看，美元兌日元周線圖82.10附近的100周均線有短期阻力，但中線上檔目標至少將指向83.50附近的30月均線，短期支撐位在80.10-79.60一帶。