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    瑞銀證券點評稱：
　　盡管行業(yè)基本面拐點還未來臨，但對于部分長期具備競爭優(yōu)勢的公司，股價防御性凸顯。我們認(rèn)為，公司作為增長穩(wěn)健、自有優(yōu)質(zhì)物業(yè)比例高、中西部區(qū)域門店數(shù)量多的行業(yè)龍頭企業(yè)之一，股價目前已具備較強(qiáng)的防御性。
　　目前公司有22家門店分布在包頭、呼和浩特、鄂爾多斯、太原、成都、長沙等中西部富裕二線城市。2011年來，西部及資源省份人均收入增速居前。我們認(rèn)為，公司未來兩年將享受上述地區(qū)消費升級帶來的高速增長。
　　2011年至2012年，我們預(yù)計公司將擴(kuò)建改造雙安商場，調(diào)整升級武漢、長沙、呼和浩特、重慶解放碑及西寧6家門店。我們預(yù)計6家門店2011年收入總計約39億元，約占2011年主營業(yè)務(wù)收入的25%。其中雙安、長沙為公司主力門店，我們預(yù)計2011年調(diào)整后，2012年上述門店內(nèi)生增長將有較明顯提速。
　　受零售行業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑影響，我們略調(diào)低公司2011/2012/2013年EPS至1.30/1.72/2.26元(原為1.40/1.91/2.51元)，維持公司“買入”評級，通過瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型略下調(diào)目標(biāo)價至45元(原為48.89元)，對應(yīng)2011/2012/2013年P(guān)E分別為35/26/20倍，WACC(加權(quán)平均資本成本)為7.7%。