次新指數(shù)分級基金無疑是近期A股市場上最為火爆的交易品種。隨著交易活躍度的提升，這一小眾的基金品種市場“人氣”漸長，擴(kuò)容提升之際創(chuàng)新產(chǎn)品更是層出不窮，吸引了不少機(jī)構(gòu)投資者的眼球。
持續(xù)擴(kuò)容
自長盛同慶銷售首日熱賣150億之后，分級基金近兩年持續(xù)擴(kuò)容，這種勢頭在今年更是有增無減。
據(jù)了解，近期有多只分級基金進(jìn)入發(fā)行期，其中包括國聯(lián)安雙力中小板分級基金、中歐盛世成長分級、金鷹持久回報(bào)分級、南方新興消費(fèi)增長分級等。
從基金公司來看，目前不少基金公司旗下已經(jīng)擁有2只分級產(chǎn)品，其中銀華基金公司分級產(chǎn)品最多，達(dá)到4只。
而從近期獲批發(fā)行的基金來看，分級基金也占據(jù)相當(dāng)大的比例。證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，今年以來已經(jīng)有7只分級基金獲批發(fā)行。此外，還有多只分級基金正在受理中。
信誠基金數(shù)量分析總監(jiān)吳雅楠認(rèn)為，“和海外的分級基金發(fā)展相比，海外有較成熟的交易商制度，分級和杠桿基金都透過置換結(jié)構(gòu)引入了交易商的作用。而中國內(nèi)地的分級基金具有獨(dú)特的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，使投資者之間實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。”
值得注意的是，隨著分級基金“人氣”漸長，亦吸引了不少機(jī)構(gòu)投資者的眼球。一位分級基金經(jīng)理透露，近期港資QFII對分級基金表現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)呐d趣，因?yàn)镼FII額度有限，因此在市場反彈階段，利用分級基金的杠桿端能夠提高資金的配置效率。此外，不少私募基金亦瞄上了分級基金的套利機(jī)會。
創(chuàng)新迭出
隨著分級基金的持續(xù)擴(kuò)容，其創(chuàng)新亦逐步升級。首只使用股指期貨對沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分級基金已經(jīng)面世，此外，設(shè)定分級運(yùn)作期的基金亦“重現(xiàn)江湖”。
據(jù)了解，近期正在發(fā)行的國聯(lián)安雙力中小板綜指分級和中歐盛世成長分級為防止A類份額持續(xù)折價(jià)，均設(shè)定了三年的分級運(yùn)作期，運(yùn)作滿三年后終止分級運(yùn)作而轉(zhuǎn)為LOF。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，之前成立的分級基金基本上為永續(xù)分級基金，目前已經(jīng)上市的A類份額市場價(jià)格相對于份額參考凈值都表現(xiàn)為較大折價(jià)，折價(jià)率均值在13.5%左右。
國聯(lián)安雙力基金經(jīng)理黃志綱認(rèn)為，“目前已成立的指數(shù)分級基金滾動(dòng)存續(xù)的特點(diǎn)使得A類份額的持有者無法按照參考凈值實(shí)現(xiàn)本金退出和收益兌現(xiàn)，若選擇從二級市場賣出，又會遭受折價(jià)損失�！�
“國聯(lián)安雙力中小板綜指之所以設(shè)計(jì)三年分級運(yùn)作期，就是為了防止A類份額始終處于高折價(jià)狀態(tài)，為投資者在基金分級運(yùn)作到期后按單位凈值贖回提供了途徑�！秉S志綱表示，A可以定義為真正的“保本保收益”產(chǎn)品，以前所有的分級基金A端份額說是低風(fēng)險(xiǎn)都是名不副實(shí)的。
據(jù)了解，國聯(lián)安雙力A份額為低風(fēng)險(xiǎn)份額，約定年收益率為一年期定存年利率加3.5%，以當(dāng)前3.5%的利率計(jì)算，雙力A份額的約定年收益率達(dá)到了7%。雙力B份額為內(nèi)含杠桿機(jī)制的份額,初始杠桿倍數(shù)為2倍。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年收益率7%不僅遠(yuǎn)高于一年期定存，亦輕松跑贏了CPI，這對于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金而言，已經(jīng)有足夠的吸引力。