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    在日前召開的第五屆江信國際論壇暨國盛證券2012年大型投資策略報(bào)告會(huì)上，國盛證券金融研究所副所長兼首席研究員周明劍表示，綜合來看，A股明年下半年有望走強(qiáng)。他認(rèn)為，A股市場明年上半年受業(yè)績限制、抵償調(diào)控和歐債危機(jī)影響將呈現(xiàn)整理態(tài)勢；下半年在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和外部因素明朗化的情況下有望走強(qiáng)。預(yù)計(jì)2012年上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為2200點(diǎn)-3200點(diǎn)，投資策略方向關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、民生消費(fèi)和節(jié)能環(huán)保。
　　周明劍表示，今年前10個(gè)月，上市公司292家，融資量也非常大。而明年IPO市場擴(kuò)容比今年會(huì)減緩很多。第一，可上市資源在減少；第二，監(jiān)管力度在加大；第三，大盤的央企該上的都上了，目前也沒有海外回歸的跡象。明年IPO的公司大概是180家左右。因此，大盤的資金壓力有所減輕。
　　對于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，周明劍判斷，明年經(jīng)濟(jì)增速將放緩，通脹長期化，政策走向結(jié)構(gòu)性調(diào)整。今年經(jīng)濟(jì)增長速度估計(jì)在9.2%左右，明年在8.5%到8.8%之間。此次經(jīng)濟(jì)增速放緩基于兩個(gè)因素：一是政府主動(dòng)調(diào)控特別是房地產(chǎn)調(diào)控；二是外部沖擊。
　　周明劍預(yù)計(jì)，今年全年投資增速會(huì)勉強(qiáng)維持在24.5%以上，明年全年投資增速在22%-23%之間。未來通脹還會(huì)維持在4%左右的水平。這是因?yàn)椋�中國M2與GDP比值目前為180%上下，貨幣超發(fā)非常嚴(yán)重，預(yù)計(jì)明年仍將維持較高水平。同時(shí)，歐美繼續(xù)量化寬松的貨幣政策以及2011年上半年中東、北非的動(dòng)蕩局勢有擴(kuò)大化的趨勢，推高了國際大宗商品價(jià)格，加大了我國的輸入型通脹壓力。而且，全球?yàn)?zāi)害性天氣以及周期性因素造成部分農(nóng)產(chǎn)品供給下降，從而價(jià)格大幅上漲。此外，勞動(dòng)力價(jià)格上漲，人工成本上升也是趨勢。
　　對于明年的貨幣政策走向，周明劍表示，貨幣政策將回歸中性，適度定向?qū)捤�。�?zhǔn)備金率方面，預(yù)計(jì)到明年年底存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)4次，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。