隨著10月下旬以來反彈行情的展開和創(chuàng)業(yè)板、題材股的活躍，多家基金公司投研部門都上演了小股票火線入庫的一幕，有大型基金公司的投研部門甚至將70%的研究力量鎖定在新興產(chǎn)業(yè)上。
火線調(diào)入小股票
“現(xiàn)在研究小市值股票，特別是一些新興產(chǎn)業(yè)、有主題投資機會股票的賣方報告非常多，加上公司自己的調(diào)研和行業(yè)研究，要緊急挑選一些彈性好的小股票并不難�！鄙钲谝患抑行突鸸镜耐顿Y總監(jiān)透露，在流動性沒有出現(xiàn)根本性變化之前，大股票漲幅有限，而受國家政策提振的新興產(chǎn)業(yè)會有一些主題投資機會，這類股票多是小市值股票。
與此同時，一些原本專攻地產(chǎn)行業(yè)等研究崗位的研究員也開始棄大投小，轉(zhuǎn)行做節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)的子行業(yè)研究，深圳一家大型基金公司的投研部門甚至將70%的研究力量鎖定在新興產(chǎn)業(yè)上。
一些基金公司的金融、地產(chǎn)、有色等傳統(tǒng)大行業(yè)研究員感到無所事事，有的甚至主動要求研究新能源產(chǎn)業(yè)。業(yè)務(wù)總部在北京的一家基金公司地產(chǎn)行業(yè)研究員大嘆時運不濟，“小股票火了，我卻在研究大藍籌，跟來跟去研究總監(jiān)都不滿意”。
對于上周后半周小股票的加速下跌，多家倚重成長股的公私募人士表示，下跌并不改變小股票長期看好的趨勢，只有彈性好、有題材的成長股才有更大概率獲取超額收益，短線調(diào)整正是布局小市值、新興產(chǎn)業(yè)股票的機會。
不僅是公募基金在小股票上頻頻調(diào)兵遣將，素來有喜歡小股票傳統(tǒng)的私募更是對其青睞有加。深圳一家老資格私募掌門人坦言，上一輪吃準了國家政策方向，他靠地產(chǎn)股發(fā)了家，但是隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級，現(xiàn)在包括今后十年都應(yīng)該布局做消費和新興產(chǎn)業(yè)板塊，“只能從小市值股票里淘金了�！�
數(shù)據(jù)顯示，今年以來新發(fā)基金中相當部分主打新興產(chǎn)業(yè)、主題投資和區(qū)域投資，且主要以小股票為投資標的，鮮有金融地產(chǎn)等以大藍籌為投資標的主動型基金和指數(shù)基金。一位正在建倉期中的次新基金經(jīng)理透露，在建倉中多選創(chuàng)業(yè)板和中小板相對估值較低的股票，每次調(diào)整都是建倉良機。
集中投資小股票存隱憂
不過，仍有不少基金投研人士對一些小市值上市公司的商業(yè)模式表示擔憂�！昂芏鄤�(chuàng)業(yè)板企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)的商業(yè)模式不同，看不清楚，不知道業(yè)績持續(xù)性如何�！鄙虾Ｒ患一鸸镜耐顿Y總監(jiān)表示，很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)是創(chuàng)新型企業(yè)，相比傳統(tǒng)制造業(yè)，創(chuàng)新型企業(yè)多是“輕資產(chǎn)”結(jié)構(gòu)、無形資產(chǎn)比重高，不同業(yè)態(tài)和不同模式企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)可能千變?nèi)f化，行業(yè)差異非常大，這需要更靈活的專業(yè)判斷。
更值得關(guān)注的是，基金集中持有小市值股票存在較大的流動性風(fēng)險，這類股票容易被投機資金所操縱，對基金公司流動性風(fēng)險的控制要求很高。一旦市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)，估值偏高的小股票將是拋售的重災(zāi)區(qū)，尤其是當投資者出現(xiàn)集中贖回時，基金經(jīng)理拋售持有的小股票，基金的流動性風(fēng)險和凈值損失將更嚴重。
