美元走強(qiáng)，人民幣升值壓力應(yīng)該有所緩和。但實(shí)際情況恰恰相反。
在弱勢(shì)美元略有起色之際，10月11日，美國(guó)會(huì)參議院通過(guò)了旨在施壓人民幣升值的《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》（以下簡(jiǎn)稱《法案》）。
自9月份以來(lái)，歐債危機(jī)愈演愈烈，美元安全港效用日顯。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)已從9月初的74.47躍升到目前的77.03（至10月13日截稿），9月末10月初，甚至一度摸高到80點(diǎn)附近。
對(duì)此，社科院世界經(jīng)濟(jì)政治研究所金融專家黃薇10月13日在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美元走強(qiáng)，人民幣面臨的來(lái)自于美國(guó)方面的壓力會(huì)更大。因?yàn)�，在�?dāng)前強(qiáng)勢(shì)美元并不符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要，但當(dāng)美元客觀上出現(xiàn)升值趨勢(shì)時(shí)，它自然就會(huì)想方設(shè)法逼迫人民幣升值來(lái)救自己的急。
盡管面臨壓力，但人民幣匯率也并未如美國(guó)所愿。在11日美國(guó)通過(guò)《法案》后，連續(xù)兩日人民幣兌美元中間價(jià)出現(xiàn)罕見地大幅貶值，單日幅度均在100個(gè)基點(diǎn)以上。
一場(chǎng)中美之間的貨幣之爭(zhēng)已經(jīng)硝煙密布。
美國(guó)施壓不減
9月初至今，弱勢(shì)美元一路走強(qiáng)，整個(gè)9月份，美元指數(shù)從月初的74.13幾乎是直線上升到月末的78.75，單月漲幅達(dá)到6.2%。進(jìn)入到10月份，盡管有所回調(diào)，但最近一個(gè)半月的漲幅，還是達(dá)到3.9%。
人民幣匯率的表現(xiàn)，則沒有隨著美元此起彼伏。數(shù)據(jù)顯示，7、8、9三個(gè)月，人民幣兌美元匯率，升值幅度分別為0.4%、0.9%、0.5%。
中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲對(duì)記者表示，指望美元走強(qiáng)緩解人民幣的升值壓力，很不切實(shí)際�！懊涝邉�(shì)有強(qiáng)有弱，但人民幣一直在升值。人民幣匯率走勢(shì)，根本與美元強(qiáng)弱關(guān)聯(lián)不大。”
黃薇則很明確地告訴記者，美元走強(qiáng)，人民幣升值的壓力會(huì)更大，相反，倒是美元進(jìn)入貶值通道時(shí)，人民幣升值壓力倒是相對(duì)小一些。
她的依據(jù)是，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)問(wèn)題困難重重，實(shí)踐證明，單純依靠消費(fèi)已經(jīng)解決不了問(wèn)題，亟須弱勢(shì)美元來(lái)提振出口刺激經(jīng)濟(jì)。所以當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，它施壓人民幣升值的心情會(huì)更急迫。
10月4日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)曾經(jīng)指出，美部分議員借人民幣匯率議案，實(shí)質(zhì)上是把其國(guó)內(nèi)矛盾轉(zhuǎn)嫁他國(guó)。
從美國(guó)方面的動(dòng)作看，它確實(shí)是這么做的。美國(guó)東部時(shí)間10月11日晚，美參議院以63票對(duì)35票通過(guò)了《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》，一旦眾議院通過(guò)、總統(tǒng)奧巴馬簽署法案，形成法律之后，美方將“名正言順”地向所謂“匯率失調(diào)”的國(guó)家征收懲罰性關(guān)稅及實(shí)施其他制裁措施的法案。
大幅升值難現(xiàn)
盡管在《法案》投票當(dāng)日，人民幣兌美元匯率大幅升值103個(gè)基點(diǎn)，但美國(guó)的議員們不領(lǐng)這個(gè)情，《法案》最終還是通過(guò)。美元走強(qiáng)，不僅沒有緩解人民幣升值壓力，反而受到美國(guó)的步步緊逼。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰表示，由于目前美國(guó)國(guó)內(nèi)危機(jī)及大選臨近，美國(guó)議員及政府被所謂“民意”綁架，不斷施壓人民幣升值。
不過(guò)，人民幣匯率也不可能就此一路高歌猛進(jìn)。11日美國(guó)通過(guò)《法案》后，12日、13日，中國(guó)央行公布的匯率中間價(jià)，人民幣兌美元的貶值幅度均在100個(gè)基點(diǎn)以上，這也算是對(duì)美參議院通過(guò)《法案》表明了中國(guó)自己的立場(chǎng)。
《法案》出籠后，中國(guó)官方包括外交部、商務(wù)部、央行在內(nèi)的各個(gè)部門，均迅即發(fā)表聲明強(qiáng)烈反對(duì)。外交部副部長(zhǎng)崔天凱10月10日就第二次中美亞太事務(wù)磋商接受中外媒體的聯(lián)合采訪時(shí)甚至警告稱，如果讓這樣一個(gè)議案成為法律，其帶來(lái)的唯一結(jié)果就是中美發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，這將是一個(gè)兩敗俱傷的結(jié)局。
多位專家表示，盡管面臨美國(guó)諸多壓力，但中國(guó)的強(qiáng)硬態(tài)度也表明，人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅升值。譚雅玲說(shuō)，美國(guó)總是以人民幣低估說(shuō)事，但什么是貨幣的合理估值？匯率問(wèn)題是一個(gè)國(guó)家的主權(quán)事務(wù)，不能單純以外部標(biāo)準(zhǔn)衡量。她認(rèn)為，以中國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)衡量，人民幣不是低估，而是高估了。“人民幣匯率肯定不會(huì)一味糾結(jié)于美元走勢(shì)�！�
在丁志杰看來(lái)，目前人民幣并無(wú)多大升值空間，已經(jīng)趨近市場(chǎng)運(yùn)行的均衡匯率。與此持相同觀點(diǎn)的還有央行研究員宋泓均。他在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)稱，目前人民幣估值比較合理。
據(jù)央行披露，自2005年7月匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元雙邊匯率升值30.2%，人民幣名義和實(shí)際有效匯率分別升值13.5%和23.1%。
遠(yuǎn)期市場(chǎng)分歧
值得一提的是，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，已經(jīng)遠(yuǎn)不如以往強(qiáng)烈。10月13日人民幣NDF（無(wú)本金交割遠(yuǎn)期合約）報(bào)價(jià)顯示，1年期、5年期的報(bào)買/賣價(jià)分別為6.3730/6.3780、6.2500/6.3900，這意味著，市場(chǎng)對(duì)人民幣走勢(shì)的預(yù)期是：人民幣兌美元，未來(lái)一年貶值0.05%，未來(lái)五年升值1.94%。
人民幣在即期市場(chǎng)與遠(yuǎn)期市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格倒掛，其實(shí)早在9月底就開始露出苗頭。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此解讀為：以往國(guó)際資金一味押寶人民幣升值的情況已經(jīng)有所變化，外資現(xiàn)在對(duì)未來(lái)人民幣產(chǎn)生了貶值預(yù)期。
不過(guò)，與國(guó)際機(jī)構(gòu)人民幣貶值預(yù)期出現(xiàn)分歧的是，國(guó)內(nèi)投行以及學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)依然持有人民幣漸進(jìn)式溫和升值的預(yù)期。
復(fù)旦大學(xué)金融研究院10月10日發(fā)布的復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)三季報(bào)稱，截至9月底，復(fù)旦人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為125.30，較季度初上漲6.87%。由于美元走強(qiáng)和人民幣對(duì)美元升值的可能性較大，預(yù)計(jì)人民幣有效匯率指數(shù)將在今年第四季度繼續(xù)上升，并有可能超越金融危機(jī)期間，創(chuàng)造匯改以后的新高。
同時(shí)，中金公司10月11日公布的一份報(bào)告則指出，如果美元繼續(xù)走強(qiáng)，人民幣從四季度開始升值速度將放緩。同時(shí)，該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，人民幣升值速度加快通常表示緊縮的貨幣政策進(jìn)入最后階段，而升值速度放緩?fù)彩钦叻潘傻那白唷?/P>
