中國人民銀行周三晚間宣布下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，A股市場12月迎來開門紅，1日兩市指數(shù)漲幅均超過2%。分析人士認為，存款準備金率下調(diào)帶來的利好并不足以支撐股指反轉，短期內(nèi)仍然需要謹慎面對。
根據(jù)人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月末人民幣存款余額79.21萬億元，下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，將向市場注入流動性資金近4000億元。加上外圍市場的大漲，上證綜指和深證成指分別高開59.07點和283.13點。截至收盤，上證綜指上漲53.45點，漲幅達到2.29%；深證成指上漲2.32%至9917.86點。
來自上投摩根基金公司的觀點認為，央行下調(diào)存款準備金率在市場預期中，但時間上較預期有所提前。此舉有利于緩解目前外匯占款下滑及流動性緊張的局面，說明貨幣政策正在轉向，但速度不會很快。對于弱勢調(diào)整的A股而言，短期內(nèi)將起到正面作用。
10月份保險資金新增投資1420億元，創(chuàng)下年內(nèi)月度增量新高。而在此之前，險資屢屢表現(xiàn)出高位逃頂、逢低抄底的“先知先覺”。特別是今年6月，險資曾連續(xù)加倉百億元，成為逾百點反彈的重要推手。
在許多市場人士看來，保險資金的大舉入市代表了機構對于市場基本“筑底”成功的判斷。而央行調(diào)降存款準備金率，進一步強化了市場對于貨幣政策持續(xù)轉向的預期。這為低迷的A股市場注入了動力。
雖然1日股指出現(xiàn)了大幅反彈，但在市場人士看來，貨幣政策松動帶來的利好刺激仍然不足以支撐股指的反轉。
在經(jīng)濟增速仍可能回落、企業(yè)盈利增幅放緩的大背景下，A股的反轉更多地需要基本面的支撐。
中國物流與采購聯(lián)合會公布的11月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49%，比10月下降1.4個百分點。來自中金公司的觀點認為，跌破了50%分界線的PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟已經(jīng)進入了收縮區(qū)間。導致這一現(xiàn)象的原因主要是外部需求的減少，以及緊縮政策的累積效應。
興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明認為，貨幣政策總體將維持穩(wěn)健，緩慢的微調(diào)過程難以支持股市大幅反彈。另外，今年二季度以來上市公司企業(yè)利潤率增幅趨緩，三季度表現(xiàn)更加明顯，預計明年一季度會出現(xiàn)低點。從這個角度而言，股市上漲也缺少基本面的支持。
“明年管理層會對財政、貨幣政策進行微調(diào)，經(jīng)濟增速波動不大，投資機會可能來自二季度及其后的政策博弈所帶來的市場機會�！蓖鯐悦髡f。
好買基金研究中心視存款準備金率下調(diào)為“貨幣政策回歸正�！�。在壓在A股身上的三座“大山”中，“貨幣政策較緊”的這一座山逐漸變輕，但“大環(huán)境處于衰退區(qū)間”、“A股供需矛盾仍然突出”等另外兩座大山并未有實質(zhì)性的改善。從這個角度而言，大跌之后出臺的利好政策短期內(nèi)會觸發(fā)反彈，但趨勢性行情產(chǎn)生的可能性不大。面對反彈，投資者仍宜小心謹慎。
