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　　在保證金存款上繳存款準(zhǔn)備金的影響下，本周(9月1日-9月7日)滬深基指繼續(xù)下行，走出四陰一陽行情。面對股債“雙殺”的尷尬境地，股基、債基的投資機會期或?qū)⑴R近。
　　統(tǒng)計顯示，上證基指9月7日收于4181.56點，8月31日收于4253.25點，下跌71.69點，跌幅為1.69%；深證基指9月7日收于5346.82點，8月31日收于5249.43點，下跌82.61點，跌幅達1.52%。
　　在市場預(yù)期隨CPI下降，熱錢凈流出、外圍市場動蕩的情況下，央行不會加息，不會調(diào)高存準(zhǔn)率，且市場有選擇性下調(diào)存準(zhǔn)率預(yù)期之時，央行于上周五超預(yù)期出臺政策擴大銀行存款準(zhǔn)備金繳納基數(shù)，使得市場對國內(nèi)調(diào)控政策放松預(yù)期落空。大成基金表示，短期內(nèi)接連出臺多項政策，使得市場做多的熱情受到打擊。
　　國金證券財富管理中心投資分析師李曉光也指出，“從國務(wù)院總理溫家寶在《求是》上發(fā)表的文章來看，政府仍將抗通脹放于首要位置，進一步加重了市場對政策調(diào)控放松的預(yù)期落空的擔(dān)憂。5日作為保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍的首個繳款日，市場資金趨緊；同時，由于全球經(jīng)濟疲軟，市場擔(dān)心三季度企業(yè)業(yè)績可能下滑�！�
　　從各類型基金來看，指數(shù)型基金下跌明顯，跌幅普遍超過2%，遠高于滬深基指。統(tǒng)計顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值下跌2.27%，ETF平均下跌2.31%。其中，深成ETF、深證紅利ETF和深證成長40ETF、上證消費80ETF跌幅均逾3%。根據(jù)申萬巴黎基金的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在目前市場資金較為緊張的階段，投資者仍較為偏好中小盤個股，占比約為39.02%，高于看好權(quán)重股的30.08%。
　　封閉式基金也跌幅明顯，但分化較大。分級封基普遍跌幅都在4%以上，而傳統(tǒng)封基跌幅在2%左右。統(tǒng)計顯示，本周封閉式基金凈值下跌2.12%，交易價格下跌1.71%，折價率再度縮減至5.34%。
　　好買基金研究中心分析認為，目前市場繼續(xù)弱勢震蕩，分級股基的進取份額風(fēng)險較大，不宜過多介入。但在連續(xù)大幅下跌之后，高折價的債基進取份額投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，長期持有的配置型投資者可以適當(dāng)介入此類進取份額。
　　債券型基金依然未見起色，且跌幅有所擴大。統(tǒng)計顯示，本周債券型基金平均凈值下跌1.00%。央行將三類保證金存款劃入存款準(zhǔn)備金繳納范圍，意味著銀行將吸納8000-9000億元左右的存款，相當(dāng)于半年內(nèi)上調(diào)2-3次存款準(zhǔn)備金率，無疑對債券市場的影響是最為嚴重的。盡管分批上繳存款準(zhǔn)備金可以給銀行留有一定的緩沖時間，且每批上繳金額并不很大，但對市場心理層面的沖擊較大，令投資者對未來資金面的預(yù)期趨于悲觀。在匯豐晉信基金看來，債市基本面依然向好，在通脹水平進入下降通道后，將具備一定的投資價值。
　　外圍市場方面，各國PMI均陷入低估，美國就業(yè)報告一出再度令人失望，更令美股周線由紅翻綠，避險需求推升美國公債、黃金大漲。受此影響，QDII繼續(xù)走弱，本周下跌1.48%至0.909元，僅個別全球資源、黃金類QDII凈值高于1元。意大利、希臘、西班牙出現(xiàn)了嚴重的支付危機，9月和10月是債務(wù)五國到期債務(wù)比較集中的月份，歐債將迎來“大考”。
　　大成基金表示，目前看來，歐債問題接近無解，因為任何解決辦法都會帶來劇痛。美國方面，2008年金融危機后美國通過提高政府部門的債務(wù)比例來降低其他部門的杠桿率，資產(chǎn)負債表并沒有真正得到改善，美國金融危機其實也并沒有真正解決。本周，歐洲、英國、日本、加拿大及澳大利亞五大經(jīng)濟體央行將召開貨幣政策會議。如何應(yīng)對當(dāng)前全球嚴峻的經(jīng)濟形勢將成為各國央行討論的焦點。