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震蕩尋底、底部漸行漸近……三個月過去了，基金經(jīng)理們眼中的市場行情依舊“迷離”。從三季報披露情況來看，謹慎、看空成為大多數(shù)基金經(jīng)理對于短期市場的看法。
持謹慎態(tài)度的基金如華夏、南方、華富和泰達宏利等。華夏成長混合基金經(jīng)理認為，如果通脹得到有效控制或經(jīng)濟下降觸及“保增長”底線，市場可能出現(xiàn)一定幅度的系統(tǒng)性機會。“基金一哥”王亞偉對其掌管的基金稍顯謹慎，他將自己執(zhí)掌的華夏策略倉位調(diào)低了2.4%。他表示，未來通脹有望見頂回落，貨幣政策繼續(xù)大幅收緊的可能性不大，股市進一步下跌的空間有限。
工銀瑞信核心價值何江旭認為，四季度國內(nèi)經(jīng)濟增長速度將繼續(xù)放緩，但CPI也將快速回落，為貨幣政策的調(diào)整創(chuàng)造了條件。銀行理財市場和信托市場的規(guī)范也將有利于A股市場。預(yù)計四季度證券市場環(huán)境會有所改善，整體低估值狀況也為長期資金提供了較好的介入機會。從中長期看，消費和新興行業(yè)機會較大；短期而言，今年以來調(diào)整大的周期行業(yè)有較好的階段性機會。
“我們在上一季度報告中認為，通脹壓力的大小對貨幣政策的方向產(chǎn)生影響。三季度實際通脹壓力超過了預(yù)期，貨幣政策向緊縮方向演進，股票市場承受了較大壓力�！敝秀y價值精選基金經(jīng)理在報告中指出。該基金在展望2011年第四季度行情時表示，經(jīng)濟緊縮狀況可能略好于第三季度。從發(fā)電量和工業(yè)增加值的角度看，經(jīng)濟已經(jīng)逐步回落到需采取適當政策的臨界點上，考慮到通脹可能存在反復(fù)，需要觀察一到兩個季度各種經(jīng)濟指標的情況�！皬耐顿Y策略上看，我們需要警惕由于經(jīng)濟回落帶來的上市公司業(yè)績下滑，同時也需要為經(jīng)濟政策放松帶來的機會做好準備�！�
諾德基金旗下基金普遍認為，四季度將是A股市場底部構(gòu)筑的初級階段；華安中小盤基金經(jīng)理亦認為，最早可能會在今年12月或者明年1月開始看到經(jīng)濟政策的調(diào)整，但調(diào)整不一定能夠扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑的步伐。金元比聯(lián)寶石動力基金在三季報中甚至相對悲觀的表示，今年四季度甚至到2012年底，市場都將處在震蕩尋底的過程中。
從偏股型基金的行業(yè)持倉情況來看，增持比例前三的分別是食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)，而減持前三位的是金屬非金屬、機械設(shè)備儀表、石化行業(yè)，基本延續(xù)了上一季度的操作策略。從中可以看出目前基金仍然比較看好消費行業(yè)。
從增減持的個股看，增持前三的是五糧液、康美藥業(yè)和東阿阿膠，減持前三的是海螺水泥、中國平安和青島海爾。從個股第三季度的漲跌幅分析，被基金增持較多的個股基本都逆市上漲，而減持的個股基本都有較大的跌幅。
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