數(shù)據(jù)顯示，今年增發(fā)獲批而未實(shí)施的A股上市公司有9家。與之形成鮮明對(duì)比的是終止增發(fā)重組的上市公司數(shù)目。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2011年以來(lái)共有28家上市公司發(fā)布公告終止增發(fā)重組，是獲批數(shù)目的3倍多。分析人士指出，重組新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施和政策的調(diào)控，令不少不達(dá)標(biāo)的企業(yè)只能選擇主動(dòng)或被動(dòng)退出，重組炒作的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起警惕。
重組新標(biāo)準(zhǔn)大浪淘沙
相關(guān)上市公司對(duì)終止增發(fā)重組的解釋大概可分為三類(lèi)：長(zhǎng)期未獲批準(zhǔn)，主動(dòng)撤回；資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)雙方分歧嚴(yán)重，導(dǎo)致交易流產(chǎn)；自感實(shí)施條件不成熟而放棄。
一些上市公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了增發(fā)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)申請(qǐng)后，由于遲遲未獲得批準(zhǔn)，而“識(shí)時(shí)務(wù)”地撤回申請(qǐng)，如綠景地產(chǎn)、星ST德棉、合肥城建、陜國(guó)投A、上海金陵、海印股份、國(guó)投新集等。
這些公司選擇放棄繼續(xù)申請(qǐng)，很大一部分原因是，在等待獲批過(guò)程中，相關(guān)合同或者股東大會(huì)的審議已經(jīng)由于過(guò)期而自動(dòng)失效，或者交易的價(jià)格基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生重大變化，導(dǎo)致資產(chǎn)重組的實(shí)施已經(jīng)不再有利。
也有如綠景地產(chǎn)，重組的申請(qǐng)過(guò)程中，公司現(xiàn)有資產(chǎn)無(wú)法置出、新的資產(chǎn)無(wú)法置入，終止申請(qǐng)是為避免對(duì)未來(lái)發(fā)展和盈利造成更多負(fù)面影響。從公司的股價(jià)表現(xiàn)上看，投資者對(duì)公司的這一決策點(diǎn)頭認(rèn)可，在公告撤回前，公司股價(jià)延續(xù)低迷走勢(shì)，而公告后，公司股價(jià)在6月15日放量漲停，16日又大漲6.48%。
但究其實(shí)質(zhì)，這些上市公司撤回重組申請(qǐng)，或許還是因?yàn)樽陨頍o(wú)法達(dá)到重組的新標(biāo)準(zhǔn)。證監(jiān)會(huì)5月13日發(fā)布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》，明確規(guī)定，借殼標(biāo)準(zhǔn)趨同IPO，擬借殼資產(chǎn)需持續(xù)兩年盈利。就在決定發(fā)布后至6月22日的一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，便有13家上市公司陸續(xù)宣布終止重組，占今年宣布終止重組數(shù)目的一半左右。
此外，不難注意到，終止重組的公司中有不少是房地產(chǎn)類(lèi)上市公司，或者是資產(chǎn)涉及房地產(chǎn)內(nèi)容的上市公司。這些公司面對(duì)嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，自知重組希望渺茫，因而“識(shí)時(shí)務(wù)”地主動(dòng)撤回。海印股份表示，公司增發(fā)的募集資金投向部分涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，在涉及房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司再融資活動(dòng)均受到嚴(yán)格限制的情況下，公司經(jīng)過(guò)審慎的分析、論證和權(quán)衡后，決定主動(dòng)撤回本次股票發(fā)行申請(qǐng)。債券發(fā)行領(lǐng)域也存在類(lèi)似情況。天地源日前發(fā)布公告表示，鑒于國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控政策等原因，終止債券申請(qǐng)發(fā)行工作。
警惕虛假重組炒作
還有更多的公司止步于向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)材料之前。對(duì)于終止的原因，企業(yè)的解釋比較籠統(tǒng)，總體來(lái)看主要是資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)雙方分歧嚴(yán)重或是實(shí)施條件不成熟。
表示資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)法達(dá)成一致而終止重組的公司有：遼通化工、福成五豐、同德化工、福建南紙、大立科技、ST宜紙。
而稱(chēng)因?qū)嵤l件不成熟而終止重組的公司占了大多數(shù)，這些上市公司包括亞太股份、湘郵科技、西昌電力、﹡ST南方、西部牧業(yè)、新海股份、廣東鴻圖、富臨運(yùn)業(yè)、金智科技、ST秋林、ST寶利來(lái)、華芳紡織、美利紙業(yè)等。
另外，還有一些公司由于不能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成重組相關(guān)工作而表示放棄，如時(shí)代科技、吉林制藥。
這類(lèi)企業(yè)的重組大多被扼殺在萌芽之中，大多數(shù)公司從宣布籌劃重組至終止重組，時(shí)間不超過(guò)1個(gè)月，期間對(duì)重組進(jìn)展的公告也都浮于表面，僅表明相關(guān)各方都在積極推進(jìn)，但無(wú)實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。
它們留給市場(chǎng)的除了期待與猜測(cè)，就是股價(jià)的過(guò)山車(chē)般走勢(shì)。以重組夢(mèng)破為分界，多數(shù)公司股價(jià)均呈現(xiàn)出之前快速上漲、之后迅猛下跌的走勢(shì)，讓相當(dāng)一部分跟風(fēng)重組題材的投資者叫苦不迭。這種情形同時(shí)也反映出，部分公司存在虛假重組、借機(jī)炒作的嫌疑。