自上周五攻克60日均線后，昨日滬指開始在60日線上方窄幅震蕩。截至收盤，上證指數(shù)報2331.14點，微漲0.73點，日K線圖呈現(xiàn)一顆相對放量的陰十字星形態(tài)。
關(guān)于這顆假陰十字星，有分析人士認為，面對上行通道上軌壓力，市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，場內(nèi)資金依然保持較高的做多熱情，預(yù)計股指仍將維持強勢格局；但也有觀點認為，這意味著短期市場的反彈行情或?qū)呵腋嬉欢温�，短線市場或變盤在即。
三大因素支撐龍?zhí)ь^行情
多方觀點認為，近期市場利多消息頻頻，對當(dāng)前A股持續(xù)反彈起到了明顯支撐。
首先，外圍環(huán)境趨于穩(wěn)定。海外經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟很可能已經(jīng)處于經(jīng)濟衰退末期并出現(xiàn)復(fù)蘇跡象；與此同時，歐元區(qū)1月綜合PMI初值為50.4%，也創(chuàng)出創(chuàng)近5個月新高。
在此背景下，近期國際股市、大宗商品普遍上漲，美元指數(shù)跌回80以下，黃金則重上1700美元以上，這說明國際投資者的風(fēng)險偏好已經(jīng)明顯提升。風(fēng)險偏好提升的原因，在于寬松貨幣預(yù)期大為增強。美聯(lián)儲表示將把超低利率的時間從原定的2013年中期延長到2014年中期，繼續(xù)進行國債賣短買長的扭曲操作。投資者對第三輪量化寬松政策的預(yù)期有所提高。因此，在全球經(jīng)濟基本面較為平穩(wěn)的前提下，各國央行釋放流動性成為助推市場的重要力量，這為A股市場提供了一個良好的外部環(huán)境。
其次，國內(nèi)經(jīng)濟見底回升。去年前三個季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速分別為9.7%、9.5%、9.1%，市場普遍預(yù)期經(jīng)濟呈加速下行態(tài)勢，但去年四季度GDP增長8.9%打消了這一顧慮。同時，2012年1月份中國制造業(yè)PMI為50.5%，比上月增加0.2個百分點，連續(xù)兩個月回升。中國經(jīng)濟的見底回升成為推動A股反彈的重要力量。
值得關(guān)注的是，隨著1月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的即將公布，經(jīng)濟環(huán)比筑底的時間窗口已經(jīng)臨近，由此引發(fā)的降準(zhǔn)預(yù)期將會再度來臨。由此，A股市場在無突發(fā)利空的情況下?lián)舸?132點并連續(xù)深幅殺跌的可能性不大。
第三，股市政策面持續(xù)偏暖。比如，證監(jiān)會股市新政繼續(xù)向前推進，從去年下半以來，分紅制度、退市制度和上市公司治理進一步完善，到上周的新股發(fā)行審核透明化做法，均對提振市場信心作用明顯。又比如，匯金再度出手，并降低現(xiàn)金分紅比例。同時，社�；�、養(yǎng)老金、保險基金、公募基金、QFII、RQFII等長期資金紛紛有序入市，這些都將有助于合理解決市場資金供需矛盾，讓價值投資觀念牢固扎根市場，促進市場長期穩(wěn)定發(fā)展。
四大壓力考驗短期走勢
空方觀點認為，盡管A股在年初政策面回暖、流動性暫時好轉(zhuǎn)的作用下出現(xiàn)反彈，但出現(xiàn)持續(xù)性較強的大幅反彈的概率仍不高。
一方面，當(dāng)前外圍市場來看，歐洲債務(wù)危機問題依舊懸而未決。雖然希臘宣布達成紓困協(xié)議框架，但是歐債危機未來兩個月進入高危期，意大利等還債高峰期將至。因此，歐洲債務(wù)危機沒有得到一個有效解決的方案之前，這些短期利好帶來的反彈，不會具有持續(xù)性，勢必也會對國內(nèi)A股投資者構(gòu)成擔(dān)憂。因此，歐債危機以及中東局勢繼續(xù)成為影響國內(nèi)市場的最重要外部因素。
另一方面，從技術(shù)層面看，滬指自3067點調(diào)整以來就處于一條非常標(biāo)準(zhǔn)的下降通道之中運行。如今市場攻克了60日均線的牛熊分界線之后，下降通道的上軌反壓力就成為了股指自2132點反彈路上的又一攔路虎。
昨日市場上漲乏力，沖高回落，正是受到了通道上軌的壓制。并且，如果市場繼續(xù)向上發(fā)展，2350點與2400點之間也正好是前期的套牢盤拋壓較為嚴重的區(qū)域。所以，技術(shù)上來看，市場短線存在變盤向下調(diào)整，蓄勢突破通道上軌壓制的需求。
另外，政策維穩(wěn)的暖風(fēng)仍在吹送，但是實質(zhì)性的動作仍未明朗。市場自2132點反彈至今，其中最大的一個動力主要是社保養(yǎng)老基金入市的預(yù)期。然而，市場短期已經(jīng)對該利好有了充分的釋放。而社保基金何時能夠正式入市以及首批入股市的資金到底又有多少，仍然存在一定懸念。所以，養(yǎng)老金這一利好預(yù)期動能的逐步釋放，市場暫時需要一點時間來等待政策的進一步明朗。
最后，場內(nèi)資做多動力有限。從技術(shù)角度看，周K線圖上，滬指三連陽震蕩收高，但成交量卻是逐漸萎縮，量價背離的狀況十分明顯，這也成為行情發(fā)展的最大軟肋。與此同時，本周有8只新股即將上網(wǎng)發(fā)行，擴容壓力不減，特別是有500多家公司排隊等待發(fā)行的現(xiàn)實，使得A股在很長一段時間內(nèi)仍將難以擺脫新股IPO的“抽血”，這將導(dǎo)致市場上漲后勁不足。從籌碼分布的結(jié)構(gòu)來看，2300點上方是前期公認的大底，成為籌碼密集區(qū)，沽壓沉重，60日均線依舊呈現(xiàn)下行趨勢，短期難免有反復(fù)。
關(guān)于后市，有分析人士指出，滬指昨日反彈至下降通道上軌2340附近遇阻，短線重要阻力在2340—2360點區(qū)間，后市指數(shù)若能有效突破此區(qū)間的壓力，則中級反彈趨勢可以確立，否則仍有回抽2300的可能。