5月A股“跌跌不休”，
6月行情到底會如何演繹？A股何時能完成筑底？多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，6月市場走勢難言樂觀，國際板以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將考驗(yàn)6月大盤。目前行情確立底部為時尚早，輕倉防御仍是6月份最主要的投資策略。
通脹與干旱齊飛 A股難言樂觀
莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 股市很可能發(fā)生巨變?
拉鋸戰(zhàn)背后暗藏的資金動向!
這個初夏有點(diǎn)“冷”。由于國際板推出的預(yù)期及通脹和遏制通脹的政策影響，本月A股“跌跌不休”，上證綜指更是創(chuàng)下2011年1月末以來的收市新低。截至上周五，上證指數(shù)月度累計(jì)跌幅接近7%，深圳成指下跌6.66%，中小板指數(shù)下跌8.56%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌9.84%。
值得注意的是，經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)、同步指標(biāo)均顯示經(jīng)濟(jì)放緩跡象，而通脹卻仍在高位徘徊不下，長江中下游的干旱大面積蔓延，緊縮政策難以松懈，企業(yè)生產(chǎn)成本高企，通脹對企業(yè)盈利的侵蝕開始從下游逐步傳導(dǎo)至上游……經(jīng)濟(jì)似乎進(jìn)入人們最不愿意面對的小滯漲階段。
從當(dāng)前的走勢來看，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，6月市場走勢難言樂觀，國際板以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將考驗(yàn)六月大盤。在公司業(yè)績與流動性“雙降”時期，2700-2800點(diǎn)市場原先的預(yù)期底部并不可靠，目前行情確立底部為時尚早。
6月A股面臨兩大考驗(yàn)
國際板近了估值繼續(xù)國際化
近期，國際板即將推出的消息，使脆弱而敏感的A市恐慌性情緒蔓延，投資者普遍擔(dān)心市場難以承受國際板推出后大擴(kuò)容之重壓。
盡管目前還看不到國際板推出的具體時間表，但前幾日證監(jiān)會主席尚福林一句“國際板越來越近”的表態(tài)，使市場對于國際板推出的預(yù)期加劇，而國際板對于市場的影響也日益明顯。
對于國際板，人們的反應(yīng)褒貶不一。雖然國際板還處在醞釀當(dāng)中，但其對二級市場的作用已經(jīng)凸顯了出來。首當(dāng)其沖的創(chuàng)業(yè)板、中小板高估值股連續(xù)下跌，從上周一開始，A股進(jìn)入非常尷尬的境地。
“資金面的壓力主要來自于連續(xù)下跌后機(jī)構(gòu)止損盤的涌出以及國際板開通所帶來對于資金分流的心理層面的影響�！睆V發(fā)證券在6月投資策略報(bào)告中指出，國際板開通的另一影響在于對當(dāng)前A股市場估值中樞的重新定位。
5月CPI或創(chuàng)新高緊縮措施不減
5月已經(jīng)迎來最后一周，根據(jù)目前的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，多家研究機(jī)構(gòu)表示，5月CPI有可能超過5.5%，創(chuàng)下近34個月來新高。6月份A股能否筑底，關(guān)鍵還是看國內(nèi)貨幣政策能否適當(dāng)放松、5月CPI數(shù)據(jù)是否仍在高位運(yùn)轉(zhuǎn)。
而目前，我國長江中下游正遭遇特大干旱，市場上對于糧食減產(chǎn)的擔(dān)憂情緒逐漸升溫，部分地區(qū)蔬菜價格已經(jīng)顯現(xiàn)大幅反彈。多家機(jī)構(gòu)近日預(yù)測，5月CPI仍將維持高位，同比增長預(yù)計(jì)會在5%以上。
持續(xù)的高通脹，使得央行繼續(xù)采取不斷收緊流動性的舉措，5月中旬央行再度提高存款準(zhǔn)備金率，市場普遍認(rèn)為，如果CPI不下降，未來央行不會改變收緊流動性的措施。因此，6月公布的5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就將十分引人關(guān)注。
在翹尾因素、食品和非食品價格均預(yù)示CPI繼續(xù)上行的預(yù)期下，今年通脹何時步入下行通道？眾多接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷，二季度肯定不會出現(xiàn)通脹拐點(diǎn)，多種促進(jìn)漲價的因素將使CPI短期內(nèi)仍停留在5%以上，甚至不排除超過6%的可能。在央行應(yīng)該如何調(diào)控貨幣政策這個問題上，加息成為大家一致的觀點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)看市：弱勢延續(xù)震蕩尋底
中信證券：6月份行情難言樂觀
6月行情仍難言樂觀，不過市場底部信號的出現(xiàn)將逐步演進(jìn)。其中較早觀察到的應(yīng)該是現(xiàn)行指標(biāo)PMI接近51，以及決策層展開始對經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行狀況的調(diào)研。其次觀察到的信號是工業(yè)增加值接近12%至13%的低位且環(huán)比下降放緩，可能導(dǎo)致通脹超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)趨于消除；最后觀察到的信號是積極的財(cái)政政策出現(xiàn)以及貨幣政策微調(diào)。
廣發(fā)證券：指數(shù)在2600-2900點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行
市場在經(jīng)歷了5月份連續(xù)縮量下行后，目前仍難以看到止跌企穩(wěn)并尋求向上的動力。在近日急跌之后，市場仍需謹(jǐn)慎。市場拐點(diǎn)的出現(xiàn)或需等到通脹回落、從緊的政策得以適度放松之時，但這在短期難以看到。但另一方面，估值支撐也將封鎖指數(shù)大幅下挫的空間。上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在2600點(diǎn)至2900點(diǎn)之間。
華泰證券：反彈的高度和時間均有限
市場對對經(jīng)濟(jì)增速、業(yè)績增速和流動性緊縮三方面擔(dān)憂，是造成市場這一輪暴跌的主要原因，這些因素仍是影響市場未來運(yùn)行的主要牽制因素。
市場在經(jīng)歷了4月19日以來的調(diào)整殺跌后，后市有一定技術(shù)性反彈的要求。但是，從前面分析的流動性和業(yè)績角度看，市場難以迎來趨勢性反彈機(jī)會，6月的市場較大概率是一個尋底的弱勢震蕩格局，期間或有反彈，但反彈的高度、時間均有限。市場仍會以結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會為主，重點(diǎn)還是要把握業(yè)績主線。在操作上建議需控制好倉位，控制在六成左右。
6月投資策略：防御為主控制倉位
基于上市公司業(yè)績與流動性同降壓力下缺乏業(yè)績支持個股的跳水風(fēng)險(xiǎn)，臨近半年報(bào)披露期業(yè)績變臉的“地雷股”風(fēng)險(xiǎn)仍會防不勝防，加上創(chuàng)業(yè)板等小市值股的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)仍未得到有效釋放，輕倉防御仍是現(xiàn)階段最主要的投資策略。
市場弱勢之下，拐點(diǎn)未明之前，廣發(fā)證券建議投資者仍然采取防御為主的策略，總體倉位控制在60%以下。配置上，以估值穩(wěn)定的消費(fèi)類板塊為主，同時適當(dāng)關(guān)注主題性投資機(jī)會，如電荒受益品種等。
華泰證券也認(rèn)為，投資者在操作上建議需控制好倉位，控制在六成左右。建議重點(diǎn)關(guān)注三類市場機(jī)會：一是酒類、商貿(mào)零售、醫(yī)藥中的化學(xué)制藥和醫(yī)藥商業(yè)等消費(fèi)行業(yè)；二是超跌錯殺后具備估值優(yōu)越性的一些中小盤個股；三是“電荒”帶來的一些行業(yè)投資機(jī)會。