“今年肯定不會像去年動輒給出6%的收益率，考慮到市場環(huán)境變化以及監(jiān)管約束，2012年銀行理財產(chǎn)品市場將趨于理性和規(guī)范。”某大行資產(chǎn)管理部門人士表示。
2011年，銀行理財產(chǎn)品市場迎來井噴式發(fā)展，收益率“水漲船高”的同時，其中潛藏的變相高息攬儲行為以及資金池模式風(fēng)險等也引起了監(jiān)管部門的高度重視。隨著規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)組合拳的出臺，分析普遍認(rèn)為，2012年銀行理財產(chǎn)品市場將有所“降溫”。
發(fā)行規(guī)模收益率雙降
普益財富分析師方瑞告訴《證券日報》記者，今年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量仍將延續(xù)增長態(tài)勢，但增速或低于去年，從收益率來看，也難持續(xù)2011年的水平。
“一方面是今年貨幣政策開始放松，預(yù)計流動性環(huán)境較去年會有所寬松；另一方面是去年占到發(fā)行量近4成的超短期產(chǎn)品被叫停，也會影響到今年的發(fā)行量水平�！彼硎�。
具體到產(chǎn)品層面，上述大行資產(chǎn)管理部人士對本報記者表示：“從今年產(chǎn)品開發(fā)的規(guī)劃來看，業(yè)務(wù)創(chuàng)新是重點�！�
他表示，不論是投資模式還是產(chǎn)品形式，目前各家銀行同質(zhì)化情況比較明顯，量化投資水平不足。“目前銀行理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的多為信貸資產(chǎn)、債券和貨幣市場工具。實際上，投研團隊量化投資能力并不突出，這會制約未來銀行理財市場的發(fā)展�！�
他透露，目前該行已針對2012年的市場情況制定新產(chǎn)品研發(fā)策略，“發(fā)行數(shù)量上肯定是傳統(tǒng)債券類等產(chǎn)品占大部分，不過量化投資產(chǎn)品、掛鉤貴金屬產(chǎn)品以及另類標(biāo)的如藝術(shù)品投資等產(chǎn)品發(fā)行量會比2011年有所增長�！�
方瑞認(rèn)為，從今年趨勢來看，信貸類產(chǎn)品發(fā)行量或?qū)⒂兴禄�，掛鉤匯率、利率、股票、基金等的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行量將穩(wěn)步上升。
中長期產(chǎn)品發(fā)行量看漲
去年下半年以來，銀監(jiān)會出臺多項規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)的要求。組合拳包括出臺《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，將銀行理財資產(chǎn)池涉及到的委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、監(jiān)管套利票據(jù)、高息攬存以及銀銀合作等六種模式界定為違規(guī)；叫停1個月以下超短期理財產(chǎn)品等。
隨著監(jiān)管規(guī)范的相繼出臺，近幾月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量呈現(xiàn)跳水態(tài)勢，收益率也有所回調(diào)。方瑞認(rèn)為，在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，2012年投資期限在一個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品將會從市場上淡出，但31-40天以及1-3個月的產(chǎn)品發(fā)行量可能會有所增長。
與此同時，多位分析師認(rèn)為，隨著超短期產(chǎn)品發(fā)行受限，今年中長期產(chǎn)品的發(fā)行量將有所上升。
銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，2011年中期及長期產(chǎn)品發(fā)行量相比2010年有了明顯的增長，但其市場占有率較低，發(fā)行能力仍較為薄弱�？紤]到通貨膨脹壓力緩解以及2012年穩(wěn)健的貨幣政策，中長期產(chǎn)品或?qū)⑹艿酵顿Y者的關(guān)注，而以目前商業(yè)銀行中長期產(chǎn)品的發(fā)行能力而言，產(chǎn)品供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)較大缺口。
用益信托工作室分析師認(rèn)為，2012年隨著CPI降至5%以下，通脹預(yù)期緩和，貨幣政策放松的概率進一步增大，市場降息的預(yù)期加大，因此，投資中長期產(chǎn)品更有利于資產(chǎn)保值增值，建議投資者當(dāng)前可重點關(guān)注預(yù)期收益較高的中長期產(chǎn)品，以防止可能出現(xiàn)的利率下行風(fēng)險。如果利率下行，中長周期理財產(chǎn)品或是未來銀行產(chǎn)品設(shè)計的趨勢。
交通銀行金融研究中心近日發(fā)布的《2011—2012年中國商業(yè)銀行運行分析與展望》報告顯示，隨著CPI的逐步回落，實際利率為負(fù)的情況將有所緩解；貨幣政策趨于放松，與理財產(chǎn)品掛鉤的固定收益類產(chǎn)品的收益率也將下行，因此理財產(chǎn)品的旺盛需求將會放緩。另一方面，銀監(jiān)會正在進一步全面加強對銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管，對理財產(chǎn)品的期限、銷售、風(fēng)控、披露等方面的規(guī)定已經(jīng)或者即將付諸實施，銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展將更加審慎、規(guī)范，近年來爆發(fā)式增長的勢頭將難以再現(xiàn)，包括理財、代理等在內(nèi)的相關(guān)中間業(yè)務(wù)的增速也都會有所回落。